Tregtarët marrin një pozicion neutral pasi kontratat e së ardhmes së Ethereum shohin likuidime masive

Eter (ETH) çmimi u ul afërsisht 33% midis 7 nëntorit dhe 9 nëntorit pas një mbresëlënësie prej 260 milionë dollarësh në kontratat e ardhshme (blerësit) likuiduar. Tregtarët që përdorin levë u habitën pasi luhatja e çmimeve shkaktoi ndikimin më të madh që nga 18 gushti në bursat e derivateve.

Niveli i çmimit prej 1,070 dollarësh i tregtuar më 9 nëntor ishte më i ulëti që nga 14 korriku, duke shënuar një korrigjim prej 44% në tre muaj. Kjo lëvizje e pafavorshme e çmimit i atribuohet falimentimi i bursës FTX më 8 nëntor pasi u ndaluan tërheqjet e klientëve.

Vlen të theksohet se një pompë 10.3% në 1 orë ndodhi më 8 nëntor, menjëherë para korrigjimit të mprehtë. Veprimi i çmimit imitoi Bitcoin (BTC) lëvizjet, pasi kriptomonedha kryesore u përball me një kërcim të shpejtë në 20,700 dollarë, por më vonë ra në 17,000 dollarë në një dritare 3-orëshe.

Zëvendës-udhëheqësi i mëparshëm në interesat e hapura të së ardhmes ndante një marrëdhënie të maskuar dhe toksike me Alameda Research, një fond mbrojtës dhe firmë tregtare e kontrolluar gjithashtu nga Sam Bankman-Fried.

Pyetje të shumta lindin nga paaftësia paguese e FTX dhe Alameda Research, të drejtuara drejt rregullimit dhe ngjitjes. Për shembull, komisioneri i Komisionit të Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave të Shteteve të Bashkuara (CFTC), Kristin Johnson tha më 9 nëntor se rasti i fundit tregon se sektori ka nevojë për më shumë mbikëqyrje. Për më tepër, Paolo Ardoino, shefi i teknologjisë së Tether (USDT) stablecoin, u përpoq të shuante thashethemet për ekspozimin ndaj FTX dhe Alameda Research nga postimi në Twitter.

Le të hedhim një vështrim në të dhënat e derivateve të kriptove për të kuptuar nëse investitorët mbeten të padurueshëm ndaj Etherit.

Tregjet e së ardhmes kanë hyrë në prapambetje

Tregtarët me pakicë zakonisht shmangin kontratat e së ardhmes tremujore për shkak të diferencës së tyre të çmimeve nga tregjet spot. Megjithatë, ato janë instrumentet e preferuara të tregtarëve profesionistë sepse parandalojnë luhatje të normave të financimit që shpesh ndodh në një kontratë të së ardhmes së përhershme.

Treguesi duhet të tregtohet me një prim vjetor prej 4% deri në 8% në tregje të shëndetshme për të mbuluar kostot dhe rreziqet që lidhen me të. Duke marrë parasysh të dhënat e mësipërme, bëhet e qartë se tregtarët e derivateve kishin qenë në rënie gjatë muajit të kaluar pasi primi i të ardhmes së Ether mbeti nën 0.5% gjatë gjithë kohës.

Më e rëndësishmja, premiumi i të ardhmes Ether ka hyrë në prapambetje, që do të thotë se kërkesa për pantallona të shkurtra - baste bearish - është jashtëzakonisht e lartë. Shitësit po paguajnë 4% në vit për të mbajtur pozicionet e tyre të hapura. Këto të dhëna pasqyrojnë mosgatishmërinë e tregtarëve profesionistë për të shtuar pozicione të gjata (demi) të leveraged pavarësisht kostos së vogël.

Tregjet e opsioneve ishin neutrale deri më 8 nëntor

Megjithatë, duhet analizuar edhe Eterin tregjet e opsioneve për të përjashtuar eksternalitetet specifike për instrumentin e së ardhmes. Për shembull, shtrembërimi 25% i deltës është një shenjë treguese kur prodhuesit e tregut dhe tavolinat e arbitrazhit po paguajnë shumë për mbrojtje nga ana e sipërme ose e keqe.

Në tregjet bear, investitorët e opsioneve japin shanse më të larta për një rënie çmimi, duke bërë që treguesi i animit të rritet mbi 10%. Nga ana tjetër, tregjet rritëse priren ta çojnë treguesin e animit nën 10%, që do të thotë se opsionet e uljes së shitjes janë të zbritura.

Animi i deltës 60-ditore ishte afër zeros që nga 26 tetori, duke treguar se tregtarët e opsioneve po vlerësonin një mbrojtje të ngjashme me ofertën e rrezikut. Megjithatë, metrika u hodh shpejt mbi pragun pozitiv dhjetë më 8 nëntor pasi investitorët filluan të panikohen. Niveli aktual 24 është jashtëzakonisht i lartë dhe tregon se sa të pakëndshëm janë tregtarët profesionistë për të ofruar mbrojtje negative.

Këto dy metrika të derivateve sugjerojnë se ulja e çmimit të Ether-it më 8 nëntor ishte mjaft e papritur, duke bërë që balenat dhe krijuesit e tregut të ndryshojnë shpejt qëndrimin e tyre pasi mbështetja prej 1,400 dollarësh humbi.

Mund të duhet pak kohë që investitorët të tresin rreziqet e mundshme rregullatore dhe ngjitëse të shkaktuara nga zhdukja e FTX dhe Alameda Research. Rrjedhimisht, një rikuperim i mprehtë dhe i shpejtë për Eterin duket i largët dhe i pamundur për një afat të shkurtër.