Një kapak rus i çmimit të naftës do të mbyllte hambarin pasi të mbyllej dera

Një sërë qeverish po bëjnë presion për të vendosur një kufi në çmimin e naftës që Rusia u shet atyre, në mënyrë që ta ndëshkojnë atë për pushtimin ukrainas. (Py: Çfarë është rusët për 'pushtimin ukrainas'? Përgjigje: 'Siberia') Ideja është se reduktimi i të ardhurave të tyre nga nafta do t'i bëjë ata më të etur për të ardhur në tryezën e bisedimeve. Fatkeqësisht, duket se ka pak ose aspak efekt, duke pasur parasysh strukturën e propozimit dhe natyrën e tregut të naftës.

Në prill, IEA spekuloi se prodhimi rus i May mund të bjerë me 2.5 mb/d për shkak të sanksioneve, formale ose të tjera, por realiteti doli shumë më pak, ndoshta 1 mb/d. Tregjet e naftës janë të këmbyeshme dhe ndërsa është pa dyshim e bezdisshme dhe madje e kushtueshme – disa shitje ruse u tha se zbriten me 30 dollarë/fuçi – tregu ka një histori të gjatë të zhvendosjes së furnizimeve tek klientët e rinj. Në të vërtetë, vëzhguesit e painformuar ndonjëherë tronditen kur dëgjojnë se importet e SHBA-së, të themi, nga Arabia Saudite ranë ose u rritën ndjeshëm në një muaj të caktuar, duke mos ditur se luhatjet e tilla janë të zakonshme.

Në krizën e naftës të vitit 1973, tregtia botërore e naftës kontrollohej kryesisht nga Shtatë Motrat, të cilat i zhvendosën furnizimet në mënyrë që asnjë komb të mos vuante në mënyrë të padrejtë. Deri në vitin 1990, kur nafta irakiane dhe e Kuvajtit ishte jashtë tregut, çmimi mezi u zbut sepse tregu spot rialokoi në mënyrë efikase furnizimet. Një zyrtar i IEA tha më vonë në një seminar MIT se Turqia, e cila ishte një importues i madh i naftës irakiane, i kishte kërkuar organizatës ndihmë në kuadër të Sistemit të Ndarjes së Emergjencave (i cili nuk ishte atëherë dhe nuk është thirrur kurrë zyrtarisht), dhe organizata gjeti furnizim për ta. Por nafta ishte në Bregun e Gjirit të SHBA-së dhe ishte e disponueshme për çmimin spot—plus transportin në Turqi. Turqit vendosën që të mund të blinin naftë spot në tregun mesdhetar dhe të ruanin transportin.

Ashtu si sanksionet evropiane kundër blerjeve të naftës ruse, kufiri i çmimit siç propozohet aktualisht nuk do të hyjë në fuqi menjëherë, por më vonë këtë vit. Megjithëse çmimet e naftës janë rikthyer ditët e fundit nga rënia e javës së kaluar, pritshmëritë janë që bilanci i tregut do të vazhdojë të përmirësohet këtë tremujor dhe në vijim, pjesërisht për shkak të kërkesës më të dobët, por kryesisht për shkak të rritjes së lehtë të ofertës nga OPEC+ dhe rritjeve më të mëdha nga jo- OPEC, duke përfshirë nga Kanadaja, Guajana dhe SHBA Raporti më i fundit i IEA-s për Tregun e Naftës parashikon një rritje të inventarit në gjysmën e dytë të 2022 me rreth 1.5 miliardë fuçi në ditë, ose gati 300 milionë fuçi, gati sa për të sjellë inventarin në ' nivelet normale siç tregon figura e mëposhtme. (Figura tregon vetëm inventarët e OECD-së, dhe unë kam supozuar se afërsisht gjysma e ndërtimit të inventarit shkon në OECD.)

Aspekti tjetër, të cilin publiku e ka të vështirë ta kuptojë, është se çmimet nuk i përgjigjen vetëm bazave të tregut, por pritshmërive, veçanërisht të tregtarëve të naftës. Çmimi u rrit jo sepse oferta ruse ra në prill dhe maj, por sepse tregtarët prisnin që BE do të vendoste sanksione ndaj naftës ruse dhe kjo do të reduktonte më tej eksportet e tyre, siç u përmend. Kur sanksionet të jenë plotësisht në fuqi, reagimi i çmimit do të jetë shumë në të kaluarën dhe ka po aq gjasa që të ketë një efekt 'blej nga thashethemet, shit në lajme'.

Por, siç kanë treguar ditët e fundit, gjithnjë e më shumë duket sikur ndikimi në furnizimet ruse është mbivlerësuar dhe në kohën kur sanksionet të jenë plotësisht në fuqi, tregu do të jetë përshtatur prej kohësh. Frika se çmimet e naftës do të shkojnë në 150 ose 200 dollarë për fuçi më vonë këtë vit, duket se bazohen shumë më tepër në pritshmëritë se ndikimi i sanksioneve do të kafshojë atëherë, por ai kal tashmë është jashtë hambarit, fitoi garën e tij dhe u vu jashtë kurvar. Ditët dhe javët në vijim do të shohin luhatje të egra të çmimeve me lajmet nga Rusia, Lindja e Mesme, Libia, Venezuela, Irani (dhe negociatat për JCPOA), por duket se tendenca aktuale e çmimeve është në rënie, periudha e ngushtësisë së tregut ka kaluar më herët , siç tregon figura e mësipërme.

Çfarë do të sjellë viti i ardhshëm? Pasiguria dhe paqëndrueshmëria. Gjithashtu, moti, rritja ekonomike, vështirësitë politike dhe vdekja e shumë personazheve të famshëm. Të gjitha të parashikuara me besim.