Indekset e aksioneve mbyllën një javë tjetër humbëse në një shkurt në rënie, teksa investitorët vazhdojnë të debatojnë për rrugën e ekonomisë dhe politikën monetare. Është një perspektivë e paqartë për tregun nga një perspektivë themelore, me një sasi të barabartë të dhënash në anët bullish dhe bearish të librit.
Informacioni mund të interpretohet si lajm i mirë ose i keq, në varësi të prirjeve dhe kornizës kohore - një ekonomi më e fortë tani mund të nënkuptojë thjesht shtrëngim më të madh të Fed dhe një rënie më të vështirë në recesion më vonë, në fund të fundit.
Është një dinamikë që Shefi i Investimeve i Shërbimeve Këshillimore Truist, Keith Lerner e quan "tregtia e kundërt e Tepper", duke iu referuar një parashikimi bullish të bërë nga menaxheri i fondit gardh David Tepper në vitin 2010, ekonomia do të përmirësohej ose Fed do të lehtësohej, duke nxitur tregun në çdo rast.
Sot, zgjedhja është midis një ekonomie më të dobët që ul inflacionin, por gjithashtu godet fitimet e korporatave, duke zvarritur çmimet e aktiveve ose një ekonomi më të fortë që detyron Fed të shtrëngojë edhe më shumë për të zbutur inflacionin, duke zvarritur gjithashtu çmimet e aseteve.
Shifrat e javës së kaluar u dhanë investitorëve shumë për t'u shqetësuar: indekset e menaxherëve të blerjeve erdhën më të fortë se sa pritej, të ardhurat personale dhe shpenzimet u rritën në janar, ndjenja e konsumatorit u rrit në leximin më të lartë në më shumë se një vit dhe të dhënat e mëngjesit të së premtes treguan inflacioni bazë i janarit më i nxehtë se sa pritej dhe një rishikim në rritje i shifrës së dhjetorit.
La
Dow Jones Industrial Average
humbi terren për të katërtën javë radhazi, duke rënë me 2.99%. Të
Nasdaq Composite
rrëshqiti 3.33%, dhe
S&P 500
ra 2.67%.
Pa peshën e provave themelore në një drejtim ose në tjetrin, ia vlen të kontrolloni se çfarë thonë grafikët. S&P 500 doli nga porta në vitin 2023, duke u rritur gati 9% në janar dhe duke shënuar një fitim prej 17% nga niveli i ulët i tij në mes të tetorit. Kjo përkoi me një rënie të yield-eve të obligacioneve pasi tregtarët bastnin për një përfundim më të shpejtë të rritjes së normës.
Që atëherë, punët dhe inflacioni kanë ardhur të nxehtë, dhe yield-et e obligacioneve kanë rinisur rritjen e tyre. S&P 500 ka rënë me më shumë se 5% në shkurt, duke u mbyllur të premten në 3970, pak mbi mesataren e tij lëvizëse 200-ditore prej rreth 3940 – një nivel teknik kyç që mund të veprojë si mbështetje ose rezistencë në një tubim ose rënie. Një thyerje nën atë do të vendoste nivelin e ardhshëm të mbështetjes rreth 3800, thotë Lerner, një teknik i certifikuar i tregut.
Tërheqja prej 500% e S&P 5 gjatë muajit të kaluar ende e lë atë me një shumëfish prej rreth 17.5 herë fitime të ardhshme. Rritja nga viti në ditë është nxitur tërësisht nga zgjerimi i vlerësimit, me fitime të parashikuara në rënie gjatë të njëjtës periudhë. Ky shumëfish është afërsisht i barabartë me mesataren e tij gjatë dekadës së fundit, por me shumë më shumë pasiguri - dhe norma interesi më të larta - sot.
Trendi teknik në rritje në Shënim thesari 10-vjeçarrendimenti mbetet i paprekur. Me 3.95% të Premten, ajo ka dalur nga mesatarja e saj lëvizëse 200-ditore dy herë në fillim të 2023-ës dhe së shpejti mund të ritestojë nivelin më të lartë të tetorit prej 4.23%, thotë Lerner. Kjo vetëm do të shtonte presionin e vlerësimit mbi stoqet.
Bazat dhe teknikat duket se pajtohen: në nivelet aktuale, S&P 500 thjesht nuk është aq bindës. Mund të ketë vlerë më të mirë poshtë shkallës së kapitalit të tregut, ku indekset me kapital të vogël dhe të mesëm janë ende mbi mesataret e tyre lëvizëse 50-ditore dhe vlerësimet janë më të lira.
Shkruaj Nicholas Jasinski në [email mbrojtur]