Algoritmik Stablecoin MIM Losing Peg – Trustnodes

Ndryshe nga dai ku keni depozituar eth të thjeshtë ose USDc për të marrë 1 $ dai, në Magic Internet Money (MIM) ju zbrisni një breshkë duke depozituar fillimisht eth në një pishinë Yearn për të marrë yvWETH, të ashtuquajturat argumente me interes (ibTKN).

Tani mund ta përdorni këtë yv-WETH ose USDt për të vepruar si kolateral për MIM-in 1$, i cili mbahet nën kontroll nga orakujt e furnizimit të çmimeve që do të likuidonin kolateralin tuaj nëse ai bie nën shumën që keni marrë hua.

Kjo është mbajtur mirë, por ka filluar të vihet nën një presion të konsiderueshëm me atë që nuk i është përmbajtur atij 1 MIM = 1 $ kohët e fundit.

Disa kanë vënë në dukje ekstreme të tilla si MIM prej 35 milionë dollarësh që shkojnë për 8 milionë USDc, kur është menduar të jetë një me një.

Shkaku i saktë nuk është shumë i qartë për atë që disa e quajnë humbje besimi. Ne supozojmë se duke qenë se ky është dy nivele, presioni është më i lartë këtu pasi njerëzit mund të kenë nevojë të paguajnë borxhin e tyre pas një rënie të madhe të çmimit.

Dai po ecën mirë, për shembull, me 0.999 dollarë, pavarësisht se eth ka rënë 50% kohët e fundit, por MIM është më i ri dhe më i ndërlikuar, kështu që ka një çekuilibër me sa duket sepse ka shumë kërkesë ose për likuidime – që balancojnë algon e stablecoin – ose për arbitrazh.

Mark Richardson, arkitekt i produkteve dhe shef i kërkimit në Bancor, ia vë fajin këtij të fundit.

Duke treguar grafikun e mësipërm, Richardson thotë se vendi më i mirë për të arbitrazhuar MIM, Curve, është përmbytur në mënyrë efektive aq shumë sa "pishina ka shteruar në thelb aftësinë e tij për të mbështetur arbitrazhin për $MIM".

Curve është e specializuar në stabilizimin e monedhave të qëndrueshme përmes grupeve si USDc, USDt, Dai dhe MIM, si dhe tokenat e tjerë të dollarit dhe tani edhe eurove etj.

Ata kanë një formulë matematikore që formon një lloj kurbe për të zmadhuar me 1000x ose më shumë diferencat midis këtyre shenjave, duke bërë të mundur arbitrazhin edhe kur ka dallime të vogla, si 0.001 dollarë.

Ju gjithashtu mund të arbitrazhoni manualisht, por do t'ju duheshin shuma të mëdha dhe fitimet mund të mos jenë të mjaftueshme për të llogaritur kostot oportune kur diferenca e çmimit është ende mjaft e vogël në 0.97 dollarë dhe jo 1 dollarë.

Me Curve, edhe ai ndryshim i vogël është mjaft i mirë për të përfituar, dhe kështu të gjithë po i përdorin ato dhe po përmbyten.

Sidoqoftë, një çmim prej 0.97 dollarësh nuk është aq i pazakontë në historinë e monedhave të qëndrueshme. USDt dikur shkonte në 0.8 dollarë dhe akoma më pak nëse kujtesa të kujtohej.

Siç tregohet në imazhin e paraqitur, kishte disa tregti në Uniswap që u afrohen atyre niveleve, por grafikët nga të dy Coinmarketcap dhe Coingeko tregojnë në të gjitha shkëmbimet se është 0.97 dollarë.

Nëse arrin të ruajë atë nivel dhe përfundimisht stabilizohet, atëherë nuk duhet të jetë shumë problem, jo ​​vetëm sepse Dai gjithashtu zbriti në 0.97 dollarë në mars 2022 kur eth u rrëzua.

Megjithatë, për tregtarët individualë ata mund të humbasin disa para, megjithëse kjo duhet ta bëjë shlyerjen e borxhit më të lirë, por Curve me sa duket po bën një punë të mirë duke e stabilizuar këtë me Richardson duke deklaruar:

“Elasticiteti i dukshëm i fiksimit të çmimit është falë Curve Finance dhe aftësisë së tij mahnitëse për të absorbuar tregtimin e arbitrazhit të monedhave të qëndrueshme, pavarësisht nga ndjenjat e tregut.”

Pra, algo në përgjithësi po vazhdon ende me gjithë presionet e mëdha të çmimeve me MIM që ka një kapak tregu prej rreth 1.9 miliardë dollarë.

Por si zakonisht ky huamarrje funksionon mirë kur çmimet rriten. Megjithatë, ato mund të çojnë në shumë humbje nëse çmimet zvogëlohen, veçanërisht me shpejtësi.

Të gjitha që sugjerojnë këtë është një shenjë se ka pasur mjaft likuidime në defi të kolateralizuar, prandaj shumë po paguajnë MIM dhe nuk mjaftojnë po krijojnë të reja, duke çuar në dekolateralizim.

Diçka që duhet të balancojë duke supozuar se është po aq i fortë sa Dai, i cili dikur kishte 0.98 dollarë mjaft të zakonshëm, me atë ndoshta një dëshmi për Curve që nivele të tilla tani janë mjaft të rralla.

Por nivelet më të ulëta do të kishin të bëjnë me të paqartë pse Uniswap duket të jetë jashtë linjës pasi MIM aktualisht është në 0.91 dollarë atje, ndërsa Sushiswap e ka atë në 0.97 dollarë.

Me 1 milion dollarë, kjo do të ishte një diferencë prej 60,000 dollarësh kur blini MIM në Uniswap dhe më pas e shisni në Sushi, por mund të jetë se Uni thjesht nuk ka likuiditet të mjaftueshëm që çon në rrëshqitje të tilla të mundshme që mund të jenë të përkohshme.