Çfarë do të thotë bashkimi i Ethereum? Një analizë pas bashkimit

Në përgjithësi, Ethereum është përgjegjës për ndërmjet 20% dhe 39% të përdorimit të energjisë së kriptomonedhës. Fshirja e kësaj është një fitore e bukur në një kohë kur sa herë që ndezim televizorin tonë, shohim një tjetër fatkeqësi klimatike, statistika të tmerrshme ose një shenjë tjetër të frikshme se planeti ynë po shkatërrohet.

Në planin afatgjatë, shpresohet gjithashtu që rrjeti të jetë më i shkallëzuar. Shpresa kryesore për këtë është përmes sharding, i cili në thelb ndan blockchain-in e të gjithë rrjetit në ndarje më të vogla të njohura si "shards". Detajet përtej kësaj janë përtej qëllimit të kësaj pjese - nuk dua që kjo të kthehet në një roman - por do të bëj një zhytje të thellë në të ardhmen për këtë dhe do ta lidh këtu pasi të jetë bërë.

Furnizimi me Ethereum

Zhvillimi tjetër intrigues këtu është furnizimi. Ndoshta nuk ka fjalë më joshëse në kriptomonedhë sesa "deflacioni", dhe që kur Vitalik shpiku Ethereum në 2015, oferta është rritur.

Ndërsa është shumë herët të thuhet se nuk do të jetë më inflacioniste, norma e inflacionit sigurisht që do të ngadalësohet, të paktën.

Shuma e ETH e lëshuar për çdo bllok do të bjerë midis 85% dhe 90%, sipas Lucas Outumoro i IntoTheBlock, si rezultat i bashkimit. Në mënyrë intriguese, kjo është e barabartë me rreth tre përgjysmime të Bitcoin që ndodhin brenda natës (një përgjysmim është fenomeni që ndodh në Bitcoin çdo 4 vjet, ku shpërblimi i bllokut përgjysmohet).  

Furnizimi i Ethereum, ndërsa shkruaj këtë, është ulur me 191 ETH që nga bashkimi. Kjo është shumë e lezetshme.

Sidoqoftë, duhet përmendur se spekulimet, vëllimi i transaksioneve dhe tarifat janë të larta menjëherë pas bashkimit, dhe për këtë arsye më shumë ETH po digjen si rezultat - kjo rënie e ofertës ka të ngjarë të jetë e tepërt në krahasim me atë që do të ndodhë në të ardhmen.

Outumoro vlerëson më tej se ETH do të përfundojë paksa inflacioniste pas bashkimit, megjithëse më pak se 3.5% aktual. Grafiku më poshtë është një tregues i pastër i vlerësimeve të tij të fundit – jo mjaft deflacioniste, por shumë nën nivelet historike.

Kjo hap të gjitha llojet e efekteve të ndryshme të çmimeve. Dhe kjo vlen jo vetëm për ETH, por për industrinë në tërësi. I shkroi muajin e kaluar rreth një teorie që kam në lidhje me potencialin për yield-in e aksioneve në Ethereum për të krijuar një rendiment pa rrezik për të gjithë Defi. Ky është një rezultat i tillë i mundshëm, por veprimi i çmimeve dhe korrelacioni me tregun më të gjerë do të jetë magjepsës për të ndjekur ecurinë përpara.

Decentralizimi dhe siguria

Është bërë shumë për ndikimin në decentralizim. PoS, sipas përkufizimit, i shpërblen ata që mbajnë më shumë token me një rendiment më të madh, duke çuar kështu në mbajtjen e një sasie edhe më të madhe të argumenteve. Është e lehtë të shihet se sa është shqetësuese.

Avokatët do të argumentojnë se rritja e paaksesueshmërisë së minierave, nga ana tjetër, e bën Provën e Punës më të centralizuar se më parë. Ndërsa ata kanë një pikë – pjesa më e madhe e minierave tani kryhet nga firma të specializuara dhe ditët e nxjerrjes së Bitcoin në laptopin tuaj personal në konviktin tuaj të kolegjit kanë kaluar prej kohësh – kjo i mungon tabloja më e madhe.

Dëshmia e punës është larg të qenit perfekt, por për sa i përket krijimit të "parave të forta", është sa më afër që të jetë e mundur. Siguria është jetike nëse një formë parash e pacensuruar, e pahakueshme dhe e pandryshueshme duhet të kapet, dhe kjo lëvizje në PoS rrit potencialin për skenarin e fundit të botës: një sulm me shumicë 51%.

Më lejo të shpjegohem. Për të qenë një vërtetues në Ethereum post-Merge, duhet të postoni 32 ETH. Kjo është një pjesë e madhe e ndryshimit – mbi 50,000 dollarë në kohën e shkrimit – që do të thotë se nuk është e mundur për përdoruesin e përditshëm. Këtu hyjnë grupet e aksioneve, ku përdoruesit kontribuojnë në një grup dhe fitojnë shpërblime proporcionale.

Problemi është se shumë nga këta vërtetues të vërtetimit të aksioneve mund të rregullohen lehtësisht dhe, në këtë skenar të fundit të botës, madje edhe të censurohen. Ky nuk është spekulim i largët; ka ndodhur më parë.

Tornado Cash, "përzierësi" i diskutueshëm që funksionon në Ethereum, duke i lejuar përdoruesit të fshehin origjinën dhe destinacionin e transaksioneve në zinxhir (duke rritur kështu privatësinë, por edhe duke lehtësuar pastrimin e parave) u shtua në listën e subjekteve të kufizuara nga zyra e Pasurive të Huaja. Control (OFAC), e cila është një agjenci e zbatimit financiar të Departamentit të Thesarit të SHBA. Me fjalë të tjera, jo djemtë me të cilët dëshironi të ngatërroni.

Ndërsa shumë veta predikonin verbërisht "decentralizimin" si rezistent ndaj censurës, debakli dëshmoi se kjo ishte naive. Ndërsa aplikacionet e decentralizuara si Tornado në të vërtetë nuk mund të mbyllen drejtpërdrejt – është vetëm një pjesë e kodit që vepron në zinxhirin e bllokut Ethereum, në fund të fundit – çdo entitet i centralizuar që ndërvepron me të mund të jetë.

Në mënyrë të shpejtë, uebsajti i Tornado u rrëzua, kodi burimor i Github u hoq, ofruesit e centralizuar të infrastrukturës së nyjeve Infura dhe Alchemy (duke fuqizuar pjesën më të madhe të hyrjes në Ethereum, duke përfshirë Metamask) futën në listën e zezë Tornado dhe ofruesit e centralizuar të monedhave të qëndrueshme si Circle, çaktivizuan adresat e portofolit.

Për më tepër, edhe protokollet DeFi si Aave dhe Uniswap çaktivizuan pjesën e përparme të tyre për çdo adresë të portofolit të lidhur me sanksionet (ndërsa protokollet në përgjithësi janë të decentralizuara, pjesët e përparme të tyre janë shërbime të centralizuara në internet).

Mënyra se si kjo lidhet me grupet e aksioneve është se ato funksionojnë nëpërmjet vërtetuesve të centralizuar dhe të prirur ndaj censurës. Ethereum im është i vendosur në Binance. Ofruesit e tjerë të njohur janë Coinbase (një kompani publike), Huobi, Bitstamp dhe me radhë.

Në fakt, mbi dy të tretat e vleftësuesve kërkohet t'i përmbahen OFAC. Ky është një numër i madh. Dhe e dini se çfarë ndodh kur 51% e një rrjeti kapet nën kontroll? Po - është i prirur ndaj një sulmi keqdashës. Pra, ne jemi në një pikë ku sipas përkufizimit, qeveria amerikane mund të rregullojë, censurojë ose kontrollojë të gjithë zinxhirin e bllokut Ethereum.

E mbani mend atë citat nga vetë Vitalik për ofruesit e centralizuar të monedhave të qëndrueshme që ushtrojnë një ndikim "të rëndësishëm" në drejtimin e ardhshëm të Ethereum? A është shumë e vështirë të imagjinohet në këtë kontekst që qeveria e SHBA mund të bëjë të njëjtën gjë?

Pozitive

Siç thashë, ky është skenari i Kiametit. Në përgjithësi, Merge është një zhvillim tepër i mirë për Ethereum, dhe unë jam i regjistruar gjatë viteve duke thënë se është drejtimi që duhet të marrë rrjeti. Por ai nxjerr në pah kontrastin midis Bitcoin, blockchain PoW që synon të bëhet një para me vlerë dhe të padepërtueshme, të forta. Dhe është e rëndësishme të jesh objektiv këtu dhe të analizosh të gjitha rezultatet.

Ethereum kërkonte një zgjidhje për shkallëzimin dhe kjo do ta ndihmojë atë të lehtësojë ato përpjekje në të ardhmen. Së dyti, vizioni i tij është i ndryshëm nga Bitcoin dhe konsumi i tij i sasive të mëdha të energjisë është më i vështirë për t'u justifikuar në këtë drejtim.

Ethereum po synon të bëhet blloku ndërtues për financat e decentralizuara dhe tubacioni përmes të cilit Web3 dhe të gjitha funksionet e tjera të panumërta të kriptove do të funksionojnë. Ndërsa siguria do të përbëhet, jeta ka të bëjë me kompromiset dhe përfitimet këtu janë më të mëdha se negativet.

Veprimi Çmimi

Kishte shumë sy mbi çmimin kur afrohej Merge, dhe nuk bëri asgjë. Por kjo është në fakt një gjë e madhe. Pjesa më e madhe e Merge kishte qenë tashmë me çmim, kështu që ecuria e drejtë në sugjerim u reflektua në çmim, i cili ndoqi kryesisht tregun më të gjerë në atë që ka qenë një mëngjes mjaft i nënvlerësuar deri më tani.

Kjo është e ngjashme me atë që pamë nga Bitcoin, dhe në të vërtetë tregu i aksioneve, këtë mëngjes. Hej, pas goditjes së guaskës që ishte një tjetër lexim tronditës i inflacionit në fillim të kësaj jave, investitorët nuk do të ankohen.

Më pas shikojmë normën e financimit, e cila është mjaft interesante. Për ata që nuk janë iniciuar, një normë financimi negative do të thotë se ka një numër më të madh të shitësve të shkurtër në tregun e derivateve se sa të produkteve të gjata. Një normë pozitive financimi, nga ana tjetër, do të thotë se ka një numër më të madh të afateve. Pra, tradicionalisht, normat pozitive të financimit shihen gjatë vrapimeve me dem dhe negative gjatë vrapimeve të ariut.

Unë kam parë një turbullim të vogël këtë muaj në prag të bashkimit, pasi norma e financimit në Ethereum është kthyer ndjeshëm negative, siç tregon grafiku më poshtë. Në fakt, është në nivelet më të ulëta të të gjitha kohërave.

Megjithatë, kjo ka kuptim kur mendoni për të. Ekspozimi në vend ndaj Ethereum ka të ngjarë t'i sigurojë mbajtësit tokenin ETH PoW, i cili do të lëshohet së shpejti. Ndërsa unë kam qenë kritik ndaj ETH PoW – e shoh pak a shumë si humbje kohe – mund të ketë vlerë dhe investitorët po vënë bast për këtë duke u përpjekur të marrin në dorë ETH. Për shkak se mbajtësit e ETH do të marrin këtë vlerë, ka një nxitje të shtuar për të mbajtur në Merge.

Dhe kështu, pika e mallit dhe shkurtimi i të ardhmes duhet të kushtojë më shumë se normalja. Përndryshe, do të kishte një mundësi arbitrazhi dhe tregu do të ishte joefikas. Mund të dalloni gjatë ETH, të ardhme të shkurtra ETH dhe të merrni falas tokenin ETH PoW.

Bitfinex na tregon veprimin e çmimit të këtij tokeni PoW, pasi ka ofruar një kontratë të së ardhmes për tokenin PoW. Duke u ngjitur deri në 60 dollarë në fund të gushtit, ajo ka rënë që atëherë – por vlera (tani në 24 dollarë) tregon arsyen për normën më negative të financimit.

Veprimi i çmimit në vazhdim

Na vjen keq nëse keni lexuar deri këtu duke shpresuar për një top kristal, por unë nuk kam njohuri këtu. Shkrirja ka qenë e suksesshme dhe kjo është jashtëzakonisht e mirë afatgjatë. Megjithatë, në periudhën afatshkurtër dhe afatmesme, ne jemi ende duke jetuar në një botë që po përballet me një sërë sfidash unike – inflacioni, krizat energjetike, trazirat masive, katastrofa gjeopolitike dhe shumë variabla të tjera të paparashikueshme.

Shtypja e IÇK-së e kësaj jave tregon se makro po udhëheq në tregjet e kriptove tani dhe do të vazhdojë ta bëjë këtë për të parashikueshmen. Është një temë për të cilën kam shpenzuar orë të panumërta duke shkruar kohët e fundit – më së fundi këtu, kur bleva një sërë aksionesh, pavarësisht se jam i ulët dhe shumë i pasigurt – dhe mjedisi do të vazhdojë të jetë i trazuar në të ardhmen.

Crypto është pothuajse aq larg në spektrin e rrezikut sa mund të merrni. Prandaj, ajo do të lëvizë në mënyrë drastike në afat të shkurtër dhe askush nuk e di se ku do të shkojë.

Por mos bëni gabim, ky është një moment absolutisht i rëndësishëm në historinë e kriptomonedhës. Merge më në fund u bë dhe ndodhi pa probleme pa ndonjë defekt.

Është një arritje e pabesueshme. Bravo për të gjithë të përfshirët.