Duke analizuar potencialin e rritjes së dividendit të objektivit

Përsëritje nga zgjedhjet e dhjetorit

Në përgjithësi, 26 nga 30 stoqet e rritjes së dividendit dolën më mirë se S&P 500 nga 29 dhjetor 2021 deri më 25 janar 2022. Në bazë të kthimit të çmimit dhe kthimit total, Portofoli i Modelit të Aksioneve të Rritjes së Dividentit (-2.1%) ia kaloi S&P 500 ( -9.0%) me 6.9%. Stoku me performancën më të mirë u rrit me 20%.

Metodologjia për këtë portofol të modelit imiton një stil All Cap Blend me një fokus në rritjen e dividentit. Aksionet e zgjedhura fitojnë një vlerësim tërheqës ose shumë tërheqës, gjenerojnë rrjedhje pozitive të parave të gatshme (FCF) dhe fitime ekonomike, ofrojnë një rendiment aktual të dividendit> 1% dhe kanë një histori mbi 5 vjet rritje të njëpasnjëshme të dividentit. Ky portofol model është krijuar për investitorët të cilët janë më të përqendruar në vlerësimin afatgjatë të kapitalit sesa të ardhurat aktuale, por gjithsesi vlerësojnë fuqinë e dividentëve, veçanërisht të dividentëve në rritje.

ADVERTISEMENT

Stoku i veçuar Nga janari: Target Corporation

Target Corporation (TGT) është aksioni i paraqitur nga Portofoli Model i Aksioneve të Rritjes së Dividentit të Janarit. E bëra Target një ide të gjatë në qershor 2019. Që atëherë, stoku është rritur 155% ndërsa S&P 500 është rritur 94%. Edhe pas performancës së tij të madhe, aksioni ende ofron rrezik/shpërblim tërheqës.

Objektivi ka rritur të ardhurat me 3% të përbëra çdo vit dhe fitimin operativ neto pas tatimit (NOPAT) me 6% të shtuar çdo vit gjatë dekadës së fundit. Marzhi NOPAT i firmës u përmirësua nga 5% në vitin fiskal 2011 (FYE është 1/30) në 7% gjatë periudhës pasardhëse dymbëdhjetëmujore (TTM), ndërsa kapitali i investuar i firmës u përmirësua nga 2 në 3 në të njëjtën kohë. Rritja e marzhit të NOPAT dhe kapitalit të investuar sjellin kthimin e kapitalit të investuar (ROIC) nga 9% në vitin fiskal 2011 në 19% TTM.

Figura 1: NOPAT dhe të ardhurat e objektivit që nga viti fiskal 2011

ADVERTISEMENT

Operacioni i fortë i gjithë kanalit të Target përfitoi nga rritja e përshpejtuar e tregtisë elektronike dhe dalja e shitësve më të dobët gjatë pandemisë COVID-19. Në vazhdim, Target është i pozicionuar mirë për të rritur të ardhurat dhe fitimet nga nivelet aktuale. Për referencë, të ardhurat e konsensusit të Target CAGR për fiskale 2022 – 2024 janë 6.5%.

FCF tejkalon dividentët me diferencë të gjerë

Target ka rritur dividentin e saj për 50 vjet rresht. Firma e rriti dividentin e saj të rregullt nga 2.36 dollarë/aksion në vitin fiskal 2017 në 2.70 dollarë/aksion në vitin fiskal 2021, ose 3% e përbërë çdo vit. Dividenti aktual tremujor, kur është i përvitshëm, është i barabartë me 3.60 dollarë/aksion dhe siguron një rendiment dividenti prej 1.7%.

Më e rëndësishmja, fluksi i fortë i parave i lirë (FCF) i Target tejkalon pagesat në rritje të dividentëve të firmës. 20.2 miliardë dollarë kumulative të Target (19% e kapitalit aktual të tregut) në FCF është 3 herë më shumë se 6.7 miliardë dollarë dividentë të paguar nga fiskale 2017 – 2021, sipas Figurës 2. Mbi TTM, Target gjeneroi 5.4 miliardë dollarë në FCF dhe pagoi 1.5 miliardë dollarë në dividendë. Figura 2 tregon gjithashtu se FCF e Target ka tejkaluar ndjeshëm pagesat e dividentëve në secilin prej pesë viteve të fundit.

ADVERTISEMENT

Figura 2: Rrjedha e parave të gatshme kundrejt pagesave të rregullta të dividendit

Kompanitë me FCF shumë më të larta se pagesat e dividentit ofrojnë mundësi më të larta të rritjes së dividentit, sepse e di që firma gjeneron para për të mbështetur një divident më të lartë. Nga ana tjetër, dividentit të një kompanie ku FCF bie në mungesë të pagesës së dividentit me kalimin e kohës nuk mund të besohet të rritet apo edhe të mbajë dividentin e saj për shkak të fluksit të pamjaftueshëm të parave të lira.

Objektivi ka potencial përmbys

Me çmimin aktual prej 218 $/aksion, TGT ka një raport çmim-vlerë ekonomike (PEBV) prej 0.7. Ky raport do të thotë se tregu pret që NOPAT e Target të bjerë përgjithmonë me 30%. Kjo pritshmëri duket tepër pesimiste për një firmë që e ka rritur NOPAT-in me 6% të përbërë çdo vit gjatë dy dekadave të fundit.

ADVERTISEMENT

Edhe nëse marzhet e NOPAT të Target bien në 6% (kundrejt 7% TTM) dhe firma rrit NOPAT me vetëm 3% të përbëra çdo vit për dekadën e ardhshme, aksioni sot vlen 310$/aksion – një rritje prej 42%. Shihni matematikën pas skenarit të kundërt DCF.

Nëse firma e rritë NOPAT-in më shumë në përputhje me ritmet historike të rritjes, stoku ka edhe më shumë rritje. Shtoni rendimentin e dividentit prej 1.7% të Target dhe historinë e rritjes së dividentit, dhe është e qartë pse ky aksion është në modelin e modelit të stoqeve të rritjes së dividendit të janarit.

Detaje kritike të gjetura në regjistrimet financiare nga Teknologjia Robo-Analyst e Firmës Sime

Më poshtë janë specifikat për rregullimet që bëj bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në 10-Qs dhe 10-K të Target:

ADVERTISEMENT

Pasqyra e të ardhurave: Bëra 1.4 miliardë dollarë rregullime me një efekt neto duke hequr 897 milion dollarë në shpenzime jo operative (1% e të ardhurave). Shikoni të gjitha rregullimet e bëra në pasqyrën e të ardhurave të Target këtu.

Bilanci i gjendjes: Bëra 12.6 miliardë dollarë rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rritje neto prej 1.9 miliardë dollarësh. Rregullimi më i dukshëm ishte 4.1 miliardë dollarë (13% e aktiveve neto të raportuara) në fshirjen e aktiveve. Shikoni të gjitha rregullimet në bilancin e Target këtu.

Vlerësimi: Bëra 19.9 miliardë dollarë rregullime me një efekt neto të uljes së vlerës së aksionerëve me 18.7 miliardë dollarë. Përveç borxhit total, rregullimi më i dukshëm ndaj vlerës së aksionerëve ishte 1.2 miliardë dollarë në detyrimet tatimore të shtyra neto. Ky rregullim përfaqëson 1% të vlerës së tregut të Target. Shikoni të gjitha rregullimet në vlerësimin e Target këtu. 

ADVERTISEMENT

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II dhe Matt Shuler nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë stil specifik, stil ose temë.