Një mënyrë e thjeshtë për të kontrolluar sigurinë e dividendit të obligacioneve

"Eja babi."

Ndalo. Dhe një psherëtimë.

"Do t'ju kthej?"

Ah, ja ku ishte. Përgjegjësia fiskale që ne kemi punuar për të rrënjosur tek klikimi ynë shtatëvjeçar. Një pranim se paratë nuk rriten në pemë.

(Të gjithë e dinë se letrat jeshile është vetëm rriten në bilancin e Rezervës Federale!)

Synimet e vajzës sime ishin të ëmbla. Ajo kishte lobuar me sukses për të ridrejtuar "autobusin e babit" në një dyqan me pakicë. Shefi i ri i kishte vënë sytë te një lodër dhe i ofroi të blinte një të tillë edhe për motrën e saj.

Epo, duhet të sqaroj. Fillimisht ajo ofroi me mundësia për të blerë të dyja. Strategu juaj i të ardhurave ofroi një kompromis:

“Po sikur ju paguaj për juaj vet. Dhe Unë do të blej tjetrin për motrën tënde.”

Kundërshtimi i saj ishte i shpejtë. “Por unë nuk kam my para me mua. ”

Megjithatë, nuk ishte rodeo e parë e babait të saj me një bashkëpunëtor të thyer. Unë kisha një shok në kolegj, i cili dilte rregullisht në bare me ID-në e tij por pa portofol (dhe kështu, pa para në dorë.) Më i riu do t'i mbulonte birrat e tij, të cilat në mënyrë rutinore ishin dyshifrore.

“Mund të më kthesh”, i ofrova vajzës sime.

La rreziku i kredisë që fëmija im të mos më kthente ishte i ulët. Ajo ishte gati të më detyrohej 10 dollarë dhe tabela e re në derrkucën e saj lexonte 34.91 dollarë. Vetëm shtatë, ajo tashmë kishte një pikë krediti të lartë me mua.

Tani ajo po kërkon të plotësojë gjoksin e saj të luftës duke kryer punët e shtëpisë. E cila ishte e mrekullueshme, derisa ajo filloi të pyeste nënën e saj se sa kushtojnë artikujt specifikë. Dhe ajo filloi të më citonte 20 dollarë për çdo detyrë.

("Ajo e di se sa e shtrenjtë është gjithçka," më shpjegoi gruaja ime këtë mëngjes.)

Shtypja e parave nga Fed ka krijuar inflacion pagash në familjen time. Njëzet dollarë për të marrë dhomën e lojërave - qesharake.

Numrat e nxehtë të inflacionit dhe rritja e normave të interesit po rëndojnë çmimet e bonove, gjithashtu. Normat në rritje kanë peshuar në këto fonde të obligacioneve të njohura:

• La iShares 20+ Bono Thesari ETF (TLT) është ulur me 11% nga viti në vit. Kjo nuk është ajo për të cilën investitorët regjistrohen kur blejnë thesare "të sigurta". Por kush dëshiron të mbajë yield-in 1.7% të TLT në një vend me inflacion 8%?
• La iShares iBoxx Bono të Korporatave me Rendiment të Lartë ETF (HYG), ndërkohë, është vetëm 5% në rënie nga viti në datën, falë yield-it prej 4.3%.

Megjithatë, ne nuk na pëlqen të shohim që fondet e obligacioneve të humbasin vlerën. Detyra e tyre është të na paguajnë dhe, nëse asgjë tjetër, të ecin anash. A duhet të shqetësohemi për sigurinë e dividentëve të obligacioneve?

Në fund të fundit, në Stockville, rënia e çmimeve të aksioneve shpesh sinjalizon një divident që është në rrezik. A vlen kjo për Bondland?

Jo ne te vertete. Çmimet e obligacioneve kanë dy shtytës: kohëzgjatje rreziku dhe kredi rrezik, në gjuhën e industrisë. Shumica e obligacioneve dhe fondeve të obligacioneve janë penalizuar për kohëzgjatje nga viti në ditë, sepse norma e gjatë (norma e thesarit 10-vjeçar) dhe inflacioni janë rritur.

Kredi rreziku nuk është një problem sot - që do të thotë se pagesat janë të sigurta. Unë do t'ju tregoj se si mund të verifikojmë me një kontroll të shpejtë të diferencave të kredisë.

Spread-et e kredisë tregojnë probabilitetin e kthimit - "shenjat e derrkucëve prej 34.91 dollarësh" të botës së obligacioneve. Diferencat e qëndrueshme tregojnë se investitorët me të ardhura fikse nuk janë të shqetësuar për rrezikun e kredisë, sepse ata janë të gatshëm të tregtojnë rrezikun për më shumë rendiment.

Një mënyrë e shpejtë për të kontrolluar diferencat e kredisë është të krahasoni yield-et në fondet HYG dhe TLT. Zgjodha secilin sepse janë të mëdhenj, të lëngshëm dhe reflektues të tregjeve të tyre. TLTs është një përfaqësues me një klikim për Thesaret ndërsa HYG është fondi më i madh i obligacioneve me rendiment të lartë ("junk") në botë.

Nëse në tregjet e kredisë po krijoheshin probleme, këtë do ta tregonte marrëdhënia mes këtyre fondeve. Në mënyrë të veçantë, "përhapja" midis yield-eve të ofruara nga çdo ETF do të zgjerohej.

Në Mars 2020, diferencat midis TLT dhe HYG u zgjeruan shpejt. Ekonomia globale ishte në prag ndërsa ne u ulëm. Për shkak se borxhi i korporatave dukej si një flluskë gati për t'u shpërthyer, investitorët u larguan në thesare me cilësi më të lartë (dhe TLT) dhe u larguan nga bonot e padëshiruara (dhe HYG).

Këto përhapje me të vërtetë mund të kishin dalë në erë, përveçse Fed filloi të shtypte para si e çmendur. Me paratë e reja, shefi i Fed-it, Jay Powell, bleu borxhe në të gjithë bordin - nga Thesaret tek vetë ETF-të e obligacioneve të padëshiruara! Printeri i Powell i qetësoi shpejt këto shpërndarje kredie:

Në Mars 2020, Përhapjet u zgjeruan. Ata janë në rregull tani.

Duke lëvizur në anën e djathtë të grafikut, mund të shohim se sot, përhapjet janë në rregull (brenda intervalit të tyre normal). I nënshtrohet ndryshimit, sigurisht, por aktualisht rreziku i kredisë është ulët në tregun e obligacioneve. Ne duhet të presim që dividentët tanë të vazhdojnë të paguhen.

Brett Owens është kryesor investitori për investime Pikëpamja Contrarian. Për më shumë ide të mëdha për të ardhurat, merrni kopjen tuaj falas raportin e tij të fundit të veçantë: Portofoli juaj i daljes në pension të parakohshëm: Dividentë të mëdhenj—çdo muaj—përgjithmonë.

Shpalosja: asnjë