Varësia nga cigaret e Altria po bëhet më e pashëndetshme

Bazuar në vlerësimin e vet, Philip Morris ka kapur 59% të tregut global për produktet pa tym, duke përjashtuar SHBA-në dhe Kinën. Tani po vështron Amerikën. A marrja e Suedisë Match i jep Philip Morris një rrjet shpërndarës në SHBA dhe një pozitë udhëheqëse në qeskat orale të nikotinës.

Marrëveshja është një thirrje zgjimi për Altria, e cila ka një portofol më të dobët pa duhan. Marlboro kishte 43% të tregut të cigareve me pakicë në SHBA në vitin 2021, por kompania ka një ulje më të ulët të tregut për të ashtuquajturat produkte me rrezik të reduktuar. Interesat e saj kryesore përfshijnë një 35% të aksioneve në kompaninë e diskutueshme të vapes JUUL Labs si dhe të saj! qese orale me nikotinë. Përveç kësaj, numri i cigareve tradicionale të shitura është nën presion në SHBA, si çmimet më të larta të benzinës detyroni disa duhanpirës të shkurtojnë duhanin.

Altria mund të shesë aksionet e saj rreth 10 miliardë dollarë në prodhimin e birrës Budweiser

Anheuser-Busch InBev

BUD -0.23%

dhe përdorni paratë e gatshme për të blerë pjesën tjetër të JUUL. Megjithatë, së pari, marka e avullit duhet të marrë miratimin nga Administrata e Ushqimit dhe Barnave në SHBA për të qëndruar në treg. Rregullatori aktualisht po shqyrton të gjitha markat e cigareve elektronike pas një shqetësimi shëndetësor për shkak të avullimit.

Bindja e investitorëve se një marrje e plotë e JUUL është një ide e mirë do të ishte një sfidë tjetër. Altria pagoi më shumë për aksionet fillestare dhe e vlerëson atë në vetëm 1.7 miliardë dollarë, nga një çmim blerjeje prej 12.8 miliardë dollarësh në fund të 2018. Vlerësimi i brendshëm i JUUL është shumë më i lartë. Për të marrë kontrollin e plotë, Altria ndoshta do të duhet të paguajë 7.5 miliardë dollarë të tjerë, vlerëson Jefferies.

Altria gjithashtu mund të krijojë produktet e veta pa duhan, por rekordi i saj është i dobët. Në fillim të këtij viti, menaxhmenti tha se kompania po punon për markat e reja të brendshme. Së fundmi ajo ka paguar rreth 100 milionë dollarë për pronësinë intelektuale të kompanisë së duhanit me ngrohje PODA.

Ngadalësimi i Philip Morris mund të blejë Altria pak kohë. Kompania amerikane ka një marrëveshje ekskluzive licence me filialin e saj të vjetër për të shpërndarë IQOS në tregun amerikan. Kontrata është e vlefshme deri në prill të vitit 2024, kur ajo kalon automatikisht edhe për pesë vjet të tjera nëse përmbushen disa momente. Nëse Altria mund të mbajë kontratën deri në vitin 2029, ajo merr përfitimet e shitjeve të IQOS dhe njëfarë kontrolli se sa shpejt produkti kanibalizon cigaret tradicionale.

Megjithatë, tani që Philip Morris po lëviz për të blerë rrjetin e shpërndarjes të Swedish Match, ndoshta dëshiron të shkojë vetëm për të kapur përfitimin e plotë të shitjeve të IQOS në SHBA, në vend që të mbledhë vetëm një tarifë honorare nga Altria. Të dy kompanitë janë në mosmarrëveshje nëse objektivat për të zgjatur kontratën janë përmbushur. Shpërndarja e IQOS nga Altria në SHBA është në pritje për shkak të një mosmarrëveshjeje për patentën me

British American Tobacco.

BTI -1.16%

Kur u publikuan lajmet për bisedimet midis Philip Morris dhe Swedish Match, aksionet e Altria ranë gati 10%. Ata e kanë fituar pjesën më të madhe të kësaj pasi investitorët grumbullohen në aksione me vlerë me rendiment të lartë dividenti. Aksionarët nuk duhet ta gabojnë këtë si një shenjë se presioni mbi kompaninë po hiqet. Lojtari i Marlboros duhet të luajë në mbrojtje, dhe pa përsëritur gabimet e bëra me JUUL.

Shkruaj Carol Ryan në [email mbrojtur]