Air France-KLM: të drejtat janë certifikata të rrezikshmërisë

Më pak fluturime, çmime më të ulëta dhe bilanc të mjaftueshëm për të ulur një avion jumbo. A Çështja e të drejtave prej 2.3 miliardë eurosh nga Air France-KLM tregon se transportuesit e vjetër të flamurit kombëtar mbeten po aq të pafuqishëm sot sa po kalonin në pandemi.

Linjat ajrore me kosto të ulët të indinjuar nga paketat e shpëtimit të epokës së pandemisë me të vërtetë nuk kishin asgjë për t'u shqetësuar.

Air France-KLM mori një nga shpëtimet më të mëdha. Kjo përbëhej nga huatë shtetërore dhe injeksione të kapitalit. Qeveria franceze dhe holandeze tani kanë pothuajse dy të pestat e aksioneve.

Të dy planifikojnë të investojnë fonde të reja. Franca do të shkëmbejë një pjesë të borxhit në kapital. Një strukturë marrëveshjesh rrethrrotullimi do të nënkuptojë që kompania operuese franceze të mos shkelë më ligjet që ndalojnë kapitalin negativ të aksionerëve.

Çështja e të drejtave është pjesë e një përpjekjeje më të madhe për rritjen e kapitalit që synon të mbyllë një vrimë prej 4 miliardë eurosh në bilanc. Kompania shpreson se mund të bëjë sërish fitime modeste vitin e ardhshëm.

Grupi francez i transportit CMA CGM do të marrë të drejta të paabonuara, duke përfshirë ato të Delta Air Lines. Në këmbim, ajo do të injektojë deri në 400 milionë euro për deri në 9 për qind të kapitalit aksionar pas të drejtave. Me 1.17 € secila, aksionet e reja janë me një zbritje prej 40 për qind ndaj çmimit teorik të ish të drejtave. Aksionarët që nuk marrin përsipër të drejtat e tyre përballen me një ulje prej 75 për qind.

Vrima e mbetur në bilanc do të jetë 1.2 miliardë euro, duke llogaritur një shitje dhe kthim me qira prej 500 milionë euro javën e kaluar. Shënimet hibride duhet të lidhin të paktën një pjesë të tyre. Objektivi është të ulet borxhi neto i grupit ndaj ebitda në 2-2.5 herë deri në vitin 2023 nga rreth trefishi i asaj në fund të vitit të kaluar.

Kërkohen supozime optimiste që Air France-KLM të arrijë këtë objektiv duke arritur një marzh operativ prej 7 përqind deri në vitin 2024. Udhëtimi transatlantik duhet të vazhdojë të përmirësohet dhe biznesit do t'i duhet të reduktojë kostot e stafit me 1.4 miliardë euro, 17 përqind të 2019-ës nivelet. Investitorët duhet ta shmangin këtë biznes, përveç nëse motivet e tyre përfshijnë një aleancë strategjike ose forcimin e krenarisë kombëtare franceze dhe holandeze.

Ekipi Lex është i interesuar të dëgjojë më shumë nga lexuesit. Ju lutemi na tregoni se çfarë mendoni për Air France-KLM në seksionin e komenteve më poshtë.