Duke analizuar potencialin e rritjes së dividendit të Masco Corporation

Përsëritje nga zgjedhjet e qershorit

Në bazë të kthimit të çmimit, Portofoli i Modelit të Aksioneve të Rritjes së Dividendit (+2.9%) tejkaloi S&P 500 (+2.8%) me 0.1%, dhe mbi bazën e kthimit total, Portofoli Model (+3.0%) tejkaloi S&P 500 ( +2.8%) me 0.2%. Stoku me performancën më të mirë u rrit me 18%. Në përgjithësi, 11 nga 30 stoqet e rritjes së dividendit ia kaluan S&P 500 nga 29 qershor 2022 deri më 26 korrik 2022.

Metodologjia për këtë portofol model imiton një stil "All Cap Blend" me fokus në rritjen e dividentit. Aksionet e zgjedhura fitojnë një vlerësim tërheqës ose shumë tërheqës, gjenerojnë flukse monetare pa pagesë (FCF) dhe fitime ekonomike, ofrojnë një rendiment aktual të dividentit >1% dhe kanë një historik mbi 5 vjet të rritjes së njëpasnjëshme të dividentit. Ky portofol model është krijuar për investitorët që janë më të fokusuar në vlerësimin afatgjatë të kapitalit sesa të ardhurat aktuale, por megjithatë vlerësojnë fuqinë e dividentëve, veçanërisht rritjen e dividentëve.

Stoku i paraqitur nga korriku: Masco Corporation
MASA

Masco Corporation (MAS) është aksioni i paraqitur nga Portofoli Model i Aksioneve të Rritjes së Dividentit të Korrikut.

Masco ka rritur të ardhurat me 1% të përbërë çdo vit dhe fitimin operativ neto pas tatimit (NOPAT) me 19% të shtuar çdo vit gjatë dhjetë viteve të fundit. Marzhi i NOPAT i Masco-s u rrit nga 4% në 2012 në 12% gjatë dymbëdhjetë muajve pasardhës (TTM), ndërsa kthesat e kapitalit të investuar u përmirësuan nga 0.7 në 0.9. Rritja e marzhit të NOPAT dhe kthesave të kapitalit të investuar nxisin kthimin e Masco-s nga kapitali i investuar (ROIC) nga 3% në 2012 në 10% mbi TTM. Fitimet ekonomike të kompanisë, flukset e vërteta monetare të biznesit, u rritën nga -90 milionë dollarë në 522 milionë dollarë në të njëjtën kohë.

Figura 1: NOPAT dhe të ardhurat e Mascos që nga viti 2011

FCF tejkalon dividentët me një diferencë të gjerë

Masco ka rritur dividentin e saj në secilën prej të shkuarës 9 vjet. Kompania e rriti dividentin e saj të rregullt nga 0.41 dollarë/aksion në 2017 në 0.85 dollarë/aksion në 2021, ose 20% e përbërë çdo vit. Dividenti aktual tremujor, kur është i përvitshëm, është i barabartë me 1.12 $/aksion dhe siguron një rendiment dividenti prej 2.0%.

Më e rëndësishmja, fluksi i fortë i parave i lirë (FCF) i Masco-s tejkalon lehtësisht pagesat e dividentëve në rritje të kompanisë. Nga viti 2017 – 2021, 4.9 miliardë dollarë kumulative e Mascos (40% e kapitalit aktual të tregut) në FCF është më shumë se 6 herë më shumë se 763 milionë dollarë në dividentë të paguar, sipas Figurës 2. Mbi TTM, kompania gjeneroi 749 milionë dollarë në FCF dhe pagoi 246 dollarë milion në dividentë.

Figura 2 tregon gjithashtu se FCF e Masco ka tejkaluar ndjeshëm pagesat e dividentëve në secilin prej pesë viteve të fundit.

Figura 2: Rrjedha e parave të gatshme kundrejt pagesave të rregullta të dividendit

Kompanitë me FCF shumë më të larta se pagesat e dividentit ofrojnë mundësi të rritjes së dividentit me cilësi më të lartë, sepse e di që kompania gjeneron para për të mbështetur një divident më të lartë. Nga ana tjetër, dividentit të një kompanie ku FCF i mungon pagesa e dividentit me kalimin e kohës nuk mund të besohet se do të rritet apo edhe të mbajë dividentin e saj për shkak të fluksit të pamjaftueshëm të parave të lira.

Masko ka potencial përmbys

Me çmimin aktual prej 55 $/aksion, MAS ka një raport çmim-vlerë ekonomike (PEBV) prej 0.8. Ky raport do të thotë se tregu pret që NOPAT e Masco të bjerë përgjithmonë me 20%. Kjo pritshmëri duket tepër pesimiste për një kompani që e ka rritur NOPAT-in me 8% të përbërë çdo vit gjatë pesë viteve të fundit dhe 19% të shtuar çdo vit gjatë dekadës së fundit.

Nëse marzhi NOPAT i Masco-s bie në 10% (mesatarja dhjetëvjeçare kundrejt 12% TTM) dhe kompania e rrit NOPAT me vetëm 3% të përbërë çdo vit për dekadën e ardhshme, aksioni do të vlente 70 $+/aksion sot – një rritje 27% . Shihni matematikën pas skenarit të kundërt DCF.

Nëse kompania rritet NOPAT më shumë në përputhje me ritmet historike të rritjes, stoku ka edhe më shumë rritje. Shtoni yield-in e dividentit 2.0% të Masco-s dhe historinë e rritjes së dividentit, dhe është e qartë pse ky aksion është në modelin e modelit të portofolit të stoqeve të rritjes së dividendit të korrikut.

Detaje kritike të gjetura në dosjet financiare nga Robo-Analist Technology i Firmos sime

Më poshtë janë specifikat mbi rregullimet që bëj bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në 10-K dhe 10-Qs të Masco:

Pasqyra e të ardhurave: Bëra 1.1 miliardë dollarë rregullime me një efekt neto duke hequr 661 milion dollarë në shpenzime jo operative (8% e të ardhurave).

Bilanci i gjendjes: Bëra 8.1 miliardë dollarë rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rritje neto prej 6.4 miliardë dollarë. Rregullimi më i dukshëm ishte 3.8 miliardë dollarë (105% e aktiveve neto të raportuara) në fshirjet e aktiveve.

Vlerësimi: Bëra 3.7 miliardë dollarë rregullime me një efekt neto të uljes së vlerës së aksionerëve me 3.7 miliardë dollarë. Përveç borxhit total, rregullimi më i dukshëm i vlerës së aksionerëve ishte 227 milionë dollarë në pensionet e nënfinancuara. Ky rregullim përfaqëson 2% të vlerës së tregut të Masco.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dhe Brian Pellegrini nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë aksion, stil ose temë specifike.