(Bloomberg) - Në epokën e rritjes së normave, nuk ka mungesë të njerëzve në Wall Street që japin alarmin për tregtinë sistematike të njohur si barazi rreziku.
Më i lexuari nga Bloomberg
Por jo të gjithë kanë përvojë aktuale të përditshme në drejtimin e strategjisë së portofolit të balancuar të popullarizuar nga Ray Dalio.
Max Gokhman në AlphaTrAI Inc. - dhe ai tani po i nxit kolegët e tij të diversifikojnë bastet e tyre pasi aksionet dhe obligacionet janë nën presion në epokën e re të ashpër të politikës së Rezervës Federale.
Gokhman, shefi i investimeve të firmës me bazë në San Diego, iu bashkua podcastit "What Goes Up" për të diskutuar mbi të gjitha këto dhe më shumë, duke përfshirë rezultatet e tij nga takimi i Fed dhe rreziqet e mundshme gjeopolitike.
Më poshtë janë pikat kryesore të përmbledhura dhe të redaktuara lehtë të bisedës. Klikoni këtu për të dëgjuar shfaqjen e plotë dhe abonohuni në Apple Podcasts, Spotify ose kudo që dëgjoni.
Pyetje: A është e mundur që të shohim dobësi të njëkohshme si në tregjet e obligacioneve ashtu edhe në bursa, dhe si e luani këtë?
A: Përgjigja është po. Mendoj se ka gjasa - ky është në fakt rasti im bazë, që ne do të shohim dobësi në stoqe për të paktën një pjesë të këtij viti. Unë mendoj se përfundimisht do të jemi pak më të lartë se ku e filluam '22, por, ka të ngjarë të shohim një korrigjim të demit dhe gjithashtu do të shohim që normat të rriten.
Unë mendoj se do të shohim që ky mjedis laik i rritjes së normave të rikthehet dhe kjo përbën vërtet një sfidë, jo vetëm për 60/40, por gjëja që zëvendësoi 60/40 për shumë portofol institucional, që është barazia e rrezikut. Dhe ndërsa njerëzit me barazi rreziku do t'ju thonë se është shumë e sofistikuar, duke pasur më parë strategji të barazisë së rrezikut, unë mund t'ju them se në përgjithësi, ai ende mbështetet në konceptin vendimtar të obligacioneve rriten kur stoqet bien, norma dhe kohëzgjatja. rreziku diversifikon rrezikun e kapitalit neto. Nëse nuk është më kështu, ju duhet të krijoni diçka ndryshe.
Do të jetë shumë e rëndësishme të jesh më dinamik për sa i përket klasave të aseteve. Pra, koncepti i një portofoli të balancuar është vërtet i rëndësishëm. Nëse e zbërthejmë atë në blloqet e tij ndërtimore, është një aktiv me rrezik që mund të rritet dhe të prodhojë fitime kapitale dhe më pas një aktiv diversifikues që ndoshta prodhon pak të ardhura dhe kthime të qëndrueshme, por kryesisht është atje për të mbrojtur aktivin me rrezik. Pra, cilat janë këto dy komponentë, mendoj se do të jetë më dinamike në të ardhmen.
Dhe strategjitë e reja për të gjitha motet do të luajnë me ato koncepte. Ata mund të mbajnë aksione dhe obligacione siç bëjnë strategjitë aktuale. Ata gjithashtu mund të mbajnë disa sasi mallrash, siç bëjnë disa strategji të barazisë së rrezikut. Por ato në pika të ndryshme mund të mbajnë gjëra krejtësisht të ndryshme. Ata në fakt mund të mbajnë një sasi të kriptos dhe një sasi kredie dhe një sasi aksionesh. Dhe këto klasa aktivesh do të duhet të vazhdojnë të ndryshojnë. Do të jetë paksa një strategji e karrigeve muzikore.
Dhe e di që tingëllon shumë më komplekse se sa është, por nënprodukti fatkeq i realitetit tonë është se gjërat bëhen më komplekse me kalimin e kohës. Dhe nëse i përmbaheni qasjeve tuaja tradicionale, mendoj se jeni më të prirur të vuani në të vërtetë afatgjatë dhe të mos arrini objektivat tuaja si investitor institucional.
Pyetje: A mund të përshkruani shkurtimisht pikat tuaja nga takimi i Fed-it dhe a mendoni se tregu po e interpreton saktë Powell-in?
Përgjigje: Vetëm shikoni veprimin që përjetuam menjëherë pas takimit - patëm një rënie vërtet të madhe, pastaj brenda natës filluam të biem më tej, pastaj u kthyem. Unë nuk mendoj se Powell tha ndonjë gjë vërtet dramatike të re. Mua më dukej sikur shpresa ishte zhdukur - ky ishte reagimi fillestar. Si, OK, të holla Powell është pa para, ajo mund të jetë krejtësisht jashtë tryezës.
Nëse mendoni për shembullin e rrotave të stërvitjes – thuajse ju dukej sikur i merrni fëmijët tuaj, i dërgoni poshtë kodrës dhe ata fillojnë me të vërtetë të lëkundur dhe mendojnë se do të bien, ata më pas fillojnë të pedalojnë dhe janë si "Oh, më shiko, unë jam duke shkuar." Por në asnjë moment Powell nuk tha asgjë, për mua, kjo ishte ndryshe, që ishte e papritur. Ata kanë bërë një punë vërtet të mirë për të telegrafuar atë që do të bënin. Nuk duhet të ishte befasi që Fed tha: 'Po, ne do të ecim në mars, do t'i japim fund QE dhe do të shikojmë shtrëngimin.' Kjo është thuajse ajo që mendoj se të gjithë duhet ta kishin pritur.
Pyetje: Cilat janë disa rreziqe gjeopolitike për të cilat po mendoni?
Përgjigje: Një gjë që ne dimë për Rusinë është se ata priren të jenë më agresivët në dimër, sepse kontrollojnë fuqinë ngrohëse për Evropën. Kjo është një zonë ku është mirë të jesh lindur dhe rritur në vend, sepse unë mund ta dëgjoj Putinin në rusisht dhe ai përdor një gjuhë shumë të gjallë – më lejoni ta them kështu. Ai flet për mënyrën sesi në thelb mund të ngrijë të gjithë njerëzit në Evropë, dhe ka disa të vërteta në këtë. Dhe kjo është arsyeja pse nuk shihni kurrë të dalin sanksione shumë domethënëse. Tani, shqetësimi më i madh për Putinin sigurisht është që Ukraina të bëhet disi pjesë e NATO-s. Pra, ky është bixhozi dhe rreziku. Unë mendoj se një konflikt atje ka të ngjarë, për fat të keq, për sa i përket një konflikti kinetik, sepse ju thjesht e keni këtë fuçi baruti nga të dyja anët. Dhe edhe pse është ftohtë, është shumë e thatë në kuptimin që çdo gjë mund ta ndezë atë.
Unë mendoj se për tregjet, kjo nuk do të jetë aq e rrezikshme sa ajo që po ndodh më tej në lindje. Atje po mendoj vërtet për Kinën dhe Tajvanin. Unë mendoj se Tajvani ka ndoshta forcat më të mira mbrojtëse nga çdo komb i vogël dhe kjo forcë mbrojtëse quhet TSMC. Pra, Taiwan Semiconductor është ndoshta parandaluesi më i mirë, sepse është kaq jetik për të gjitha kombet e tjera anembanë botës sa askush nuk mund të përballojë realisht të rrezikojë që Kina të marrë përsipër TSMC.
Këto ishin vetëm pikat kryesore. Klikoni këtu për të dëgjuar podcast-in e plotë.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/alphatrai-quant-says-risk-parity-210000803.html