5 vlera e aksioneve Saint Ben Graham mund të jetë si sot

Investitorët e vlerës flasin me tone nderuese për Benjamin Graham.

Një menaxher i fondeve mbrojtëse, profesor dhe autor i Universitetit të Kolumbisë, Graham (1884-1976) konsiderohet gjerësisht si babai i investimit me vlerë. Një herë në vit, përpiqem të marr me mend se çfarë aksionesh do të blinte maestro nëse do të ishte gjallë sot.

Metoda Graham

Unë përdor një version të thjeshtuar të kritereve të Graham për zgjedhjen e aksioneve, duke kërkuar për aksione me këto karakteristika:

· Çmimi i aksioneve më pak se 12 herë fitimet për aksion.

· Çmimi i aksioneve më i vogël se vlera kontabël (vlera neto e korporatës për aksion) dhe më pak se 1.5 herë vlera kontabël e prekshme (duke përjashtuar të paprekshmet si emri i mirë nga llogaritja).

· Borxhi më pak se 50% e kapitalit aksioner.

Zgjedhjet e sotme

Duke përdorur këto kritere, unë kam zgjedhur pesë aksione që besoj se Grahamit mund t'i pëlqejnë tani nëse ai ende ecën në tokë.

Aksioni më i madh që plotëson kriteret e mia Graham është Grupi Unum (UNM), një shkrimtar kryesor i sigurimit të aftësisë së kufizuar. Është e lirë me shtatëfishin e fitimeve. Pretendimet për aftësinë e kufizuar zakonisht rriten gjatë recesioneve dhe shumë njerëz presin një recesion në vitin 2023, nëse jo më shpejt.

Prandaj, Unum është i rrezikshëm. Por unë besoj se rreziku ia vlen të merret. Kompania më është dukur gjithmonë e mirë-drejtuar. Ajo ka rritur të ardhurat e saj me një normë vjetore prej 10% në dekadën e fundit. Ajo nuk ka postuar një humbje vjetore që nga viti 2004, që do të thotë se e kaloi recesionin e keq në 2008 në rregull.

Edhe më e lirë është Shtëpitë e Meritës
MTH
, duke peshuar më pak se katër herë fitime. Investitorët janë acaruar mbi ndërtuesit e shtëpive pasi Rezerva Federale është marrë serioze në lidhje me rritjen e normave të interesit. Kjo do të thotë se pagesat e hipotekave dëmtojnë më shumë sesa disa muaj më parë, duke dekurajuar blerësit.

Nga një kulm afër 122 dollarëve në fund të 2021, Meritage ka rënë në rreth 89 dollarë. Për mendimin tim tani është nënvlerësuar. Kuptohet, normat e interesit janë një erë e kundërt, por kërkesa e ndrydhur për shtëpi është një erë e pasme.

është pa borxhe Banka e Fermerëve dhe Tregtarëve të Long Beach (FMBL). Kjo bankë është kontrolluar nga familja Walker që kur CJ e themeloi në vitin 1907. Aktualisht, Daniel K. Walker është kryetar dhe Henry Walker, vëllai i tij, është president.

Të ardhurat dhe të ardhurat janë rritur me rreth 6% vjetore gjatë dekadës së fundit – jo spektakolare, por e qëndrueshme. Më pëlqen të shoh bankat të postojnë një kthim mbi aktivet prej 1.00% ose më mirë. Kjo bankë ka arritur ta kapërcejë atë masë në 11 nga 15 vitet e fundit.

Çmimi i aksioneve, së fundmi pak më shumë se 8,000 dollarë për aksion, mund të jetë një pengesë, por shumë shtëpi brokerimi lejojnë blerjen e aksioneve të pjesshme.

Mendoj se agjencitë e punësimit mund të përfitojnë nga fakti që bizneset kanë vështirësi në plotësimin e vendeve vakante. Ndër këto, Kelly Services Inc. (KELYB) plotëson kriteret e mia të Grahamit.

Kelly gjithashtu dallohet se ka një raport shumë të ulët të borxhit ndaj vlerës kontabël (vetëm 6%). E rekomandova një vit më parë, por me një rezultat të dobët (13%). Do të provoj përsëri, sepse mendoj se viti i ardhshëm ose dy do të duken mirë.

Së fundi, në dritën e faktit që shumica e ekonomistëve mendojnë se një recesion është afër ose së shpejti do të vijë, unë do të shkoj me Ushqime Seneca
SENEA
, një ofrues i frutave dhe perimeve të konservuara dhe të ngrira. Markat e saj përfshijnë Libby's, Aunt Nellie's dhe Green Valley.

Fitimet e Senekës u hodhën gjatë periudhës më të keqe të pandemisë dhe tani kanë rënë disa, por mbeten mbi nivelin e tyre tipik përpara vitit 2020. Nëse do të kemi një recesion, disa njerëz do të tregtojnë nga prodhimet e freskëta në të ngrira ose të konservuara. Seneca shitet për më pak se vlera kontabël e prekshme.

Vitin e kaluar

Viti i kaluar ishte i dobët për zgjedhjet e mia të frymëzuara nga Graham. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) ra me 81%, kryesisht për shkak të tejkalimeve të mëdha të kostove ndërsa u përpoq të hapte minierën Magnino në Ontario, Kanada.

Dy nga zgjedhjet e mia të tjera, Citizens Financial GroupCFG
dhe Kelley Services, gjithashtu humbën terren. Vetëm LoewsL
u rrit, duke fituar 6%.

Si rezultat, katër zgjedhjet e mia humbën kolektivisht pothuajse 24%, shumë më keq se humbja prej 3% në S&P 500. Rezultati i keq e tërhoqi mesataren time afatgjatë në përpjekjen për të kanalizuar fantazmën e Ben Graham në 16.2%. Kjo është ende shumë mbi kthimin total në S&P 500, i cili ka qenë 11.8%. Në 19 vjet, zgjedhjet e mia kanë qenë fitimprurëse 12 herë dhe kanë mundur S&P 13 herë.

Mbani në mend se rezultatet e kolonës sime janë hipotetike dhe nuk duhet të ngatërrohen me rezultatet që marr për klientët. Gjithashtu, performanca e kaluar nuk parashikon të ardhmen.

Zbulimi: Unë aktualisht nuk zotëroj asnjë nga aksionet e diskutuara sot, personalisht ose për klientët.