Pas humbjes prej 18 trilion dollarësh, aksionet globale përballen me më shumë pengesa në 2023

(Bloomberg) - Më shumë zemërim teknologjik. Rritja e Covid në Kinë. Dhe mbi të gjitha, asnjë bankë qendrore nuk do të vijë në shpëtim nëse gjërat shkojnë keq. Duke u rrëmbyer nga një humbje rekord prej 18 trilion dollarësh, aksionet globale duhet të kapërcejnë të gjitha këto pengesa dhe më shumë nëse duan të shpëtojnë një vit të dytë radhazi në të kuqe.

Më i lexuari nga Bloomberg

Me një rënie prej më shumë se 20% në vitin 2022, Indeksi Botëror i Gjithë Vendeve MSCI është në rrugën e duhur për performancën e tij më të keqe që nga kriza e vitit 2008, pasi rritja e madhe e normave të interesit nga Rezerva Federale dyfishoi yield-et 10-vjeçare të Thesarit – norma duke mbështetur kostot kapitale globale.

Demat që shikojnë përpara në vitin 2023 mund të ngushëllohen me faktin se dy vite radhazi janë të rralla për tregjet kryesore të aksioneve - indeksi S&P 500 ka rënë për dy vjet rresht në vetëm katër raste që nga viti 1928. Megjithatë, gjëja e frikshme është se kur ato bien ndodhin, rëniet në vitin e dytë priren të jenë më të thella se në të parën.

Këtu janë disa faktorë që mund të përcaktojnë se si do të formohet viti 2023 për tregjet globale të aksioneve:

Bankat qendrore

Optimistët mund të theksojnë se kulmi i rritjes së normës është në horizont, ndoshta në mars, me tregjet e parasë që presin që Fed të kalojë në modalitetin e uljes së normës deri në fund të vitit 2023. Një sondazh i Bloomberg News zbuloi se 71% e investitorëve kryesorë globalë presin aksionet do të rriten në 2023.

Vincent Mortier, shefi i investimeve në Amundi, menaxheri më i madh i parave në Evropë, rekomandon pozicionimin mbrojtës për investitorët që shkojnë në Vitin e Ri. Ai pret një udhëtim me gunga në 2023, por mendon se "një strumbullar i Fed në pjesën e parë të vitit mund të shkaktojë pika hyrëse interesante".

Por pas një viti që i mbylli sytë më të mirët dhe më të ndriturit e komunitetit të investimeve, shumë prej tyre po përgatiten për ndryshime të mëtejshme.

Historia vazhdon

Një rrezik është që inflacioni të mbetet shumë i lartë për rehatinë e politikëbërësve dhe ulja e normave të mos materializohet. Një model i Bloomberg Economics tregon një probabilitet 100% të recesionit duke filluar nga gushti, megjithatë duket se bankat qendrore nuk do të nxitojnë me lehtësimin e politikave kur përballen me çarje në ekonomi, një strategji që ata e kanë përdorur vazhdimisht në dekadën e kaluar.

“Politikbërësit, të paktën në SHBA dhe Evropë, tani duken të dorëzuar ndaj rritjes më të dobët ekonomike në 2023,” u tha klientëve në një shënim shefi global i investimeve të Deutsche Bank Private Bank, Christian Nolting. Recesionet mund të jenë të shkurtra, por "nuk do të jenë pa dhimbje", paralajmëroi ai.

Probleme të mëdha teknike

Një e panjohur e madhe është se si shkojnë mega-kapët e teknologjisë, pas një rënie prej 35% për Nasdaq 100 në 2022. Kompani të tilla si Meta Platforms Inc. dhe Tesla Inc. kanë humbur rreth dy të tretat e vlerës së tyre, ndërsa humbjet në Amazon.com Inc. dhe Netflix Inc. iu afruan ose tejkaluan 50%.

Aksionet e teknologjisë me vlerë të lartë vuajnë më shumë kur rriten normat e interesit. Por tendencat e tjera që mbështetën përparimin e teknologjisë në vitet e fundit mund të shkojnë gjithashtu në drejtim të kundërt – recesioni ekonomik rrezikon të godasë kërkesën për iPhone ndërsa një rënie në reklamat në internet mund të zvarritet në Meta dhe Alphabet Inc.

Në sondazhin vjetor të Bloomberg, vetëm rreth gjysma e të anketuarve thanë se do ta blinin sektorin – në mënyrë selektive.

"Disa nga emrat e teknologjisë do të kthehen pasi kanë bërë një punë të shkëlqyer duke bindur klientët t'i përdorin ato, si Amazon, por të tjerët ndoshta nuk do ta arrijnë kurrë atë kulm ndërsa njerëzit kanë lëvizur përpara," Kim Forrest, shefi i investimeve në Bokeh Capital Partners. , tha për televizionin Bloomberg.

Recesioni i të ardhurave

Fitimet e mëparshme elastike të korporatave pritet gjerësisht të shemben në vitin 2023, pasi presioni rritet mbi marzhet dhe kërkesa e konsumatorit dobësohet.

"Kapitulli i fundit i këtij tregu të ariut ka të bëjë me rrugën e vlerësimeve të fitimeve, të cilat janë shumë të larta," sipas Mike Wilson i Morgan Stanley, një ari i Wall Street-it i cili parashikon fitime prej 180 dollarë për aksion në 2023 për S&P 500, kundrejt pritshmëritë e analistëve për 231 dollarë.

Recesioni i ardhshëm i të ardhurave mund të rivalizojë 2008-ën dhe tregjet ende nuk e kanë vlerësuar atë, tha ai.

Kina delikate

Vendimi i Pekinit në fillim të dhjetorit për të çmontuar kufizimet e rrepta të Covid dukej si një pikë kthese për Indeksin e Kinës të MSCI, rënia prej 24% e të cilit ishte një kontribues i madh në humbjet e tregut global të aksioneve në 2022.

Por një tubim njëmujor në aksionet e kontinentit dhe Hong Kongut është dobësuar pasi një rritje e infeksioneve Covid-19 kërcënon rimëkëmbjen ekonomike. Shumë kombe tani po kërkojnë testim Covid për udhëtarët nga Kina, një negativ për stoqet globale të udhëtimit, kohës së lirë dhe luksit.

Opsionet Boom

Teknikat po nxisin gjithnjë e më shumë lëvizjet e përditshme të kapitalit, me S&P 500 duke dëshmuar qarkullim nën mesataren e aksioneve në vitin 2022, por rritje shpërthyese në tregtimin e opsioneve afatshkurtër.

Tregtarët profesionistë dhe institucionet e fuqizuara nga algoritmi janë grumbulluar në opsione të tilla, të cilat deri vonë dominoheshin nga investitorë me kohë të vogël. Kjo mund të bëjë tregje më të trazuara, duke shkaktuar shpërthime të papritura të paqëndrueshmërisë, siç është luhatja e madhe brenda ditës pas inflacionit të nxehtë të tetorit në SHBA.

Së fundi, me S&P 500 që dështoi të dilte nga trendi i tij rënës i vitit 2022, spekulimet afatshkurtra mbeten të anuar në kahun poshtë. Por nëse tregu kthehet, ai do të shtojë karburant në rikthim.

– Me ndihmën e Ryan Vlastelica dhe Ishika Mookerjee.

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP