Kreu i investimeve të qëndrueshme të Apollo thotë se ne duhet të përshpejtojmë tranzicionin drejt energjisë së pastër

(Kliko këtu për t'u abonuar në buletinin e dërgimit të Alpha.)

Tensionet gjeopolitike në Ukrainë kanë pasur një ndikim masiv në zinxhirët globalë të furnizimit me energji dhe çmimet këtë vit, duke i kujtuar botës se sa të varur jemi te karburantet fosile dhe sa larg jemi nga një zhvendosje e vërtetë drejt energjisë së pastër. Sipas Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë së Rinovueshme. 

Për të zbuluar se si do të shpërndahet i gjithë ky kapital, Leslie Picker u ul me Olivia Wassenaar të Apollo Global Management për Dorëzimi i buletinit Alpha. Wassenaar drejton platformën e investimeve të qëndrueshme të Apollo-s dhe gjithashtu bashkë-drejton burimet natyrore në firmë. Ekipi i saj ka investuar 19 miliardë dollarë në tranzicionin e energjisë dhe dekarbonizimin dhe ka premtuar 50 miliardë dollarë më shumë gjatë pesë viteve të ardhshme. 

 (Më poshtë është redaktuar për gjatësi dhe qartësi. Shihni më lart për videon e plotë.)

Leslie Picker: Duke pasur parasysh diskutimet që po bëni brenda dhe jashtë sallave të bordeve, a mendoni se lufta në Evropë e ka përkeqësuar këtë tranzicion drejt energjisë së pastër? Apo mendoni se në fakt është ngadalësuar pasi njerëzit kuptojnë: "Prisni një minutë, ne nuk mund ta kalojmë këtë shpejt pa u siguruar që jemi ende në gjendje të plotësojmë nevojat e burimeve tradicionale të energjisë." 

Olivia Wassenaar: Unë mendoj se gjithçka që po ndodh na ka bërë të gjithë të kuptojmë se duhet të përshpejtojmë tranzicionin. Kjo është diçka që ka qenë në punë për disa dekadat e fundit dhe megjithatë në shumë mënyra, ende ndjehet sikur jemi në Ground Zero. Kur shikojmë sasinë e kapitalit për 10, 20, 30 vitet e ardhshme që duhet të investohet në tranzicionin e energjisë, vlerësojmë se është rreth 4.5 trilion dollarë në vit për të na çuar atje ku duhet të jemi në të ardhmen.

Zgjedhësi: Atëherë ju mendoni se mund t'i bëni të dyja në të njëjtën kohë, në mënyrë efektive, për të siguruar që kombet veçanërisht në SHBA dhe Evropën Perëndimore të jenë në gjendje të përmbushin qëllimet e tyre afatshkurtra të energjisë, duke u fokusuar gjithashtu në atë afatgjatë? Apo mendoni se të dy në të vërtetë ngatërrohen duke pasur parasysh natyrën e krizës së situatës?

Wasenaar: Ne kemi absolutisht nevojë të kalojmë në karburante më të pastra me kalimin e kohës, por ju keni të drejtë që kjo është diçka që nuk do të ndodhë brenda natës. Dhe kështu, ne shikojmë disa gjëra që janë lëndë djegëse për urë. Për shembull, diçka si LNG-ja është shumë kritike për marrjen e karburanteve me karbon më të ulët në zonat që aktualisht djegin lëndë djegëse më të larta të karbonit, si qymyri dhe nafta, për shembull. Pra, është shumë një tranzicion. Është një fushë ku ne do të shohim evolucionin me kalimin e kohës dhe mendoj se është e rëndësishme ta pranojmë këtë.

Zgjedhësi: Për sa i përket investimeve, ka një statistikë që është hedhur atje duke thënë se investimi vjetor i energjisë së pastër globalisht do të duhet të jetë rreth 4 trilion dollarë për të arritur emetimet neto zero karbon deri në vitin 2050. Këto 4 trilionë do të duhet të ndodhin ndoshta brenda pesë viteve të ardhshme vjet në baza vjetore që janë shumë para që shkojnë në një fushë. Mendoni se kjo do të vijë nga kapitali privat? Dhe ku tjetër? Dhe çfarë roli konkretisht luan kapitali privat në atë investim?

Wasenaar: Mendoj se këtu ka një rol vërtet të madh për kapitalin privat dhe kjo është diçka që më emocionon vërtet kur shikoj se çfarë po bën Apollo. Ne e kemi parë atë dhe gjatë pesë viteve të fundit kemi investuar rreth 19 miliardë dollarë në tranzicionin e energjisë dhe dekarbonizimin. Dhe ndërsa shikojmë se ku mendojmë se mund të investojmë përpara, ne kemi synuar 50 miliardë dollarë gjatë pesë viteve të ardhshme. Dhe kjo është në të gjitha format e ndryshme të kapitalit, kjo është në të gjithë strukturën e kapitalit, dhe kjo është në të vërtetë në të gjithë ekosistemin klimatik, pasi ne shikojmë mënyra të ndryshme për të investuar realisht kapital dhe për të nxitur ndryshimin këtu.

Zgjedhësi: Po roli i kapitalit privat në burimet tradicionale të energjisë? Pyes sepse vitet e fundit kemi dëgjuar vajtime nga LP-të dhe të tjerë duke parë rolin që ka luajtur kapitali privat në lëndët djegëse fosile dhe emetuesit e lartë të karbonit. Dhe njerëzit e kanë treguar vërtet këtë vitet e fundit. Dhe kështu, jam kurioz nëse kjo e rrit pengesën tuaj për të bërë një investim të ri në disa nga burimet më kafe të energjisë, të cilat, siç e kemi diskutuar, janë bërë gjithnjë e më shumë domosdoshmëri kohët e fundit, apo nëse keni qenë shumë më i fokusuar këto ditë në vend të energjisë së pastër?

Wasenaar: Një nga fushat e fokusit për ne ka qenë me të vërtetë ndihma e kompanive tradicionale të energjisë që të arrijnë realisht tranzicionin e tyre dhe objektivat e tyre këtu. Kështu, për shembull, vitin e kaluar, ne investuam në një kompani kompresioni miqësore me mjedisin që ndihmon kompanitë e naftës dhe gazit teksa ngjeshin gazin natyror për të emetuar më pak karbon. Dhe për ne, ne e shohim këtë si një investim thelbësor në tranzicionin drejt një lloj ndihme të vërtetë, këto kompani të jenë aty ku duhet. 

Zgjedhësi: Duke pasur parasysh dinamikën në lojë, dhe ne kemi parë kohët e fundit, disa fonde klimatike shumë miliarda dollarëshe të mbledhura si nga pikëpamja e infrastrukturës, nga pikëpamja e kapitalit privat, dhe nga ngritja e disa fondeve të kredisë private – e di që ka qenë edhe fokusi juaj. Duke pasur parasysh synimin e shtuar për energji të pastër dhe energji të pastër kompanitë dhe investimet fqinje, a po shihni një diferencë vlerësimi midis këtyre llojeve të investimeve kundrejt kompanive tradicionale të energjisë? Dhe ku e shihni ju mundësinë midis të dyve?

Wasenaar: Në fakt më pëlqen të shoh se ka kaq shumë kapital që shkon në këtë hapësirë. Siç kemi diskutuar më parë, këtu ka një nevojë kaq gjigante për kapital, kështu që kjo është një situatë ku me të vërtetë sa më shumë aq më mirë. Ka vërtet kaq shumë për të bërë. Ndërsa mendoj për vlerësimet dhe ku jemi të fokusuar, absolutisht, ka pjesë të zinxhirit të vlerës në ekosistemin më të gjerë ku po shihni vlerësime vërtet të larta. Aty ku jemi përpjekur të fokusohemi te Apollo janë zonat ku ka vlerë dhe ku ka gjithashtu mundësi reale. Kështu, për shembull, për ne, ne kemi shpenzuar shumë kohë duke parë disa nga shërbimet brenda dhe rreth tranzicionit të energjisë. Kështu, për shembull, ju e dini, në vend që të investojmë thjesht në një fermë me erë, gjërat në të cilat ne kemi investuar janë bizneset e logjistikës së erës, bizneset që bëjnë operimin dhe mirëmbajtjen, kështu që gjëra të tilla si rrotullimi i teheve ose mirëmbajtja e kutisë së shpejtësisë, vendosja në skenë dhe rreth montimit të një ferme me erë. Këto janë llojet e gjërave që ne mendojmë se janë me çmim të duhur për kapitalin privat, ku mund të shihni një normë kthimi të kapitalit privat, por janë gjithashtu shërbime shumë kritike brenda dhe rreth tranzicionit të energjisë.

Zgjedhësi: Po borxhi privat? A janë këto biznese të llojit që kërkojnë burime kredie, burime alternative kredie në këtë moment? A janë ata mjaft fitimprurës për ta kërkuar atë? Dhe për ta marrë atë nga ju?

Wasenaar: Përgjigja është se varet. E dini, ne shohim disa kompani që thjesht nuk janë ende gati. Por në pjesën më të madhe, ne po shohim vërtet një rritje me këtë biznes. Kam punuar në marrëveshjen time të parë të energjisë diellore në vitin 2008 dhe është e mahnitshme për mua ndryshimi që shohim në industri midis asaj kohe dhe tani. Dhe mbaj mend që nuk ishim të sigurt nëse financonit në panele, cili ishte cikli i jetës, gjëra të tilla. Bankabiliteti ishte një pyetje vërtet e madhe. Ndërsa shikojmë se ku është sektori sot, sapo kemi parë një evolucion kaq masiv, sa që veçanërisht në gjëra si era dhe dielli, ekziston absolutisht aftësia për të financuar këto si dhe biznese të tjera si biokarburantet, bioenergjia, bateritë, etj. Ka disa biznese që janë më të reja, që janë në fazë të hershme, që mund të kenë një komponent rreziku teknologjik, që mund të mos jenë marrësi i duhur i borxhit në këtë pikë. Por ne jemi shumë në Apollo duke zhvilluar biseda në fazat e hershme me këto kompani për t'u siguruar që jemi të përgatitur mirë për të qenë një ofrues i kapitalit nëse dhe kur ata arrijnë fazën e zhvillimit të tyre, kjo është diçka që ata po kërkojnë të bëjnë.

Zgjedhësi: Kur njerëzit mendojnë për burimet natyrore, këto ditë, ata mendojnë për inflacionin dhe ka qenë një nga fushat e pakta, të paktën nga ana e mallrave të gjërave që është parë disi si një erë e pasme nga ajo që po ndodh në mjedisin makro. Çfarë do të thotë, megjithatë, për kompanitë tuaja të portofolit? A është historia kaq e thjeshtë, vetëm fakti që këto kompani kanë ekspozim ndaj burimeve natyrore, marzhet e tyre do të shkojnë më mirë? Apo është më e ndërlikuar prapa skenave?

Wasenaar: Është absolutisht më e ndërlikuar dhe çdo kompani është paksa e ndryshme, por ne i shohim shumë ndikimet e inflacionit në të vërtetë në të gjithë portofolin tonë. Dhe zot, unë isha me një nga bizneset e mia javën e kaluar në Teksas, dhe thjesht po flisja për aftësinë për të marrë kamionë, apo jo. Pra, ata kanë probleme me zinxhirin e furnizimit dhe mbi të, çmimi i kamionëve kundrejt vendit ku ishin vitin e kaluar dhe kundrejt asaj që kishim ne në buxhet është rritur materialisht. Dhe kështu, ju e shikoni këtë dhe thoni, ky është një biznes shërbimesh, ata absolutisht duhet të marrin punonjësit dhe pajisjet e tyre nga një destinacion në tjetrin. Dhe aftësia për të marrë kamionë është shumë kritike për atë që ata bëjnë. Por mënyra se si mendojmë për të është kaq e ndryshme nga një vit më parë. 

Zgjedhësi: Ju në të vërtetë keni qenë i interesuar për qëndrueshmërinë përpara se të ishte mirë. Ju jeni interesuar në këtë fushë për një kohë vërtet të gjatë dhe jeni rritur gjatë karrierës suaj në financë, duke studiuar qëndrueshmërinë. A mund të na jepni një kuptim se si tregu ka ndryshuar realisht në këtë fushë, duke pasur parasysh historinë tuaj të gjatë në shikimin e tij?

Wasenaar: Ka ndryshuar kaq shumë, por gjithçka në një mënyrë vërtet të mirë...kanë kaluar 15 vite më shumë këtu, siç e keni parë. Disa nga këto kompani shkojnë lart e poshtë. Kishte disa vite me probleme nga perspektiva e financimit, por ajo që unë dua sot është se është bërë shumë e zakonshme. Kur shikojmë fondin tonë aktual të burimeve natyrore në Apollo, 60% e fondit të burimeve natyrore sot është në tranzicionin e energjisë dhe bizneset e lidhura me dekarbonizimin, gjë që është vërtet e pabesueshme nëse mendoni për një fond të kapitalit privat kryesor që synon 20% plus normat e kthimit. , jo kapitali sipërmarrës, kapitali privat, dhe kjo është një fushë ku ne duhet të shpërndajmë një sasi të konsiderueshme kapitali. Për mua, që nga ditët e para të Bankës Botërore dhe që kam parë sektorin për kaq shumë vite, ka qenë me të vërtetë një tranzicion i mrekullueshëm për të dëshmuar.