Një Plan Comp Exec Cilësisë ul rrezikun e investimit në industritë Thor

Përmbledhje Nga Zgjedhjet e Korrikut

Exec Comp i përafruar me portofolin e modelit ROIC (+ 10.0%) rezultoi nën performancën e S&P 500 (+ 11.1%) nga 14 korriku 2022 deri më 10 gusht 2022. Aksionet me performancën më të mirë në portofol u rritën me 29%. Në përgjithësi, shtatë nga 15 Exec Comp Aligned with ROIC Stocks ia kaluan S&P 500 nga 14 korriku 2022 deri më 10 gusht 2022.

Ky portofol model përfshin vetëm aksione që fitojnë një vlerësim tërheqës ose shumë tërheqës dhe përputhen me kompensimin e ekzekutivit me përmirësimin e ROIC. Unë mendoj se ky kombinim ofron një listë unike të mirë-kontrolluar idesh të gjata, sepse kthimi i kapitalit të investuar (ROIC) është shtytësi kryesor i krijimit të vlerës së aksionerëve.

Stoku i ri i veçorive për gushtin: Thor Industries
THO

Thor Industries, Inc. (THO) është aksioni i paraqitur në Exec Comp të gushtit, i lidhur me portofolin e modelit ROIC.

Thor Industries ka rritur të ardhurat dhe fitimin operativ neto pas tatimit (NOPAT) me 16% dhe 21% të përbëra në vit, përkatësisht, gjatë dhjetë viteve të fundit. Shih Figurën 1. Marzhi NOPAT i kompanisë u rrit nga 4% në vitin fiskal 2011 (viti fiskal përfundon më 31 korrik) në 8% gjatë dymbëdhjetë muajve pasardhës (TTM), ndërsa ROIC u rrit nga 13% në 22% në të njëjtën kohë.

Figura 1: NOPAT dhe Rritja e të Ardhurave të Thor Industries: Fiskale 2011 – TTM

Kompensimi i ekzekutivit Përafron siç duhet stimujt e ekzekutivit

Plani i kompensimit të ekzekutivit të Thor Industries përafron interesat e drejtuesve me interesat e aksionerëve duke lidhur pagesën e njësive të aksioneve të performancës me një objektiv të performancës tre-vjeçare ROIC.

Përfshirja e ROIC nga Thor Industries si një objektiv i performancës ka ndihmuar në krijimin e vlerës së aksionerëve nëpërmjet rritjes së ROIC dhe fitimeve ekonomike. ROIC e Thor Industries u përmirësua nga 9% në vitin fiskal 2019 në 22% mbi TTM, dhe të ardhurat ekonomike të kompanisë u rritën nga 52 milionë dollarë në 870 milionë dollarë gjatë së njëjtës periudhë.

Figura 2: ROIC e Thor Industries: Fiscal 2019 – TTM

Thor Industries është nënvlerësuar

Me çmimin aktual prej 93 $/aksion, THO ka një raport çmim-vlerë ekonomike (PEBV) prej 0.3. Ky raport do të thotë se tregu pret që NOPAT e Thor Industries të bjerë përgjithmonë me 70%. Kjo pritshmëri duket tepër pesimiste për një kompani që e ka rritur NOPAT-in me 21% të përbërë çdo vit gjatë 10 viteve të fundit dhe 19% të shtuar çdo vit gjatë dy dekadave të fundit.

Nëse marzhi NOPAT i Thor Industries bie në mesataren e tij dhjetëvjeçare prej 5% (kundrejt 8% TTM), dhe NOPAT i kompanisë bie 1% i përbërë çdo vit gjatë 10 viteve të ardhshme, aksioni do të ishte me vlerë 120 $+/aksion sot – një rritje prej 29%. Shihni matematikën pas këtij skenari të kundërt të DCF-së. Nëse kompania rrit NOPAT-in më shumë në përputhje me ritmet historike të rritjes, stoku ka edhe më shumë rritje.

Detaje kritike të gjetura në dosjet financiare nga Robo-Analist Technology i Firmos sime

Më poshtë janë specifikat mbi rregullimet që bëj bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në 10-Qs dhe 10-Ks të Thor Industries:

Pasqyra e të ardhurave: Bëra 179 milion dollarë rregullime, me një efekt neto duke hequr 83 milion dollarë në shpenzime jo operative (1% e të ardhurave).

Bilanci i gjendjes: Bëra 663 milion dollarë në rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rënie neto prej 307 milion dollarë. Një nga rregullimet më të mëdha ishte 123 milionë dollarë (3% e aktiveve neto të raportuara) në blerjet në mes të vitit.

Vlerësimi: Bëra 2.0 miliardë dollarë rregullime, të gjitha këto ulën vlerën e aksionerëve. Përveç borxhit total, rregullimi më i dukshëm i vlerës së aksionerëve ishte 140 milionë dollarë në detyrimet tatimore të shtyra neto. Ky rregullim përfaqëson 3% të kapitalit të tregut të Thor Industries.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dhe Brian Pellegrini nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë aksion, stil ose temë specifike.