Një dollar në rritje, ose 'i fortë' nuk është ajo që mban poshtë aksionet

Nëse ju jeni një Forbes ose Forbes.com lexues, shanset janë që të jesh investitor. Dhe nëse jeni një investitor, ka të ngjarë të jeni njohur me narrativën popullore në momentin që një dollar në rritje ndihmon në shpjegimin e tregjeve të trazuara të kapitalit.

Pamja nuk është shumë e bazuar. Gjithçka që kërkohet për të forcuar pohimin e mëparshëm është historia e tregut të aksioneve. Në dekadat që kur Presidenti Nixon ndërpreu lidhjen e dollarit me arin (duke lëshuar kështu dollarë "të fortë" ose "të dobët" bazuar në drejtimin e monedhës), kthimet e tregut të aksioneve ishin më të mëdhatë në dekadat kur dollari ishte "i fortë" dhe më i dobëti në dekada kur dollari ishte "i dobët".

Që është disi një deklaratë e qartë. Investitorët e dinë pse. Kur vendosni para në punë, jeni në kërkim të kthimit në dollarë. Më konkretisht, ju ndiqni kthimet në dollarë për shkak të asaj me të cilën mund të shkëmbehen dollarë. Në këtë rast, ndaloni dhe mendoni se çfarë është më tërheqëse për ju si investitor: kthimet në dollarë që janë të këmbyeshme për gjithnjë e më shumë mallra dhe shërbime, ose dollarë që marrin gjithnjë e më pak mallra tregu. Përgjigja është mjaft e qartë.

Dhe kjo ndihmon për të shpjeguar absurditetin e besimit se një monedhë në rënie e bën një ekonomi të vendit më konkurruese. Çfarë qeshjeje. Nëse ne e injorojmë përsëri historinë dhe kolapsin ekonomik në vendet që kanë ndjekur zhvlerësimin (mendoni Argjentinën, Zimbabvenë, Libanin, etj.), nuk mund të injorojmë se paratë e zhvlerësuara blejnë më pak mallra dhe shërbime. Të aplikuara në prodhim, inputet e importuara që mundësojnë prodhimin bëhen më të kushtueshme. Nuk ka asnjë mënyrë për të shkurtuar qoshet në botën reale, që do të thotë se nuk ka asnjë mënyrë për të zhvlerësuar rrugën e dikujt drejt prosperitetit, që do të thotë se sigurisht nuk ka asnjë mënyrë për të rritur fitimet e investitorëve me të.

Më konkretisht, si ndjekës të kthimit të dollarit, periudhat e dobësimit të dollarit janë të këqija për investitorët thjesht sepse ato janë një taksë mbi investimin. Mendoni për këtë. Nëse jeni duke ndjekur kthime në një monedhë që është e dobët, çdo kthim që arrini logjikisht vlen më pak.

Kjo ndihmon për të shpjeguar pse stoqet u rritën kaq thellë në rritjen e dollarit në vitet 1980 dhe 1990, por mbetën të sheshta në dollarin e dobët të viteve 1970 ndërsa ranë ndjeshëm në rënien e dollarit të viteve 2000. Drejtimi i një monedhe ndikon shumë në kthimet.

Po kështu, drejtimi i monedhës gjithashtu ndikon logjikisht në rritjen e ardhshme. Nëse dollari është në rënie, nuk është vetëm se ky i fundit është një taksë mbi investimet. Është gjithashtu se rënia i largon investimet nga financimi i krijimtarisë. Kjo është mjaft e vetë-shpjegueshme. Investimi që synon të transformojë të ardhmen është investim i rrezikshëm. Shanset për sukses janë më të ulëta thjesht sepse ndryshimi është i vështirë.

Kjo është arsyeja pse investimi ka më shumë gjasa të rrjedhë në realitet, pasurinë ekzistuese gjatë periudhave të dobësimit të monedhës. Rruga më e sigurt mes periudhave të zhvlerësimit është blerja e pasurisë së krijuar: mendoni për tokën, banesat, pullat e rralla, artin, ari, etj. Në të kundërt, kur dollari është në rritje (ose më e mira nga të gjitha, i qëndrueshëm) taksa e kthimit të zhvlerësimit është më pak evident si faktor rreziku. Me atë më pak të dukshme, investitorët mund të vënë në punë kapital më të çmuar me një sy në krijimin e pasurisë ende nuk ekziston.

E gjithë sa më sipër është një tjetër sinjal i sfidës së investitorëve të sjellë nga monedhat e dobëta. Tregjet parashikojnë, dhe duke parashikuar, logjikisht do të kushtojnë një të nesërme më pak të gjallë nëse e tashmja përcaktohet nga investimi në i njohur kundrejt investimit në i panjohur. Me fjalë të tjera, zhvlerësimi i monedhës mban të tashmen në vend, duke ngadalësuar kështu financimin e krijimtarisë që synon të nxitojë një të ardhme krejtësisht të ndryshme në të tashmen. Asnjë nga këto nuk është e mirë për investitorët.

Për të qenë të qartë, në një botë të përsosur dollari "rritje" ose "në rënie" rrallë - nëse ndonjëherë - do të diskutohej. Paratë në një botë normale do të ishin i qetë thjesht sepse paraja në vetvete nuk është pasuri. Në realitet, paraja është marrëveshje për vlerën midis prodhuesve që lehtëson shkëmbimin e pasurisë aktuale, asgjë tjetër.

Në një botë shumë më të mirë, dollari do të ishte konstant si masë e vlerës. Në të vërtetë, ndryshimet në një masë nuk e ndryshojnë realitetin për mirë aq sa e ngatërrojnë atë. Megjithatë, le të mos pretendojmë se një monedhë në rritje i frikëson investitorët për të duke i bërë kompanitë amerikane më pak konkurruese, ose çfarëdo teorie tjetër që ofrohet. Logjika e refuzon një pikëpamje të tillë, ashtu si edhe historia.