Fitimet në rritje ekonomike të 1Q22 nuk janë të qëndrueshme

Fitimet ekonomike u rritën nga viti në vit (vjet) për të gjithë sektorët, përveç dy sektorëve, gjatë dymbëdhjetëmujorit pasardhës (TTM) që përfundoi në tremujorin e parë të 1-të për NC 22, Indeksi i të gjitha kapitaleve të firmës sime. NC 2000 përbëhet nga 2000 kompanitë më të mëdha amerikane sipas kapitalit të tregut nën mbulimin e firmës sime. Përbërësit përditësohen në baza tremujore (2000 mars, 31 qershor, 30 shtator dhe 30 dhjetor). Përjashtoj kompanitë që raportojnë sipas SNRF-ve dhe kompanitë ADR jo-SHBA.

Ky raport është një version i përmbledhur i Indeksit dhe Sektorëve të Gjithë Kapacitetit: Fitimet ekonomike në rritje të tremujorit të parë të 1-të nuk janë të qëndrueshme, një nga raportet e mia tremujore mbi tendencat themelore të tregut dhe sektorit. Ky raport bazohet në të dhënat më të fundit financiare të audituara të disponueshme, që në shumicën e rasteve është 22-Q i 1T22. Të dhënat e çmimeve më 10.

Fitimet ekonomike ofrojnë një pamje më të saktë të flukseve të vërteta të parave të një biznesi sesa të ardhurat nga GAAP.

Fitimet ekonomike gati dyfishuar në tremujorin e parë të 1

Fitimet ekonomike për NC 2000 u rritën nga 563.4 miliardë dollarë në 1-21 në 1.0 trilion dollarë në 1-22, ndërsa Fitimet GAAP u rritën nga 1.3 trilion dollarë në 2.1 trilion dollarë në të njëjtën kohë. Fitimet ekonomike dhe GAAP janë vetëm pak më poshtë niveleve kalendarike 2021 – më e larta që nga viti 1998, që është më e hershme që analiza ime është në dispozicion.

Megjithatë, rritja e të ardhurave ekonomike të NC 2000 ka të ngjarë të ndryshojë trendin së shpejti.

Në të vërtetë, një pengesë kryesore me të cilën përballet të ardhurat ekonomike është rritja e WACC, e cila në TTM të përfunduar në tremujorin e parë të 1 shtoi 22 miliardë dollarë në koston e kapitalit. Fillimi i inflacionit të shpejtë rrit artificialisht të ardhurat nga GAAP pasi fitimet nga shitjet aktuale llogariten duke përdorur kostot historike të inventarit. Sapo të ftohet inflacioni, procesi përmbyset dhe të ardhurat nga GAAP bëhen artificialisht në depresion. Megjithatë, investitorët mund të mbrohen nga sinjale të tilla false duke shfrytëzuar fitimet ekonomike, të cilat përbëjnë inflacionin e pritshëm siç pasqyrohet në WACC të firmës.

Detajet kryesore mbi Sektorët e zgjedhur NC 2000

Ndërsa të gjithë sektorët panë një rritje vjetore në të ardhurat GAAP, fitimet ekonomike për sektorët e Pasurive të Paluajtshme dhe Materialet Bazë ranë në tremujorin e parë të 1-të.

Sektori i Energjisë pa përmirësimin më të madh vjetor, 158.0 miliardë dollarë, në të ardhurat ekonomike, të cilat u rritën nga -112.1 miliardë dollarë në tremujorin e parë të 1 në 21 miliardë dollarë në tremujorin e parë të 45.8.

Sektori i teknologjisë gjeneron fitimet më ekonomike nga çdo sektor dhe fitimet ekonomike u rritën me 30% në vit në tremujorin e parë të 1-të. Nga ana tjetër, sektori i pasurive të paluajtshme ka të ardhurat më të ulëta ekonomike dhe pa një rënie vjetore prej 22 miliardë dollarësh në të ardhurat ekonomike në tremujorin e parë të 1.3-të.

Më poshtë, unë nënvizoj sektorin e industrisë, i cili pa të ardhura ekonomike të përmirësuara me 54.9 miliardë dollarë në vit në tremujorin e parë të 1-të.

Shembull i analizës së sektorit: Industriale

Figura 1 tregon të ardhurat ekonomike për sektorin e industrisë u rritën nga -5.5 miliardë dollarë në 1-21 në 49.4 miliardë dollarë në tremujorin e parë, ndërsa të ardhurat nga GAAP u rritën nga 1 miliardë dollarë në 22 miliardë dollarë në të njëjtën kohë.

Figura 1: Fitimet ekonomike të industrisë përkundrejt. GAAP: 1998 – 1T22

Analiza e fitimeve ekonomike bazohet në të dhënat e grumbulluara të TTM për përbërësit e sektorit në çdo periudhë matjeje.

Periudha e 16 majit 2022 përfshin të dhënat financiare nga kalendari 1T22 10-T, pasi kjo është data më e hershme për të cilën ishin të disponueshme të gjitha 1-Q-të kalendarike 22Q10 për përbërësit NC 2000.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II dhe Matt Shuler nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë stil specifik, stil ose temë.

Shtojca: Metodologjia e llogaritjes

Unë nxjerr të ardhurat ekonomike dhe matjet e fitimeve GAAP më sipër duke përmbledhur vlerat përbërëse individuale të NC 2000 pas dymbëdhjetë mujore për fitimet ekonomike dhe fitimet GAAP në secilin sektor për çdo periudhë matjeje. Unë e quaj këtë qasje metodologji "Agregate".

Metodologjia e përmbledhur ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë sektorin, pavarësisht nga kufiri i tregut ose peshimi i indeksit dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.