13 Investimet lëvizin drejt nxjerrjes së të ardhurave ndërsa normat e interesit rriten

Madhësia e tekstit

Normat e interesit duhet të rriten më tej në mes të inflacionit të vazhdueshëm, ndërkohë që tregu i punës mbetet shumë i fortë për të mirën e tij. Kështu thotë Charles Lieberman, ish-kryekonomist për një nga bankat kryesore të Nju Jorkut që përfundimisht u gëlltit nga JPMorgan Chase. Me interes edhe më të madh për shumicën Barron lexuesit është ajo që luan investimet që favorizon Lieberman në kapacitetin e tij aktual si shefi i investimeve të Advisors Capital Management.

Rendimenti standard 10-vjeçar i thesarit prej 3.45% është thjesht i ulët në mënyrë të paqëndrueshme me Rezervën Federale në rrugën e duhur për të rritur normën e synuar të fondeve federale në rreth 4%-4.50%, u shpreh Lieberman me telefon javën e kaluar. Një rritje e mëtejshme e yield-eve të obligacioneve do të përkthehej në një rënie të çmimeve të tyre, duke përkeqësuar kthimet negative që kanë pësuar investitorët me të ardhura fikse këtë vit.

Një zgjidhje është t'i përmbahemi instrumenteve afatshkurtra të tregut të parasë, të tilla si bonot e thesarit, si shkruan kolegu ynë Andrew Bary dhe si tha mbreti i dikurshëm i obligacioneve Bill Gross nja dy muaj më parë. Bonot njëvjeçare tregtoheshin të enjten me një normë ekuivalente me obligacionet prej më shumë se 4%, duke i vendosur ato në kulmin e kurbës së yield-eve të thesarit dhe mbi yield-in e kartëmonedhës dyvjeçare të ndjekur gjerësisht.

Rendimentet më të larta të mundshme të obligacioneve do të thotë se vlerësimet e kapitalit janë të shtrenjta, vazhdon Lieberman. Megjithatë, ndërsa shumë emra - nëse kanë fare fitime - ende komandojnë shumëfishimin e çmimeve/fitimeve, ai sheh shumë aksione të lira. Ato përfshijnë aksione të kompanive cilësore që tregtojnë me më pak se 10 herë fitime dhe alternativa të obligacioneve me yield-e më të larta dhe një masë të mbrojtjes nga inflacioni.

Kjo çon në mënyrë të natyrshme në sektorin e energjisë, veçanërisht në një numër të madh të partneriteteve të kufizuara. Këtu ai zgjedh MPLX (shënues: MPLX), një lojë në mes të rrjedhës dhe

Sunoco

(SUN), një shpërndarës i lëndëve djegëse motorike, që të dyja dividendët sportive japin mbi 8%. Një tjetër e preferuar:

Partnerët Crossamerica

(CAPL), një shitës me pakicë më i vogël i karburantit motorik me rendiment mbi 10%.

Lieberman përmend gjithashtu disa truste të investimeve në pasuri të paluajtshme që ai i sheh si relativisht më pak të ndjeshme ndaj normave më të larta se shumica e racës.

REIT-et e shtëpive të pleqve u goditën gjatë pandemisë, por tani duhet të gëzojnë një erë të pasme ndërsa numri i banorëve rritet, argumenton ai. Emrat që ai citon përfshijnë

Investitorët Omega Shëndetësor

(OHI),

Sabra Health Care REIT

(SBRA), dhe

Karakteristikat e LTC

(LTC).

Ai gjithashtu favorizon REIT-të e hipotekave tregtare, duke përfshirë

Trusti i Pronave Starwood

(STWD) dhe

Trusti i Hipotekës së Blackstone

(BXMT), me rendimente në intervalin 8%. Kjo është më pak se yield-et dyshifrore të gjetura në REIT më të njohura të hipotekave të banimit, por hipotekat komerciale kanë rrezik dukshëm më të ulët nga rritja e normave të interesit, shpjegon Lieberman.

Më pak të rrezikshme për fansat e mREIT janë aksionet e preferuara të këtyre subjekteve, veçanërisht ato me dividentë aktualisht fiks që konvertohen në një datë të ardhshme në pagesa të ndryshueshme me një diferencë të madhe mbi normat e interesit afatshkurtra. Zgjedhjet e tij janë AGNC Investment, seria E (AGNCO), dhe Annaly Capital Management, seria I (NLY Pfd I). Rendimentet e tyre aktuale janë në intervalin 7%, që është shumë më poshtë se sa ofrohet në aksionet e tyre të zakonshme më të rrezikshme.

Këto preferenca mund të shndërrohen në një normë dividente të ndryshueshme në vitin 2024 me një diferencë gati 5% mbi një standard të normës afatshkurtër. Kjo do të thotë, nëse nuk thirren në vlerën e tyre nominale 25 dollarë. Pra, investitorët duhet të shohin ose një rritje të yield-eve në intervalin 8% (bazuar në yield-et e pritshme të ardhshme me çmime në të ardhmen në Eurodollar) ose, nëse letra quhet, një fitim kapitali.

Së fundi, Lieberman i pëlqen kompanitë e zhvillimit të biznesit, ose BDC-të, të cilat ai i quan banka pa depozita. Këto u japin hua kompanive përgjithësisht më të vogla, zakonisht me norma interesi të larta.

Çelësi është të jepni kredi të mira që në të vërtetë paguhen, gjë që e bën menaxhimin e BDC-së kriterin kryesor. Zgjedhjet e tij: liderët e industrisë

Ares Capital

(ARCC) dhe

Kryeqyteti Hercules

(HTGC), së bashku me

Kreditimi i Specialitetit të Rrugës së Gjashtë

(TSLX), të cilat të gjitha sportet japin në rangun 9%.

Si tregjet e aksioneve ashtu edhe ato të obligacioneve përballen me perspektivën që Fed të dyfishojë intervalin aktual të synuar të fondeve Fed prej 2.25%-2.50% deri në fillim të vitit të ardhshëm, sipas Faqja e FedWatch e CME. Gjetja e fitimeve të larta pa marrë përsipër rreziqe të mëdha është detyra e frikshme me të cilën përballen investitorët tani.

Shkruaj Randall W. Forsyth në [email mbrojtur]