Dominimi i Ethereum bie pas bashkimit

Në fillim të shtatorit, dominimi i Ethereum ishte rritur përsëri mbi% 19, sipas të dhënave të CoinGecko. 

Ishin të dhëna në përputhje me një vit më parë, por shumë mbi atë të mesit të qershorit, kur ra deri në 16%. 

Në veçanti, supozohej se rritja nga 16% në 19% gjatë korrikut dhe gushtit ishte për shkak të pritjes së bashkimit, dhe ndoshta kështu ishte. 

Megjithatë, shumë njerëz ishin të bindur se kjo rritje mund të vazhdojë edhe pas Bashkimit, ndërsa duke filluar që në 13 shtator, dy ditë para Bashkimit, ajo në fakt filloi të bjerë. 

Tani është rikthyer edhe nën 17%, një nivel që nuk është parë që nga fundi i korrikut. 

Megjithatë, në këtë drejtim duhet bërë një sqarim i duhur. 

Dominimi i tregut të kriptove, një garë midis Bitcoin dhe Ethereum

Luhatjet e dominimit në terma afatshkurtër nuk kanë vlerë të madhe, sepse ndikohen shumë kryesisht nga spekulimet në tregjet financiare. 

Siç ndodh shpesh, spekulimet ishin aty përpara bashkimit, me çmimi i ETH duke u rritur nga 1,400 dollarë në fund të gushtit në gati 1,800 dollarë më 11 shtator. 

Pikërisht më 11 shtator, katër ditë para Bashkimit, ndodhi edhe kulmi mujor i dominimit, por kjo rritje që zgjati disa javë ishte ndoshta vetëm spekulative lidhur me Bashkimin e ardhshëm. 

Qysh në 13 shtator, çmimi kishte rënë përsëri nën 1,600 dollarë, ndërsa në datën 15, ditën e Merge-it, ai ra gjithashtu nën 1,500 dollarë. Në ditët në vijim, ai gjithashtu ra nën 1,300 dollarë.

Me fjalë të tjera, nga data 28 gusht deri më 11 shtator ajo kishte regjistruar një +26% inkurajuese, por nga 11 shtatori deri më sot ka regjistruar -27%. Problemi është se meqenëse rritja e mëparshme ishte për shkak të spekulimeve të para-Bashkimit, sapo mbërriti Merge, ajo rritje doli të ishte e parëndësishme. 

Fakti është se rritja e dominimit nga 16% në 19% në prag të Merge kishte bindur shumë se Ethereum do të kishte një shans për të kapur Bitcoin. pas bashkimit, për shkak të rritjes së konkurrencës. Rikthimi i dominimit nën 17% brenda pak ditësh sugjeron se këto pritshmëri janë mbivlerësuar, edhe nëse në terma afatgjatë një dinamikë e tillë nuk vuan nga luhatje spekulative afatshkurtra. 

Kjo do të thotë, megjithëse pas bashkimit ka parë një rënie të ndjeshme në dominimin e Ethereum, ndërsa shumë, nga ana tjetër, prisnin që ai të rritej përsëri, në afat të gjatë potenciali për këtë nuk është prekur. 

Megjithatë, ka ndoshta një keqkuptim themelor në arsyetimin e atyre që krahasojnë kapitalizimin e tregut të Ethereum me atë të Bitcoin. 

Dallimet midis analizës së Bitcoin dhe Ethereum

Në të njëjtën mënyrë që rrjeti Ethereum nuk është, dhe nuk duhet të konsiderohet, një konkurrent i drejtpërdrejtë i rrjetit Bitcoin, ETH nuk është dhe nuk duhet të konsiderohet një konkurrent i drejtpërdrejtë i BTC. 

BTC është tani një aktiv financiar i përdorur në tregje si një dalje për politikat monetare agresive të Bankave Qendrore, ndërsa ETH i ngjan gjithnjë e më shumë një obligacioni. 

Në fakt, me prezantimin e Proof-of-Stake, ata që vendosin ETH mund të marrin ETH të tjera si shpërblim me një kthim vjetor në ETH që mund të jetë në përputhje me atë të disa obligacioneve. Sigurisht, vlera reale e ETH në treg ndryshon gjatë gjithë kohës, kështu që kthimet reale të aksioneve të ETH gjithashtu ndryshojnë gjatë gjithë kohës, por në përgjithësi, vendosja e ETH i ngjan një investimi obligacioni. 

Prandaj, BTC dhe ETH nuk janë konkurrentë të drejtpërdrejtë që luftojnë për dominim në tregjet e kriptove, por ato janë asete të ndryshme, jo në konkurrencë të drejtpërdrejtë me njëri-tjetrin, që ofrojnë alternativa novatore për investitorët dhe spekulatorët. 

Kjo dëshmohet nga fakti se kur vlera e tregut të njërit në përgjithësi bie, bie edhe tjetrit dhe anasjelltas. Nëse ata do të ishin konkurrentë, në vend të kësaj do të kishte një pritshmëri që çdo rënie në njërën mund të favorizonte një rritje në tjetrën. 

Në këto ditë pas bashkimit, BTC gjithashtu ka rënë, megjithëse më pak se ETH. Që nga 11 shtatori, BTC ka humbur 14%, ndërsa ETH ka humbur 27%. 

Fakti që rënia e mprehtë e vlerës së ETH që nga 9 shtatori ka ndikuar disi jo vetëm tregun e kriptove në tërësi, por konkretisht edhe BTC-në, sugjeron që dy asetet kryesore të kriptove lëvizin në mënyra plotësuese në tregje, dhe jo në konkurrencë me njëri-tjetrin. 

Thënë kështu, dominimi më i lartë i arritur ndonjëherë nga Ethereum ishte mbi 30% në qershor 2017, por kjo ishte një anomali. Kjo ishte edhe koha kur ai shkoi më afër Bitcoin, pasi dominimi i BTC ra në 38%. Megjithatë, duhet mbajtur mend se në këto të dhëna të llogaritura nga CoinGecko, për fat të keq, llogariten edhe kapitalizimet e tregut të monedhave të qëndrueshme, dhe në vitin 2017 këto ishin jashtëzakonisht më të ulëta se sa janë sot. 

Raporti i kapitalit të tregut të BTC ndaj ETH

Do të ishte më mirë të përdoret si metrikë për analizë raporti i kapitalizimit të tregut të BTC me atë të ETH, e cila është rritur mbi 2.2 ditët e fundit. 

Niveli i ulët i vitit 2022 u arrit më 8 shtator, kur ky raport kishte rënë në pak më shumë se 1.8. Në qershor, gjatë kolapsit të tregjeve të kriptove, ai ishte rritur, përkundrazi, shumë mbi 3.1. 

Në qershor 2017, kur ETH iu afrua më shumë se kurrë BTC-së, madje kishte rënë në 1.2, niveli më i ulët ndonjëherë, që nuk u arrit më pas. Niveli më i lartë i regjistruar ndonjëherë që atëherë i kalon 10 pikët dhe u regjistrua në shtator 2019. 

Në dritën e kësaj, ka nga ata që spekulojnë se pas Bashkimit mund të jetë shkaktuar një fenomen afatmesëm që mund të sjellë kapitalizimin e tregut të BTC mbi dyfishin e asaj të ETH, dhe ndoshta edhe mbi tre herë më të lartë. 

Çështja është se tani që shkrirja ka ndodhur, në afat të mesëm mund të mos ketë arsye që çmimi i ETH të rritet. Nëse po, mund të jetë BTC ajo që dominon tregjet e kriptove në muajt e ardhshëm, duke gërryer dominimin nga të gjithë. 

Vlen të përmendet se luhatjet e çmimeve të Bitcoin varen nga ngjarjet makro shumë më tepër se ato të kriptomonedhave të tjera, megjithëse këto nga ana e tyre varen nga ndryshimet e çmimeve të Bitcoin. 

Politika monetare e SHBA

Kjo mund të jetë një javë vendimtare në nivelin makro, sepse Fed do të duhet të njoftojë se çfarë vendimi ka marrë për rritjen e normave. Ky vendim ka ndikuar edhe në tregjet financiare ende pa u shpallur, pasi me rënien e inflacionit më pak se sa pritej, tregjet kanë vënë bast edhe këtë herë për një rritje të mprehtë. 

Ndërsa duket shumë e pamundur që Fed të zgjedhë një rritje të moderuar, nuk përjashtohet apriori që rritja mund të shkojë deri në 100 pikë bazë, në vend të 75-ës tashmë klasike siç ishte muaji i kaluar.

Fakti që situata në tregje ka mbetur kritike është mjaft e dukshme për të gjithë, por ende nuk është e qartë nëse mund të përkeqësohet apo jo. 

Skenari i pasigurisë mund të mos zhduket edhe pas publikimit të të dhënave, dhe për sa kohë që pasiguria vazhdon të mbretërojë supreme, nuk ka gjasa të shkaktojë një rikthim lart. 

Në një mjedis të tillë, është e vështirë që çmimi i ETH tani për tani të lëvizë vetë, kështu që pas rënies pas bashkimit, ai mund të ndjekë përsëri atë të Bitcoin. Megjithatë, kjo është një situatë që nuk ka gjasa të zgjasë shumë, kështu që në afat të mesëm ose afatgjatë, herët a vonë diçka duhet të ndryshojë.