Një Plan Comp Exec Cilësisë ul rrezikun e investimit në Robert Half International

Pesëmbëdhjetë aksione e bënë Exec Comp të korrikut të përafruar me portofolin e modelit ROIC, në dispozicion të anëtarëve që nga 14 korriku 2022.

Përsëritje nga zgjedhjet e qershorit

Exec Comp i përafruar me Portofolin e Modelit ROIC (+0.7%) ia kaloi S&P 500 (+0.4%) nga 15 qershori 2022 deri më 12 korrik 2022. Aksionet me performancën më të mirë në portofol u rritën me 11%. Në përgjithësi, tetë nga 15 Exec Comp Aligned with ROIC Stocks ia kaluan S&P 500 nga 15 qershor 2022, deri më 12 korrik 2022.

Ky portofol model përfshin vetëm aksione që fitojnë një vlerësim tërheqës ose shumë tërheqës dhe përputhen me kompensimin e ekzekutivit me përmirësimin e ROIC. Unë mendoj se ky kombinim ofron një listë unike të mirë-kontrolluar idesh të gjata, sepse kthimi i kapitalit të investuar (ROIC) është shtytësi kryesor i krijimit të vlerës së aksionerëve.

Stoku i ri i veçorive për korrikun: Robert Half International
RHI

Robert Half International, Inc. (RHI) është aksioni i paraqitur në Exec Comp të korrikut, i lidhur me portofolin e modelit ROIC.

Pas rënies në vitin 2020 për shkak të rënies së kërkesës për shërbimet e saj të nxitura nga pandemia, fitimi neto operativ pas tatimit (NOPAT) i Robert Half gjatë dymbëdhjetë muajve të fundit (TTM) është rritur mbi nivelet para pandemisë. Afatgjatë, Robert Half ka rritur të ardhurat dhe NOPAT me 6% dhe 14% të shtuara në vit, përkatësisht, gjatë dhjetë viteve të fundit. Shih Figurën 1. Marzhi NOPAT i kompanisë u rrit nga 4% në 2011 në 9% TTM, ndërsa kthesat e kapitalit të investuar u përmirësuan nga 3.7 në 5.2 në të njëjtën kohë. Rritja e marzheve të NOPAT dhe kthesat e kapitalit të investuar çuan ROIC të kompanisë nga 15% në 2011 në 48% TTM.

Figura 1: NOPAT e Robert Half dhe Rritja e të Ardhurave: 2011 – TTM

Kompensimi i ekzekutivit Përafron siç duhet stimujt e ekzekutivit

Plani i kompensimit ekzekutiv i Robert Half përafron interesat e menaxhmentit me ato të aksionerëve duke lidhur njësitë e aksioneve të performancës së dhënë (PSU) me renditjen kumulative ROIC trevjeçare të kompanisë në lidhje me një grup kolegësh.

Përfshirja e ROIC nga Robert Half si një objektiv performancës ka ndihmuar në krijimin e vlerës së aksionerëve nëpërmjet rritjes së ROIC dhe fitimeve ekonomike. ROIC i Robert Half u përmirësua nga 30% në 2017 në 48% mbi TTM dhe të ardhurat ekonomike të kompanisë u rritën nga 309 milion dollarë në 559 milion dollarë gjatë së njëjtës periudhë.

Figura 2: ROIC e Robert Half: 2017 – TTM

Robert Half është i nënvlerësuar

Me çmimin aktual prej $84/aksion, RHI ka një raport çmim-vlerë ekonomike (PEBV) prej 0.9. Ky raport do të thotë se tregu pret që NOPAT i Robert Half të bjerë përgjithmonë me 10%. Kjo pritshmëri duket tepër pesimiste për një kompani që e ka rritur NOPAT-in me 14% të përbërë çdo vit gjatë 10 viteve të fundit dhe 9% të shtuar çdo vit gjatë dy dekadave të fundit.

Nëse marzhi i NOPAT i Robert Half bie në mesataren e tij trevjeçare para pandemisë (2017 – 2019), prej 8% (kundrejt 9% TTM), dhe kompania e rrit NOPAT me vetëm 4% të kombinuar çdo vit gjatë 10 viteve të ardhshme, Aksioni do të vlente 100 dollarë/aksion sot – një rritje prej 19%. Shihni matematikën pas këtij skenari të kundërt të DCF-së. Nëse kompania rrit NOPAT-in më shumë në përputhje me ritmet historike të rritjes, stoku ka edhe më shumë rritje.

Detaje kritike të gjetura në dosjet financiare nga Robo-Analist Technology i Firmos sime

Më poshtë janë specifikat mbi rregullimet që bëj bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në 10-Q's dhe 10-K të Robert Half:

Pasqyra e të ardhurave: Unë bëra 78 milionë dollarë rregullime, me një efekt neto duke hequr 44 milionë dollarë të ardhura jo-operative (1% e të ardhurave).

Bilanci i gjendjes: Bëra 1.6 miliardë dollarë rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rënie neto prej 439 milion dollarë. Një nga rregullimet më të mëdha ishte 1.0 miliardë dollarë (65% e aktiveve neto të raportuara) në aktivet me kompensim të shtyrë.

Vlerësimi: Bëra 476 milionë dollarë rregullime me një efekt neto të uljes së vlerës së aksionerëve me 64 milionë dollarë. Përveç borxhit total, rregullimi më i dukshëm i vlerës së aksionerëve ishte 206 milionë dollarë në para të tepërta. Ky rregullim përfaqëson 2% të kapitalit të tregut të Robert Half.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dhe Brian Pellegrini nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë aksion, stil ose temë specifike.