Sheshi Pershing i Ackman ngarkohet me Howard Hughes pas ofertës së tenderit

përmbledhje

• Investimi u rrit me 11.46%.
• Firma lëshoi ​​një ofertë tenderi në tetor për aksionet e kompanisë së pasurive të paluajtshme.

Investitor miliarder Bill Ackman (Trades, Portofol) u zbulua javën e kaluar se ai rriti aksionet e Pershing Square Capital Management në The Howard Hughes Corp.HHC, Financiar) me 11.46% pas mbylljes së ofertës së saj të tenderit të shpallur më parë në para në nëntor.

Fondi mbrojtës i gurusë me bazë në Nju Jork është i njohur për marrjen e pozicioneve të mëdha në një pjesë të vogël të kompanive me performancë të dobët dhe për shtyrjen për ndryshim në mënyrë që të zhbllokojë vlerën për aksionerët. Ndërsa suksesin e ka gjetur vitet e fundit me Chipotle Mexican GrillCMG
Inc. (CMG, Financiar) dhe StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, Financiar), një nga objektivat më të njohur të aktivistëve të Ackman, që nuk përfundoi mirë për të, ishte Valeant Pharmaceuticals. Ai gjithashtu ndoqi një mungesë të pasuksesshme të Herbalife Nutrition Ltd. (FDH, Financiar), nga e cila ai u përkul në 2018.

Howard Hughes ofertë për investime dhe tender

Sipas Zgjedhje në kohë reale, një veçori Premium GuruFocus bazuar në dosjet 13D, 13G dhe Form 4, Ackman investoi në 1.56 milionë aksione të Howard Hughes më 29 nëntor, duke ndikuar në portofolin e kapitalit me 1.37%. Aksionet tregtoheshin për një çmim mesatar prej 70 dollarë për aksion në ditën e transaksionit.

Më 11 nëntor, Pershing Square njoftoi se rriti gamën e çmimeve të ofertës së saj të tenderit në para për të blerë deri në 6.34 milionë aksione të Howard Hughes. Oferta, që varionte nga një çmim më i ulët prej 61 dollarë për aksion deri në 70 dollarë, ishte oferta më e mirë dhe përfundimtare e firmës. Në momentin e shpalljes, niveli i lartë i diapazonit përfaqësonte një premi prej 28% ndaj çmimit të mbylljes së aksionit më 13 tetor, që ishte një ditë përpara se të bëhej oferta fillestare.

Firma vuri në dukje se çmimi i saktë do të përcaktohet përmes një ankandi të modifikuar holandez. Në një njoftim të veçantë më 30 nëntor, Pershing tha se çmimi përfundimtar për të cilin u ra dakord ishte 70 dollarë për aksion.

Guru tani mban 15.18 milionë aksione të kompanisë së pasurive të paluajtshme me bazë në Woodlands, Teksas, të cilat aktualisht përbëjnë 13.31% të portofolit të kapitalit. GuruFocus vlerëson se Ackman ka humbur 12.61% nga investimi që nga themelimi i tij në tremujorin e katërt të 2010.

Në gjashtëmujorin e tij 2022 letër, e cila u botua në gusht, Ackman tha se Howard Hughes ka bërë "përparim të rëndësishëm në thjeshtimin e biznesit të tij dhe ka një pistë të konsiderueshme për krijimin e vlerës afatgjatë".

Më tej, ai shkroi se bilanci i kompanisë është i izoluar nga ndikimi i rritjes së normave të interesit dhe është "i pozicionuar mirë për mjedisin aktual inflacioni".

Vlerësim

Një kompani e madhe e zhvillimit dhe menaxhimit të pasurive të paluajtshme, Howard Hughes ka një kapital tregu 3.64 miliardë dollarë; aksionet e saj po tregtoheshin rreth 72.98 dollarë të martën me një raporti çmim-fitim të vitit 15.40, a raporti çmim-libër të vitit 1.04 dhe a raporti çmim-shitje e 1.92.

Bazuar në raportet historike, performancën financiare të kaluar dhe parashikimet e të ardhurave të ardhshme të analistëve, Linja e vlerës GFValu
tregon se stoku, megjithëse i nënvlerësuar, është një kurth i mundshëm i vlerës aktualisht. Si i tillë, investitorët e mundshëm duhet të bëjnë një hulumtim të plotë përpara se të marrin një vendim.

Më tej, Rezultati GF nga 75 nga 100 tregon se kompania ka të ngjarë të ketë performancë mesatare në të ardhmen. Ndërsa mori vlerësime të larta për Vlera GF moment, e saj profitabilitetit, rritje forca financiare gradat ishin më të moderuara.

Përditësimi i të ardhurave

Howard Hughes raportoi rezultatet e tij financiare të tremujorit të tretë më 2 nëntor.

Për tre muajt e përfunduar më 30 shtator, kompania postoi të ardhurat neto prej 108.1 milionë dollarësh, ose fitim prej 2.19 dollarë për aksion, i cili u përmirësua nga tremujori i një viti më parë. Të ardhurat prej 640 milionë dollarësh gjithashtu u rrit ndjeshëm nga një vit më parë.

Ai e mbylli tremujorin me 354.60 milionë dollarë para dhe 4.6 miliardë dollarë në total borxh.

Në një deklaratë, CEO David O'Reilly vuri në dukje se rezultatet tremujore "pasqyronin performancë të qëndrueshme financiare pavarësisht pasigurisë së konsiderueshme makroekonomike".

“Ndërsa segmentet tona nuk ishin të imunizuar nga erërat e kundërta të tregut, portofoli ynë i mirënjohur i aktiveve me përdorim të përzier performoi mirë, duke gjeneruar rritje të EBT të MPC, shitje të fuqishme të apartamenteve dhe NOI të fortë në portofolet tona të klasit botëror për shumë familje dhe zyra,” tha ai. .

Forca financiare dhe përfitimi

GuruFocus e vlerësoi fuqinë financiare të Howard Hughes me 4 nga 10. Si rezultat i lëshimit të borxhit të ri afatgjatë nga kompania gjatë disa viteve të fundit, kompania ka të dobët mbulimi i interesit. E ulëta Altman Z-Score prej 0.9 paralajmëron se kompania mund të jetë në rrezik falimentimi nëse nuk përmirëson likuiditetin e saj. Të kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit gjithashtu eklipson kthimi mbi kapitalin e investuarl, që do të thotë se kompania e pasurive të paluajtshme po përpiqet të krijojë vlerë ndërsa rritet.

Rentabiliteti i kompanisë doli pak më mirë me një vlerësim 6 nga 10, i nxitur nga një marzhi i funksionimit kthimet nga kapitali, Asetet kapital që tejkalojnë mbi gjysmën e konkurrentëve të saj. Howard Hughes gjithashtu ka një të moderuar Piotroski F-Score nga 4 nga 9, që do të thotë se kushtet janë tipike për një kompani të qëndrueshme. Pavarësisht se ka shënuar rënie në të ardhurat për aksion të ardhurat operative humbje, ka edhe një renditja e parashikueshmërisë nga një në pesë yje. GuruFocus zbuloi se kompanitë me këtë rang fitojnë mesatarisht 1.1% në vit gjatë një periudhe 10-vjeçare.

Aksionerët Guru

Nga gurus investuar në Howard Hughes, Ackman ka deri tani aksionet më të mëdha me 30.42% të aksioneve të saj të papaguara. Baillie Gifford (Trades, Portofol), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Murray Stahl (Trades, Portofol), Donald Smith & Co., Ken Heebner (Trades, Portofol), Paul Tudor Jones (Trades, Portofol), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trades, Portofol), Joel Greenblatt (Trades, Portofol), dhe Jim Simons (Trades, Portofol)' Renaissance Technologies gjithashtu kanë pozicione në stok.

Përbërja dhe performanca e portofolit

Pjesa më e madhe e portofolit të aksioneve të Ackman-it prej 7.88 miliardë dollarësh, për të cilin raportet 13F tregojnë se përbëhej nga gjashtë aksione që nga tremujori i tretë, është investuar në sektorin ciklik të konsumatorit. Hapësirat industriale dhe të pasurive të paluajtshme kanë përfaqësim shumë më të vogël.

E gurusë prona të tjera që nga 30 shtatori ishin Lowe's Companies Inc.ULET, Financiar), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Financiar), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Financiar) dhe Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Financiar).

Në raportin e tij mujor për muajin nëntor, Pershing Square regjistroi një performancë neto prej 8.2% për muajin dhe një performancë neto nga viti deri më tani prej -4.8%.

Investitorët duhet të jenë të vetëdijshëm se dosjet 13F nuk japin një pamje të plotë të zotërimeve të një firme pasi raportet përfshijnë vetëm pozicionet e saj në aksionet e SHBA dhe faturat e depozitave amerikane, por ato mund të ofrojnë ende informacion të vlefshëm. Më tej, raportet pasqyrojnë vetëm tregtitë dhe zotërimet në datën më të fundit të paraqitjes së portofolit, të cilat mund ose nuk mund të mbahen nga firma raportuese sot ose edhe kur u publikua ky artikull.

Dhënia e informacioneve shpjeguese

Unë/ne nuk kemi pozicione në asnjë aksion të përmendur dhe nuk kemi plane për të blerë ndonjë pozicion të ri në stoqet e përmendura brenda 72 orëve të ardhshme.