Pas një shitje brutale të obligacioneve, janë shfaqur mundësi për investitorët e të ardhurave

Nuk ka ende drekë falas. Yield-et e obligacioneve lëvizin në mënyrë të kundërt ndaj çmimeve dhe kjo dinamikë ka pësuar rënie të kthimit, pasi rënia e çmimeve ka mbytur fitimet nga të ardhurat nga interesi. "Ne kemi pasur një shitje historike me të ardhura fikse," thotë Anders Persson, shefi i investimeve për të ardhurat fikse globale në Nuveen.

Karta 10-vjeçare e thesarit amerikan jep 3.27%, pas dyfishimit që nga janari. Kjo i ka lënë investitorët me një kthim total minus 11.9%, përfshirë interesin. Diversifikimi nuk ka ndihmuar shumë. Të

Bono e përgjithshme e iShares thelbësore e SH.B.A.
fondi i tregtuar në këmbim (shënues: AGG), një përfaqësues tregu që përfshin 24% të aktiveve të tij në borxhin e korporatave dhe 27% në letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka, ka rënë me 10.3% këtë vit.

Sipas fjalimit të fundit të kryetarit Jerome Powell në Jackson Hole, Wyo, Rezerva Federale kohët e fundit është bërë më e ashpër. Investitorët duhet gjithashtu të përgatiten për më shumë paqëndrueshmëri pasi tregjet shqyrtojnë çdo pikë të të dhënave ekonomike për më shumë shenja të shtrëngimit të Fed ... ose lehtësimit.

Kjo shitje, megjithatë, ka hapur mundësi në të gjithë asetet që gjenerojnë të ardhura. “Pavarësisht nëse janë të ardhura fikse, ana e kapitalit apo ndonjë gjë tjetër në mes, komponenti i të ardhurave është bërë më tërheqës”, thotë Mark Freeman, shefi i investimeve në Socorro Asset Management.

Berro, për një, po largohet nga obligacionet me yield të lartë dhe po vë theksin tek kreditë e nivelit të investimeve me maturime më të shkurtra. Kjo duhet të ndihmojë në uljen e ndjeshmërisë ndaj normave. Asaj i pëlqejnë gjithashtu letrat me vlerë të mbështetura nga asetet, të tilla si kreditë për automobila. “Bilanci i konsumatorit në SHBA është në një pozicion relativisht të mirë, me raporte të ulëta të shërbimit të borxhit,” thotë ajo, duke shtuar se kredi të tilla të mbështetura nga aktivet japin mesatarisht 4.1%.

Gibson Smith, i cili bashkë-menaxhonte të ardhura fikse në Janus Henderson dhe tani drejton firmën e tij, e sheh pjesën e përparme të kurbës së yield-eve si segmentin më të rrezikshëm. "Pyetja prej 64,000 dollarësh është: Sa më të larta do të shkojnë tarifat në pjesën e përparme?" ai thote. "Sa më të larta të shkojnë normat, aq më i madh është rreziku i një trajektoreje më të ngadaltë të rritjes."

Smith dhe ekipi i tij menaxhojnë

Obligacioni i Kthimit Total ALPS/Smith
fondi (SMTHX), i cili ka një avantazh të lehtë në tregun e gjerë të obligacioneve këtë vit me një kthim total minus 9.7%. Ndërsa yield-et u rritën, fondi uli ekspozimin e tij ndaj kredisë, veçanërisht bonove të padëshiruara dhe të nivelit të investimeve të emetuara nga kompanitë financiare. Ai së fundi i shtoi zotërimet e fondit në thesare me afat më të gjatë, veçanërisht në intervalin 20-30-vjeçar të maturimit.

Thesaret afatgjata janë shumë të ndjeshme ndaj normave, gjë që frikëson shumë menaxherë të obligacioneve. Smith ka një pikëpamje të kundërt, duke argumentuar se veprimet agresive të Fed tani do të ulin inflacionin, duke mbështetur obligacionet afatgjata. “Sa më agresive të jetë Fed, aq më mbështetës është për fundin afatgjatë të tregut,” argumenton ai.

Mohit Mittal, bashkë-menaxher i

Pimco Dynamic Bond
fondi (PUBAX), sheh vlerë në letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka e agjencisë, të njohura si MBS. Obligacionet "janë ulur me çmimin e tregut në reduktimin e bilancit të Fed", thotë ai. MBS jep mesatarisht 4.5%, megjithëse kthimet totale do të varen nga faktorë si kërkesa për strehim dhe planet e Fed për tkurrjen e 2.7 trilion dollarëve në MBS në bilancin e saj.

Dy mënyra të tjera për të investuar:

Letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka Vanguard
ETF (VMBS) dhe

Letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka e Janus Henderson
ETF (JMBS). Të dyja japin rreth 2.5%.

Gjithashtu në strehim, Mittal i pëlqen letrat me vlerë të hipotekave jo agjenci, të cilat nuk mbështeten nga një ent qeveritar, si Fannie Mae ose Freddie Mac. “Rritja e çmimit të shtëpisë që kemi parë gjatë dy viteve të fundit ka nënkuptuar që raportet e kredisë ndaj vlerës janë përmirësuar në favor të investitorëve të obligacioneve,” thotë ai, duke shtuar se MBS jo-agjencia jep mesatarisht 5.25%.

Një mënyrë tjetër për të luajtur atë temë është

Kthimi total i Semper MBS
fondi (SEMOX), i cili ka një peshë të madhe në hipotekat jo agjenci. Ka një kohëzgjatje të ulët dhe rendiment 5.1%.

Carl Kaufman, shefi i investimeve në Osterweis Capital Management, sheh mundësi në stoqet e dividentëve. “Afatgjatë, kompanitë me një histori të dividentëve në rritje kanë qenë performues mjaft të mirë,” thotë ai.

La

Rritja dhe të ardhurat e Osterweis
zotërimet kryesore të fondit (OSTVX) përfshijnë

microsoft

(MSFT)

Johnson & Johnson

(JNJ) dhe

Shëndeti i CVS

(CVS). Microsoft jep vetëm 0.9%, por po e rrit pagën e tij në mënyrë të qëndrueshme, thekson ai. J & J dhe CVS të dyja japin më shumë se 2%, dhe ai pret rritje të qëndrueshme të pagesave në të dyja kompanitë.

Një sektor që duket i çuditshëm janë trustet e investimeve në pasuri të paluajtshme, ose REIT. Firmat e pasurive të paluajtshme janë nën presion nga rritja e normave dhe frika e një recesioni. Të

Sektori i përzgjedhjes së pasurive të patundshme SPDR
fondi (XLRE), i cili gjurmon industrinë, është ulur me 17.9% këtë vit.

Freeman thotë se ka ulur përgjysmë zotërimet e REIT të fondit të tij, në rreth 8%. "Afatgjatë, ne na pëlqen klasa e aseteve," thotë ai, "por ne duam të shohim se çfarë ndodh nga pikëpamja e recesionit."

Shkruaj Lawrence C. Strauss në [email mbrojtur]