Një përplasje historike e tregut global të obligacioneve kërcënon likuidimin e tregtive më të mbushura me njerëz në botë, thotë BofA

Tregjet globale të obligacioneve qeveritare janë ngecur në atë që strategët e BofA Securities po e quajnë një nga tregjet e tyre më të mëdha të ariut ndonjëherë – i cili, nga ana tjetër, po kërcënon lehtësinë me të cilën investitorët do të jenë në gjendje të dalin nga tregtitë më të mbushura në botë, nëse është e nevojshme.

Këto tregti përfshijnë pozicione të gjata në dollar, kompani amerikane të teknologjisë dhe kapital privat, thanë strategët Michael Hartnett, Elyas Galou dhe Myung-Jee Jung. Obligacionet përgjithësisht konsiderohen si një nga klasat më likuide të aktiveve të disponueshme për investitorët; sapo likuiditeti të thahet atje, kjo paraqet një lajm të keq për pothuajse çdo formë tjetër investimi, thanë analistë të tjerë.

Tregjet financiare ende nuk kanë vlerësuar rezultatet më të këqija për inflacionin, normat e interesit dhe ekonominë në mbarë botën, pavarësisht rënies së aksioneve globale së bashku me shitjet e obligacioneve në SHBA dhe MB të premten. Dow industrials
DJIA,
-2.06%
ishin ulur me më shumë se 700 pikë në nivelin e tyre më të ulët, flirtimi me një rënie në territorin e tregut, ndërsa S&P 500
SPX,
-2.23%
kërcënoi të hiqte nivelin e ulët të mbylljes së qershorit.

Yield-et në SHBA po tregtoheshin në nivelet më të larta shumëvjeçare. Ndërkohë, normat e obligacioneve qeveritare në Mbretërinë e Bashkuar, Gjermani dhe Francë janë rritur me klipin më të shpejtë që nga vitet 1990, sipas BofA Securities.

“Godjet e inflacionit/normave/recesionit nuk kanë mbaruar”, plus rënia e obligacioneve në javët e fundit “do të thotë që nivelet më të larta të diferencave të kredisë, uljet e stoqeve nuk janë ende”, shkruajnë strategët e BofA në një shënim të lëshuar të enjten. Ata thanë se ndjenja e investitorëve është "padiskutim" më e keqja që nga kriza financiare globale 2007-2009. Strategët shohin gjithashtu objektivin e normës së fondeve Fed, yield-et e thesarit dhe normën e papunësisë në SHBA që të gjitha shkojnë në mes 4% dhe 5% gjatë muajve dhe tremujorëve të ardhshëm.

Obligacionet e qeverisë kanë grumbulluar humbje prej 20% këtë vit, që nga e enjtja - humbjet më të këqija që nga viti 1920, sipas BofA. Për të gjithë vitin 2022, obligacionet e qeverisë globale janë në rrugën e duhur për një nga performancat e tyre më të këqija që nga Traktati i Versajës, i cili u nënshkrua në 1919 dhe hyri në fuqi në 1920 - duke vendosur kushtet për paqen në fund të Luftës së Parë Botërore. Rendimentet dhe Çmimet e bonove lëvizin në drejtime të kundërta, kështu që rritja e yield-eve reflekton uljen e çmimeve të borxhit të qeverisë.

Likuiditeti ka rëndësi sepse siguron që aktivet mund të blihen ose shiten pa ndikuar ndjeshëm në çmimin e asaj letre. Pa likuiditet, është më e vështirë të konvertohet një aktiv në para pa humbur para kundrejt çmimit të tregut.

Obligacionet e qeverisë janë aktivi më likuid në botë, kështu që “nëse tregu i obligacioneve nuk funksionon, atëherë nuk funksionon tregu tjetër”, tha Ben Emons, drejtor menaxhues i strategjisë globale makro në Medley Global Advisors në Nju Jork.

“Rritja e yield-eve vazhdon të thajë kredinë dhe do të godasë rëndë ekonominë globale”, tha Emons përmes telefonit të premten. "Ekziston rreziku i një 'tregu të shitjes së gjithçkaje' që do t'i ngjante marsit 2020, pasi njerëzit tërhiqen nga tregjet mes paqëndrueshmërisë më të madhe dhe zbulojnë se nuk mund të tregtojnë në të vërtetë."

Një shitje historike e obligacioneve në MB të premten, e shkaktuar nga gërryerja e besimit të investitorëve të nxitur nga plani mini-buxhetor i qeverisë, vetëm sa përkeqësoi frikën për përkeqësimin e likuiditetit, veçanërisht në tregun normalisht të sigurt të thesarit.

Lexoni: Kriza e ardhshme financiare mund të jetë duke u afruar – por jo aty ku mund të presin investitorët

Në SHBA, zyrtarët e Rezervës Federale kanë treguar një gatishmëri për të thyer diçka me norma më të larta - qofshin ato në tregjet financiare apo ekonomi - për të ulur periudhën më të nxehtë të inflacionit të 40 viteve të fundit.

Një pjesë e tërheqjes së çmimeve globale të bonove të këtij muaji "është frika e vërtetë se rritja e bankës qendrore rritet në një garë konkurruese për të ruajtur qëndrueshmërinë e monedhës dhe për të mos u bërë vendi i fundit që mban thesin e inflacionit të arratisur", tha Jim Vogel, një zëvendës ekzekutiv. president në FHN Financial në Memphis.