Shumë në Wall Street po vënë bast se administrata e Bidenit është e ndryshme. Aksionet e Activision tregtohen me 77.86 dollarë për aksion, 17.14 dollarë nën çmimin e marrëveshjes prej 95 dollarësh, por me një rritje prej 12.47 dollarësh nga vendi ku tregtohej aksioni përpara marrëveshjes. Chris Pultz, një menaxher portofoli në dyqanin e arbitrazhit të bashkimit Kellner Capital, mendon se çmimi aktual nënkupton një shans 50-50 që marrëveshja të përfundojë.
Fajësoni mjedisin rregullator. Shtatë muaj përpara se të shpallej marrëveshja, Lina Khan, një kritike e zëshme e teknologjisë së madhe, mori postin e kryetarit të FTC, megjithëse demokratët nuk morën shumicën deri në maj. Khan ka argumentuar prej kohësh se FTC dhe Departamenti i Drejtësisë duhet të marrin në konsideratë efektin tek punëtorët dhe palët e tjera të interesuara përpara se të miratojnë marrëveshjet.
"Është plotësisht e mundur që ky të jetë një transaksion mjaft i profilit të lartë dhe, tani që ajo është në fuqinë e plotë në FTC, kjo ofron një mundësi," thotë Brian Quinn, një profesor në Shkollën Juridike të Kolegjit Boston.
Activision zbuloi në mars se ajo dhe Microsoft morën një kërkesë të dytë për informacion, e cila kërkon që kompanitë të dorëzojnë dokumentet dhe t'u përgjigjen pyetjeve të biznesit.
Shqetësimet antitrust duken të tepërta. Nëse puna do të ishte ndonjëherë një shqetësim, mund të mos ishte më një shqetësim. Punëtorët e Komunikimit të Amerikës fillimisht e kundërshtuan marrëveshjen. Por një grup punëtorësh në Raven Software në pronësi të Activision votuan në favor të sindikata e parë e kompanisë në SHBA nën CWA. Tani, pas arritjes së një pakti të neutralitetit të punës me Microsoft-in në lidhje me Activision që fillon 60 ditë pas mbylljes së marrëveshjes, Presidenti i CWA Chris Shelton thotë se sindikata e mbështet marrëveshjen.
"Marrja e CWA në anën e tyre është padyshim një miratim i mirë," thotë Kellner's Pultz.
Shqetësimi tjetër: që Microsoft do t'i mbajë lojërat Activision larg pajisjeve rivale, veçanërisht
Sony
'S
(SONY) PlayStation 5. Microsoft ka thënë se planifikon ta bëjë respektoni marrëveshjet ekzistuese dhe lirimi po vjen Call of Duty tituj në konzolat e Sony. "Ne besojmë se marrëveshja do të përfitojë lojtarët, zhvilluesit dhe industrinë," tha Rima Alaily, zëvendës këshilltare e përgjithshme për Grupin e Ligjit të Konkurrencës të Microsoft, në një deklaratë për E Barronit.
Ndërprerja e konkurrencës do të bënte pak për të ndihmuar Microsoft-in të arrijë qëllimet e tij. Për të maksimizuar fitimet e Activision, gjigandi i teknologjisë do të dëshirojë të arrijë lojtarë në sistemet Sony. Microsoft po përpiqet gjithashtu të forcojë shërbimin e tij të abonimit Xbox Game Pass dhe shton Call of Duty World of Warcraft do të ndihmonte në justifikimin e kostos së tij dhe ndoshta do të sillte përdorues të rinj në ekosistemin Xbox. Kjo sugjeron mundësinë që Microsoft mund të fitojë në gjykatë, nëse bëhet fjalë për këtë.
"Unë nuk mendoj se FTC ka një shans," thotë Michael Pachter i Wedbush. "Dhe Microsoft e di këtë." Nëse ai ka të drejtë, aksionet e Activision do të tregtohen me 95 dollarë kur të mbyllet marrëveshja, 22% më shumë nga mbyllja e së enjtes.
Kjo nuk do të thotë se nuk ka rreziqe. Ndërsa Roy Behren i Westchester Capital Management, i cili bashkë-menaxhon
Fondi i bashkimit
(MERFX), me 4.3 miliardë dollarë aktive, beson se ka më shumë gjasa që marrëveshja të ndodhë nga sa sugjeron çmimi, ai heziton të këshillojë investitorët që ta luajnë atë. "Nëse ju pëlqen bixhozi, tregu po nënkupton se është më mirë se një hedhje monedhë," thotë Behren. "Por është shumë, shumë e vështirë t'i rekomandosh një investitori me pakicë që të bëjë vetëm një investim të vetëm arbitrazhi."
Nëse asgjë tjetër, investitorët duhet të jenë të kënaqur me zotërimin e aksioneve nëse marrëveshja dështon. Analistët presin që rezervimet e përgjithshme, një masë e shitjeve, të ulen 5.5% në 7.9 miliardë dollarë në 2022 pasi Activision vonoi lojërat kryesore, përpara se të kthehej në rritje, duke u rritur 20% në 9.5 miliardë dollarë në 2023. Fitimet duhet të bien 22% në 2.91 dollarë për aksion në 2022 , përpara se të rritet 34% në 3.90 dollarë në 2023.
Aksioni ka një çmim të arsyeshëm—tregtohet me 19.8 herë të ardhurat e vlerësuara të vitit 2023, krahasuar me një mesatare pesëvjeçare prej 21.7, megjithëse mbi rivalët
Arte elektronike
(EA) dhe
Softueri Interaktiv Take-Two
(TTWO), të cilat tregtohen përkatësisht me 15.4 dhe 17 herë. Nëse marrëveshja dështon dhe shumëfishi i Activision bie në 16.2 - në mes të rrugës midis kolegëve të tij - çmimi i saj do të ishte 63.18 dollarë, duke rënë 19%.
Regjistrimi i gazetës
Teknika e Barronit
Një udhëzues javor për historitë tona më të mira mbi teknologjinë, përçarjen, dhe njerëzit dhe rezervat në mes të të gjithave.
Por edhe një marrëveshje e dështuar mund të jetë një mundësi. Analisti i standardeve Mike Hickey vuri në dukje në maj se oferta i bleu Activision kohë për të rindërtuar kulturën e saj pas një vale padish dhe një zgjidhjeje për akuzat për ngacmim seksual dhe diskriminimin gjinor. Në një deklaratë, Activision tha se "ka qenë gjithmonë e përkushtuar për një vend pune të sigurt dhe mikpritës".
Rikthimi në krijimin e lojërave më të mira mund ta ngrejë aksionin drejt objektivit të tij fiskal të çmimit 2023 dollarë për vitin 100, shkroi Hickey.
Microsoft ka thënë se ka besim se marrëveshja do të mbyllet në vitin fiskal që përfundon në qershor 2023. Shumica dërrmuese e 27 analistëve të listuar nga FactSet i japin asaj një objektiv çmimi 95 dollarë. Madje
Berkshire Hathaway
(BRK.A) ka bast se marrëveshja do të mbyllet duke rritur aksionet e saj në 9.5% të aksioneve të Activision. b
Shkruaj Connor Smith në [email mbrojtur]