(Bloomberg).
Më i lexuari nga Bloomberg
Së pari, një tubim i papritur i rrezikut në janar kapi disa fonde të përbashkëta të pozicionuara në mënyrë mbrojtëse të pasigurt. Më pas, aksionet filluan të bien pothuajse në unison nga ankthi i rinovuar se sa larg do të shkojë Rezerva Federale me rritjen e normës së saj, duke shkatërruar përpjekjet për të gjetur një mënyrë për të dalë përpara. Dhe për sa kohë kjo valë e njëanshme zgjat, tregtarët e aksioneve do të gjejnë pak mundësi për të fituar para.
Konsideroni se korrelacioni midis lëvizjes së rritjes dhe vlerës së stoqeve është rritur në nivelin më të lartë që nga të paktën 2005, tregojnë të dhënat e përpiluara nga 22V Research. Si supozohet se mbledhësit e aksioneve do të gjejnë dislokime të tregut kur vlera dhe rritja po bëjnë të njëjtën gjë?
Për më tepër, tendenca duket se nuk ka gjasa të ndryshojë: Një matës që mat se si priten të lëvizin në të ardhmen aksionet e sinkronizuara në krahasim me të kaluarën, është rritur në gati një vit më të lartë.
Për Michael O'Rourke, kryestrategu i tregut në JonesTrading, aksionet e S&P 500 do të vazhdojnë të lëvizin në hapa më të ngushtë derisa tregu të përfundojë çmimin me perspektivën që Fed do të rrisë normën e saj standarde deri në 5.5%. Riçmimi filloi këtë javë. Në tregun e swap-eve, tregtarët tani po vlerësojnë një rritje të normës me 25 pikë bazë në secilën nga tre takimet e ardhshme të Fed, gjë që do ta shtynte atë në një interval prej 5.25%-5.5%.
S&P 500 u përgjigj duke rënë me 1.1% të premten dhe duke postuar javën e tij më të keqe që nga dhjetori. Por reagimi i plotë ka të ngjarë të vijë me një vonesë, sipas O'Rourke.
"Kur shpërndarja midis anëtarëve të S&P 500 shfaqet, gjithçka varet nga sa shpejt duhet që shumica e pjesëmarrësve të tregut të kuptojnë" se normat po qëndrojnë më të larta për më gjatë, tha ai. "Ajo që ne po shohim sot është se tregu më në fund pranon se nuk ka asnjë 'strumbullar politikash' në horizont."
Kushtet sfiduese
Fakti që tregu është kthyer në drejtimin pothuajse tërësisht nga spekulimet për rrugën e Fed-it është shqetësues për menaxherët aktivë të fondeve që kërkojnë të tejkalojnë indekset më të gjera. Vetëm 29% e fondeve bazë të përbashkëta të gjurmuara nga Banka e Amerikës Corp. ia kaluan standardet e tyre në janar. Ky është një kontrast i fortë nga viti 2022, kur shitja e rregullt lejoi që 61% e tyre ta bënin atë.
Kushtet mund të bëhen vetëm më sfiduese nga këtu. Një matës i korrelacionit të nënkuptuar midis aksioneve të S&P 500 gjatë 30 ditëve të ardhshme u rrit në 0.5, krahasuar me 0.3 për një matës të ngjashëm të korrelacionit aktual të realizuar. Një lexim prej 1 do të thotë që letrat me vlerë po lëvizin në sinkron. Hendeku midis korrelacioneve aktuale dhe atyre të pritshme është më i larti që nga fillimi i marsit 2022, kur lufta në Ukrainë dhe ndryshimi i ashpër i Fed i çuan tregjet në një rënie të unifikuar, tregojnë të dhënat e përpiluara nga Bloomberg.
Një pamje e ngjashme shfaqet nga performanca e stoqeve me vlerë - si prodhuesit e kamionëve dhe pajisjeve që shpesh tregtojnë me një zbritje ndaj bazave - në lidhje me kompanitë në rritje me vlerësime të larta. Korrelacionet midis të dyve u kthyen pozitive kohët e fundit dhe vazhduan të arrijnë në nivelin më të lartë që nga viti 2005, tregojnë të dhënat e përpiluara nga 22V Research.
"Kjo lë kthime përpara për vlerën dhe rritjen më shumë gjasa për të lëvizur së bashku në afat të shkurtër," tha Dennis DeBusschere, themeluesi i 22V Research, në një shënim.
Lexoni: Fondet pasive globale të kapitalit neto do të marrin kurorën nga aktive
Lajmi i mirë është se sa më shumë korrelacione të rriten, aq më shumë hapësirë ka që ato të prishen sapo çmimet e tregut më në fund në rrugën e pritur të Fed-it, sipas DeBusschere dhe O'Rourke. Kur kjo të ndodhë, tregu do të përqendrohet sërish në se cilët sektorë do të ecin më mirë pasi politika monetare më e shtrënguar vazhdon të vërshojë në ekonomi.
“Mund të duhet pak kohë, por sapo të zgjidhet pasiguria e lidhur me normat e interesit, do të jetë sërish një mjedis për mbledhësit e aksioneve”, tha Michael Purves, themeluesi i Tallbacken Capital Advisors. “Por nuk do të jetë e lehtë për askënd.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/one-way-market-foils-stock-170007699.html