Duke analizuar potencialin e rritjes së dividendit të Cummins

Përsëritje nga zgjedhjet e majit

Në bazë të kthimit të çmimit, portofoli i modelit të stoqeve të rritjes së dividendit (-6.5%) nën-reformoi S&P 500 (-6.4%) me 0.1%, dhe mbi bazën e kthimit total, Portofoli Model (-6.3%) ishte nën performancën e S&P 500 (-6.0%) -0.3%) me 9%. Stoku me performancën më të mirë u rrit me 17%. Në përgjithësi, 30 nga 500 stoqet e rritjes së dividendit ia kaluan S&P 27 nga 2022 maj 27 deri më 2022 qershor XNUMX.

Metodologjia për këtë portofol model imiton një stil "All Cap Blend" me fokus në rritjen e dividentit. Aksionet e zgjedhura fitojnë një vlerësim tërheqës ose shumë tërheqës, gjenerojnë flukse monetare pa pagesë (FCF) dhe fitime ekonomike, ofrojnë një rendiment aktual të dividentit >1% dhe kanë një historik mbi 5 vjet të rritjes së njëpasnjëshme të dividentit. Ky portofol model është krijuar për investitorët që janë më të fokusuar në vlerësimin afatgjatë të kapitalit sesa të ardhurat aktuale, por megjithatë vlerësojnë fuqinë e dividentëve, veçanërisht rritjen e dividentëve.

Stoku i paraqitur nga qershori: Cummins
CMI
Inc. (CMI)

Cummins Inc. (CMI) është stoku i paraqitur nga Portofoli Model i Stoqeve të Rritjes së Dividentit të Qershorit. E bëra Cummins një ide të gjatë në nëntor 2018 dhe që atëherë stoku është rritur 32% krahasuar me një fitim prej 41% për S&P 500. CMI ende ofron rrezik/shpërblim të shkëlqyer.

Cummins ka rritur të ardhurat me 7% të përbëra çdo vit dhe fitimin operativ neto pas tatimit (NOPAT) me 6% të shtuar çdo vit gjatë pesë viteve të fundit. Marzhi NOPAT i Cummins ra nga 8.6% në 2016 në 8.4% gjatë dymbëdhjetë muajve të fundit (TTM), ndërsa kthesat e kapitalit të investuar u përmirësuan nga 1.4 në 1.5. Rritja e kthesave të kapitalit të investuar çoi kthimin e Cummins nga kapitali i investuar (ROIC) nga 12% në 2016 në 13% mbi TTM. Fitimet ekonomike të kompanisë, flukset e vërteta monetare të biznesit, u rritën nga 793 milionë dollarë në 1.2 miliardë dollarë në të njëjtën kohë.

Megjithëse ndërprerjet e lidhura me pandeminë kontribuan në një rënie prej 22% nga viti në vit (vjet) në NOPAT në vitin 2020, TTM NOPAT e kompanisë është 14% mbi nivelet e vitit 2020.

Figura 1: NOPAT dhe të ardhurat e Cummins që nga viti 2016

FCF tejkalon dividentët me diferencë të gjerë

Cummins ka rritur dividentin e saj në secilën prej të shkuarës 13 vjet. Kompania e rriti dividentin e saj të rregullt nga 4.21 dollarë/aksion në 2017 në 5.60 dollarë/aksion në 2021, ose 7% e përbërë çdo vit. Dividenti aktual tremujor, kur është i përvitshëm, është i barabartë me 5.80 $/aksion dhe siguron një rendiment dividenti prej 3.0%.

Më e rëndësishmja, fluksi i fortë i parave i lirë (FCF) i Cummins tejkalon lehtësisht pagesat në rritje të dividentëve të kompanisë. Nga viti 2017 – 2021, 7.1 miliardë dollarë kumulative të Cummins (26% e kapitalit aktual të tregut) në FCF është gati dyfishi i 3.8 miliardë dollarëve në dividentë të paguar, sipas Figurës 2. Mbi TTM, kompania gjeneroi 1.5 miliardë dollarë në FCF dhe pagoi 819 dollarë milion në dividentë.

Figura 2 tregon gjithashtu se FCF e Cummins ka tejkaluar ndjeshëm pagesat e dividentëve në katër nga pesë vitet e fundit.

Figura 2: Rrjedha e parave të lira
RRITJA 2
kundrejt pagesave të rregullta të dividentëve

Kompanitë me FCF shumë më të larta se pagesat e dividentit ofrojnë mundësi të rritjes së dividentit me cilësi më të lartë, sepse e di që kompania gjeneron para për të mbështetur një divident më të lartë. Nga ana tjetër, dividentit të një kompanie ku FCF i mungon pagesa e dividentit me kalimin e kohës nuk mund të besohet se do të rritet apo edhe të mbajë dividentin e saj për shkak të fluksit të pamjaftueshëm të parave të lira.

Cummins ka potencial përmbys

Me çmimin aktual prej 201 $/aksion, CMI ka një raport çmim-vlerë ekonomike (PEBV) prej 0.8. Ky raport do të thotë se tregu pret që NOPAT e Cummins të bjerë përgjithmonë me 20%. Kjo pritshmëri duket tepër pesimiste për një kompani që ka rritur NOPAT-in me 6% të përbërë çdo vit gjatë pesë viteve të fundit.

Nëse marzhi NOPAT i Cummins rritet në 9% (mesatarja trevjeçare kundrejt 8% TTM) dhe kompania e rrit NOPAT me vetëm 4% të përbërë çdo vit për dekadën e ardhshme, stoku do të ishte me vlerë 325 $+/aksion sot – një 62% me kokë. Shihni matematikën pas skenarit të kundërt DCF.

Nëse kompania rritet NOPAT më shumë në përputhje me ritmet historike të rritjes, stoku ka edhe më shumë rritje. Shtoni rendimentin e dividentit 3.0% të Cummins dhe historinë e rritjes së dividentit, dhe është e qartë pse ky aksion është në modelin e modelit të portofolit të stoqeve të rritjes së dividendit të qershorit.

Detaje kritike të gjetura në dosjet financiare nga Robo-Analist Technology i Firmos sime

Më poshtë janë specifikat mbi rregullimet që bëj bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në 10-K dhe 10-Qs të Cummins:

Pasqyra e të ardhurave: Bëra 666 milionë dollarë rregullime me një efekt neto duke hequr 108 milionë dollarë të ardhura jo-operative (<1% e të ardhurave).

Bilanci i gjendjes: Bëra 6.6 miliardë dollarë rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rënie neto prej 477 milion dollarë. Rregullimi më i dukshëm ishte 1.6 miliardë dollarë (9% e aktiveve neto të raportuara) në të ardhura të tjera gjithëpërfshirëse.

Vlerësimi: Bëra 8.4 miliardë dollarë rregullime me një efekt neto të uljes së vlerës së aksionerëve me 2.6 miliardë dollarë. Rregullimi më i dukshëm ndaj vlerës së aksionerëve ishte 2.0 miliardë dollarë në para të tepërta. Ky rregullim përfaqëson 7% të vlerës së tregut të Cummins.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dhe Brian Pellegrini nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë aksion, stil ose temë specifike.