Emetimi i tokenit Ethereum vazhdon luhatjen inflacioniste dhe deflacioniste

Pas vitesh në përgatitje, Merge u finalizua më Shtator 15, duke kaluar Ethereum nga Prova-e-Work (PoW) te Prova-e-Kunjit (POS).

Përhapja miratoi disa përfitime, duke përfshirë uljen e konsumit të energjisë së zinxhirit me 99% të raportuar dhe vendosjen e bazës për ndarjen për të përmirësuar shkallëzimin në një pirun të fortë të ardhshëm.

Merge gjithashtu u ngrit me EIP 1559, e cila doli me hard fork të Londrës në gusht 2021. Kjo solli një thjeshtim të mekanizmit të tregut të tarifave të Ethereum, duke përfshirë ndarjen e tarifave në tarifat bazë dhe bakshish, më pas djegien e tarifës bazë.

Sipas një mekanizmi PoS pas bashkimit, tarifat bazë të djegies u shitën si një mekanizëm deflacioni që do të shkurtonte emetimin e tokenit me aq shumë sa 88%.

CryptoSlate analizoi të dhënat e Glassnode për të vlerësuar nëse pretendimet qëndrojnë. Emetimi i ofertës neto nuk ka qenë vazhdimisht deflacioniste në tre muajt që nga bashkimi.

Deflacioni i Ethereum luhatet

Sipas Ethereum, sipas sistemit të mëparshëm PoW, minatorët u lëshuan rreth 13,000 ETH në ditë si shpërblime për minierat e bllokut. Tani, pas bashkimit, pjesëmarrësit marrin rreth 1,700 ETH në shpërblime ditore – kjo barazohet me një reduktim prej 87% në emetim.

Megjithatë, me ardhjen e djegies së tarifave bazë, mundësia për një reduktim neto ditor të ofertës mundësohet. Djegia e tarifës bazë varet nga përdorimi i rrjetit. Sa më i ngarkuar të jetë rrjeti në një ditë të caktuar, aq më shumë tarifa bazë digjen.

Shifra minimale e aktivitetit për tarifat bazë të djegura për të kaluar 1,700 ETH, duke çuar kështu në një ulje neto të furnizimit, është rreth 16 Gwei në ditë.

Grafiku i mëposhtëm tregon se emetimi i ofertës neto ishte inflacioniste menjëherë pas bashkimit deri në 9 nëntor, duke arritur një nivel maksimal prej 15,000 token në fillim të tetorit.

Pas një periudhe të përafërt dy-javore deflacioni nga 10 nëntori, emetimi i ofertës neto u kthye në inflacioniste edhe një herë përpara se të kthehej në një emetim neto negativ të ofertës nga 12 dhjetori e në vazhdim, duke u ulur në një nivel të ri të ulët prej -11,000 token më 19 dhjetor.

Deri më sot, periudhat e inflacionit të ofertës tejkalojnë deflacionin e ofertës.

Norma neto e inflacionit

Grafiku i mëposhtëm tregon rënien e shkallës së emetimit dhe shkallës së djegies pas bashkimit, me metrikën e mëparshme që u ul ndjeshëm pas 15 shtatorit.

Më parë, norma e emetimit ishte relativisht e qëndrueshme, duke mbajtur rreth 4.1% që nga tetori 2021. Në të njëjtën kohë, gjatë kësaj periudhe, shkalla e djegies ishte shumë më e luhatshme në krahasim, duke arritur kulmin në rreth -5% përpara se të binte nga gushti e në vazhdim në një norma prej 0.35%.

Norma aktuale e emetimit prej 0.5% dhe norma e djegies prej -0.9% japin një normë neto ndryshimi të ofertës prej -0.4%.

Shumëzimi i tarifës bazë të djegur me çmimin spot në kohën e djegies rezulton në metrikën e vlerës së furnizimit të djegur.

Që nga qershori 2022, vlera ditore e djegur është ulur ndjeshëm në rreth 4 milionë dollarë në ditë. Shuma kumulative e të gjitha djegieve deri më tani është pak më pak se 9 miliardë dollarë.

Metrikat e aksioneve

Rreth 13% e furnizimit të Ethereum është e vendosur. Kjo është dukshëm më pak se BNB Chain me 90.2%, Cardano me 71.6% dhe Solana me 68.6%.

Aktualisht, ETH e stakuar nuk mund të zhbllokohet, me gjasë një faktor në përqindjen relativisht të ulët të furnizimit të aksioneve kundrejt kapitaleve të tjera të mëdha. Megjithatë, pasi të aktivizohet, është e paqartë nëse kjo do të shkaktojë një heqje masive të argumenteve, duke shkurtuar kështu dhënien e shpërblimeve ditore të basteve ETH, ose nëse do të vendosen më shumë token bazuar në aftësinë për të hyrë dhe dalë nga aksioni me më pak kufizime.

Që nga fundi i vitit 2020, furnizimi me ETH në shkëmbime ka rënë nga 30% në 16.5%. Në të kundërt, furnizimi në kontratat inteligjente ka shkuar në anën tjetër, duke u rritur nga 15% në 26% - të dyja kalojnë rreth mesit të vitit 2021.

Numri i përgjithshëm i ETH të aksioneve po i afrohet 12 milionëve. Sidoqoftë, shpërndarja e kësaj është shumë e përqendruar midis disa vërtetuesve si më poshtë:

• Lido – 4.6 milionë
• Coinbase -2 milionë
• Kraken – 1.2 milionë
• Binance - 1 milion