8 stoqe që përshtaten me strategjinë e babait të investimit të momentit

Driehaus: Një pionier i investimit në moment

Përfytyroni një top bore që rrokulliset poshtë një kodre: ndërsa rrotullohet, mbledh më shumë borë, gjë që e bën atë të lëvizë më shpejt, gjë që e bën atë të marrë edhe më shumë borë dhe të lëvizë edhe më shpejt.

Kjo është strategjia bazë pas investimit me vrull—blerja e aksioneve që po rriten me shpejtësi në çmim me besimin se çmimi në rritje do të tërheqë investitorë të tjerë, të cilët do ta rrisin çmimin edhe më shumë.

Richard Driehaus ishte një nga kampionët e investimit me vrull, duke favorizuar kompanitë që po shfaqin rritje të fortë në fitimet dhe çmimin e aksioneve. Ai nuk është një emër i njohur, por firma që ai themeloi, Driehaus Capital Management në Çikago, cilësohet si një nga menaxherët kryesorë të parave me kapital të vogël deri në mesëm. Suksesi i tij i dha atij një vend në Barron's All-Century Team në 2000-një grup prej 25 menaxherësh fondesh që përfshin njerëz të famshëm të investimeve si Peter Lynch dhe John Templeton.

Ky artikull fokusohet në strategjinë e momentit të Driehaus, e cila diskutohet në librin "Gurusët e Investimeve" nga Peter J. Tanous (New York Institute of Finance, 1997) dhe shërben si bazë për këtë artikull.

Qasja e Momentit

Driehaus theksoi një qasje të disiplinuar që fokusohet në kompanitë me kapital të vogël dhe të mesëm me rritje të fortë dhe të qëndrueshme të fitimeve që kanë pasur surpriza "të rëndësishme" fitimesh. Nëse të ardhurat e një kompanie po rrëshqasin, ato eliminohen. Në mënyrë ideale, do të dëshironit të shihni përmirësimin e normave të rritjes së fitimeve.

Driehaus përdori surprizat pozitive të fitimeve si një "katalizator". Një surprizë fitimi ndodh kur një kompani shpall fitime të ndryshme nga ato që janë vlerësuar nga analistët për atë periudhë. Kur fitimet aktuale janë mbi vlerësimet e konsensusit, kjo është një surprizë pozitive fitimi; një surprizë negative fitimi ndodh kur fitimet e shpallura janë nën vlerësimet e konsensusit. Një faktor tjetër është diapazoni i vlerësimeve të fitimeve - një surprizë për një kompani me një gamë më të ngushtë vlerësimesh tenton të ketë një ndikim më të madh sesa një surprizë për një kompani, vlerësimet e së cilës kanë një shpërndarje më të madhe. Në përgjithësi, surprizat pozitive të fitimeve priren të kenë një ndikim pozitiv në çmimet e aksioneve.

Një tjetër çelës për investimin me vrull është të njohësh kur vrulli fillon të zbehet, kur shitësit fillojnë të tejkalojnë blerësit. Kështu, investitorët duhet të monitorojnë nga afër vetë kompaninë, si dhe tregun, dhe për këtë arsye është një strategji që ka kuptim vetëm për ata që duan të mbajnë gishtat vazhdimisht në pulsin e aksioneve.

Driehaus paralajmëroi investitorët që të jenë të vetëdijshëm për ngjarje të tilla si njoftimi i fitimeve ose paralajmërimet dhe rishikimet e vlerësimit të fitimeve - çdo gjë që mund të sinjalizojë ngadalësimin e tendencës rritëse ose të shtyjë çmimin edhe më të lartë. Përveç kësaj, investitorët duhet të vlerësojnë drejtimin e industrisë në të cilën kompania operon, si dhe mjedisin më të gjerë të tregut, të cilat të dyja mund të ndikojnë në zotërimet individuale.

Ekranet e Rritjes së Fitimeve

Zemra e metodës Driehaus është identifikimi i atyre kompanive me ritme përmirësimi të rritjes së fitimeve. Për të gjetur ato aksione që shfaqin ritme të qëndrueshme ose në rritje të fitimeve për aksion, ekrani filtron fillimisht për aksionet, norma e rritjes së fitimeve nga viti në vit po rritet. Ekrani shqyrton normat e rritjes së fitimeve nga operacionet e vazhdueshme nga viti 4 në vitin 3, viti 3 në vitin 2, viti 2 në vitin 1 dhe nga viti 1 deri në 12 muajt pasardhës dhe gjithashtu kërkon një rritje të normës së rritjes së fitimeve çdo periudhë gjatë norma që i parapriu.

Ekziston një akt balancimi kur krahason rritjen e fitimeve nga viti në vit. Ju dëshironi të përdorni periudha të mjaftueshme për të provuar të kapni një trend, por nuk doni të përdorni shumë aty ku pjesa tjetër e tregut ka realizuar trendin dhe të ofrojë çmimin e aksioneve.

Një filtër tjetër përcakton që, të paktën, një kompani ka përjetuar fitime pozitive gjatë 12 muajve pasardhës. Shumë nga kompanitë që kalojnë ekranin e normës së rritjes së fitimeve nuk janë ende fitimprurëse - ato nuk kanë domosdoshmërisht fitime pozitive.

Një pikë e fundit për t'u mbajtur parasysh në lidhje me rritjen e fitimeve ka të bëjë me nivelin bazë të fitimeve të përdorura për të llogaritur rritjen e fitimeve. Për shembull, dy kompani me rritje 100% të fitimeve nga viti 2 në vitin 1 do të konsideroheshin në një bazë të barabartë në shikim të parë. Megjithatë, pas një ekzaminimi më të afërt, rezulton se të ardhurat e Kompanisë A kanë shkuar nga 0.01 dollarë në 0.02 dollarë, ndërsa të ardhurat e kompanisë B janë rritur nga 0.50 dollarë në 1.00 dollarë—duke treguar një histori shumë të ndryshme. Prandaj, kur shihni një normë jashtëzakonisht të lartë rritjeje për një kompani, mund të dëshironi të kontrolloni se ku filloi kompania. Normat e rritjes janë shumë të dobishme në identifikimin e stoqeve interesante, por ju duhet të shikoni shifrat themelore për të vlerësuar rëndësinë e vërtetë të këtyre ndryshimeve.

Fitimet Surpriza

Pas identifikimit të kompanive me rritje të përshpejtuar të të ardhurave vjetore dhe tremujore, hapi tjetër në strategjinë e momentit të rishikuar të AAII Driehaus është kërkimi i kompanive që kanë më shumë gjasa të vazhdojnë atë prirje në rritjen e fitimeve. Një ngjarje që Driehaus sugjeroi se kërkimi është një surprizë e fitimeve pozitive "të rëndësishme", ku fitimet e raportuara të kompanisë tejkalojnë vlerësimin e konsensusit.

Vlerësimet e fitimeve bazohen në pritjet e performancës së ardhshme të një kompanie; surprizat sinjalizojnë se tregu mund të ketë nënvlerësuar perspektivat e ardhshme të kompanisë në parashikimin e saj.

Driehaus nuk e përcaktoi sasinë e asaj që ai e konsideroi si një surprizë të "rëndësishme" të fitimeve. Sidoqoftë, studimet tregojnë se analistët priren të jenë pesimistë kur bëhet fjalë për vlerësimet tremujore të fitimeve të tyre. Prandaj, ka më shumë të ngjarë që një kompani të raportojë një surprizë pozitive të fitimeve sesa të mbetet më pak se vlerësimet e konsensusit.

Strategjia e rishikuar e AAII Driehaus kërkon që fitimet e fundit të raportuara për një kompani duhet të kenë tejkaluar vlerësimin e konsensusit me të paktën 5%.

Momenti i çmimit

Ashtu si shumica e investitorëve, Driehaus mbetet i investuar në një aksion derisa të shohë një ndryshim në tregun e përgjithshëm, në sektor ose në kompaninë individuale. Nëse ai beson se trendi do të vazhdojë, ai nuk ka asnjë shqetësim për blerjen e një aksioni që tashmë ka parë një rritje të shpejtë të çmimit.

Përveç rritjes së fortë dhe të qëndrueshme të fitimeve dhe surprizave pozitive të fitimeve, ka disa karakteristika të tjera që Driehaus kërkon për të identifikuar stoqet që do të vazhdojnë prirjen e tyre rritëse. Këto karakteristika kanë të bëjnë kryesisht me momentin.

Ekrani i parë i momentit kërkon ato kompani, çmimi i aksioneve të të cilave ka pësuar një rritje pozitive gjatë katër javëve të fundit; sa më e madhe të jetë rritja e kërkuar e çmimit, aq më i rreptë është ekrani i momentit.

Ekrani i dytë i momentit fokusohet në forcën relative. Forca relative komunikon se sa mirë ka performuar një aksion në krahasim me disa pikë referimi - zakonisht një indeks tregu ose industrie - gjatë një periudhe të caktuar. Një forcë relative pozitive do të thotë që aksioni ose industria e ka tejkaluar S&P 500 për periudhën, ndërsa një forcë relative negative do të thotë se ka nën performuar S&P 500 për periudhën.

Ekranet e fuqisë relative këtu ofrojnë dy masa - firmën në lidhje me S&P 500 dhe industrinë e kompanisë në lidhje me S&P 500.

Ekrani i parë i fuqisë relative kërkon kompani që gjatë 26 javëve të fundit kanë pasur performancë më të mirë të aksioneve se ajo e S&P 500. Periudha kohore 26-javore lejon që modele të zhvillohen si për industrinë ashtu edhe për kompaninë. Periudhat kohore më të shkurtra kanë tendencë të prodhojnë sinjale false, ndërsa periudhat më të gjata kohore mund të sinjalizojnë një prirje që tashmë ka përfunduar. Periudha 26-javore ofron një bazë të qëndrueshme të mesme.

Universi me kapak të vogël dhe të mesëm

Një vështirësi që mund të lindë kur tentohet të investohet në aksione me kapital të vogël është se atyre mund t'u mungojë likuiditeti, që do të thotë se kanë vëllim relativisht të ulët të tregtimit ditor. Ky mund të mos jetë një shqetësim kryesor për një investitor blej dhe mbajë, por investitorët me ritëm të shpejtë kanë nevojë për vëllim të mjaftueshëm dhe për qarkullim (numri i aksioneve të tregtueshme lirisht) për të blerë dhe, më e rëndësishmja, për të shitur aksionet me lehtësi.

Edhe një herë, rregullat janë subjektive. Një faktor kyç është se sa aksione do të blihen dhe shiten gjatë çdo tregtimi; sa më shumë aksione që do të blini dhe shisni, aq më i lartë është vëllimi ditor që duhet të kërkohet. Blerja e 1,000 aksioneve të një kompanie që zakonisht tregton me vëllim prej 10,000 aksionesh në ditë, ka shumë të ngjarë të jetë më e vështirë se blerja e 100 aksioneve të së njëjtës kompani.

Ekrani ynë përdor funksionin e renditjes së përqindjes në AAII Investitori i aksioneve Pro, e cila zbërthen të gjithë bazën e të dhënave në përqindje për një fushë të dhënash të caktuar. Ne kërkuam që kompanitë të kishin një vëllim ditor tregtar që bie në 50% më të lartë të bazës së të dhënave.

Rezultatet e çdo lloj ekrani të momentit do të pasqyrojnë ndjenjën aktuale të tregut - kompanitë në industritë "të nxehta" do të favorizohen mbi industritë më pak të njohura.

Duke e përmbledhur atë

Qasja e momentit për përzgjedhjen e aksioneve e përdorur nga Richard Driehaus identifikon kompanitë që kanë rritje të qëndrueshme të fitimeve, të shoqëruara nga njoftime për fitime që tejkalojnë vlerësimet e analistëve dhe çmimet në rritje. Qasja kërkon “home run” që do të sigurojë kthime mbi normale. Çelësi është që të keni një sistem në vend që ju nxjerr nga tregtia me vetëm një humbje minimale, duke i lejuar fituesit të vrapojnë derisa vrulli të vdesë.

Duke zbatuar një strategji të ndërtuar mbi disiplinën dhe ekzaminimin e kujdesshëm të një kompanie, industrisë së saj dhe tregut, momenti mund të jetë në anën tuaj. Megjithatë, mbani mend se shqyrtimi është vetëm një hap i parë. Ka elemente cilësore për t'u shqyrtuar që nuk mund të kapen nga një listë e krijuar nga kompjuteri. Për një investim të suksesshëm nevojiten analiza të mëtejshme themelore.

Ekrani i rishikuar i AAII Driehaus ka pasur sukses, duke u rikthyer 18.7% në vit që nga fillimi në 1997 ndërsa indeksi S&P 500 është rikthyer 6.3% në vit gjatë së njëjtës periudhë.

Aksionet që kalojnë në ekranin e rishikuar të Driehaus (Renditur nga ndryshimi i çmimit 4-javor)

___ 

Stoqet që plotësojnë kriteret e metodës nuk paraqesin një listë "të rekomanduar" ose "të blerë". Shtë e rëndësishme të kryeni kujdesin e duhur.

Nëse doni një avantazh në të gjithë këtë paqëndrueshmëri të tregut, behet anetar i AAII.