Të dhënat në zinxhirin e Ethereum sugjerojnë se presioni i shitjes së ETH mund të jetë një jo-ngjarje pas përmirësimit të Shangait

Forku i ardhshëm i Ethereum Shanghai është planifikuar të ndodhë në mars 2023 dhe përmirësimi do të kufizojë lëvizjen e rrjetit në prova të aksioneve (PoS), e cila filloi gjatë shkrirja më 15 shtator 2022. Sapo të zbatohet Shangai, Etheri i bllokuar më parë (ETH) do gradualisht bëhen të lëngshme për herë të parë që nga dhjetori 2020. 

Sipas të dhënave të zinxhirit të Etherscan, mbi 16.6 milionë ETH janë aktualisht të kyçura në protokollin e aksioneve PoS, i cili u vlerësua në 28 miliardë dollarë më 16 shkurt 2023. Lëvizja e Ethereum nga vërtetimi i punës (PoW) në PoS ka filluar të arrijë qëllimin fillestar, që ishte të bënte deflacionin e ofertës së Etherit. Në 154 ditët që nga shkrirja, mbi 24,800 ETH janë djegur për ta bërë tokenin 0.05% deflacionist në baza vjetore.

Aktiv. Më 16 shkurt, oferta totale e Eterit qëndron në 120 milionë, që do të thotë se pak më shumë se 10% e furnizimit do të zhbllokohet, me shpërblimet e rendimentit duke filluar me përditësimin e Shangait.

Le të shqyrtojmë se cilat metrika në zinxhir mund të ndihmojnë në identifikimin e asaj që mund të ndodhë gjatë përmirësimit të Shangait.

Një pjesë e ETH e bllokuar është e lëngshme falë derivateve të lëngshme të grumbullimit

Për të përfituar nga shpërblimet e rendimentit përpara përditësimit të Shangait, investitorët duhej të bllokonin ETH-në e tyre dhe të drejtonin një nyje të besueshme. Kërkesa minimale e aksioneve prej 32 ETH të kyçura është krejtësisht jolikuide, që do të thotë se tregtarët kishin mundësi të kufizuara të shërbimeve për këto monedha.

Derivatet e aksioneve të lëngshme (LSD) lejojnë përdoruesit të përfitojnë nga Etheri i aksioneve duke ruajtur aftësinë për të shitur tokenin e derivativit të marrë në tregun sekondar. Protokollet LSD morën një tarifë dhe bllokuan Eterin vendas, duke u dhënë përdoruesve një tjetër shenjë që përfaqëson një aksion në grup.

Derivatet e grumbullimit të lëngshëm nuk fituan rëndësi derisa Lido dhe protokollet e tjera filluan të shihnin a nxitimi i fluksit të parasë pas bashkimit. Që nga fillimi i vendosjes së eterit, vendosja e lëngshme ka tejkaluar vendosjen jolikuide. Që nga 13 shkurti, 57% e Eterit të vendosur është i lëngshëm kundrejt 43% jolikuid.

Meqenëse pjesa më e madhe e Eterit të bllokuar është përmes LSD-së, investitorët aktualisht kanë akses në likuiditet, gjë që mund të ulë presionin e shitjes pas Shangait.

Shumë pak aktorë janë në fitim

Në dhjetor 2020, kur u hap aksionet e Ether-it, çmimi i Ether varionte nga 400 dollarë në 700 dollarë. Anasjelltas, shumë investitorë filluan të bënin bast kur Ether ishte afër tij të gjitha kohërave të larta prej 4,200 dollarë. Sipas Binance:

"Ne vërejmë se një sasi e konsiderueshme e ETH (rreth 2 milion) u vendos me çmime në intervalin 400-700 dollarë amerikanë - kjo përfaqëson aktorët më të hershëm në dhjetor 2020 - një grup që ka të ngjarë të jetë jolikuid duke pasur parasysh se aksioni i lëngshëm ishte shumë më pak i njohur në atë kohë .”

Për shkak të korrigjimit prej 69% të Ether-it që nga momenti i arritjes së një niveli më të lartë të të gjitha kohërave, shumë nga investitorët që kanë vënë në lojë Etherin e tyre janë aktualisht në një humbje të parealizuar.

Pakica e aksionerëve që janë në fitim ka të ngjarë të jenë besimtarë të fortë në rrjetin Ethereum pasi data e likuiditetit ishte ende e panjohur në këtë kohë. Me një numër të madh aksionerësh në humbje dhe me ata që janë fitimprurës me gjasa të jenë investitorë afatgjatë, çmimi i Ether-it mund të mos shohë një rënie masive kur tokenët janë në gjendje të mos aksionohen.

Lido kapërcen lojtarët e vetëm

Më 2 janar 2023, Lido zyrtarisht parakaloi MakerDAO si vlera më e lartë totale e mbyllur në financat e decentralizuara. Që nga 13 shkurti, Lido është gjithashtu njësia më e madhe e aksioneve në Ether. Me mbi 5 miliardë ETH të aksioneve në Lido, protokolli përfaqëson 29.2% të të gjitha subjekteve. Veçanërisht, pothuajse 30% e të gjithë aktorëve kanë mundësinë për likuiditet aktual përmes Lido.

Stakerët e vetëm që drejtojnë nyjet morën një rrezik për të drejtuar nyjet nga shtëpia ose me një grup të vogël. Aksionerët e vetëm besojnë se Etheri është një monedhë afatgjatë pasi nyjet mbartin kosto dhe rrezik. Aksionerët solo aktualisht përbëjnë 24.9% të të gjithë pjesëmarrësve.

Me gati 55% të të gjithë Ether-it të aksioneve që mbahen nga pjesëmarrësit e vetëm ose Lido, rreziku i një uljeje të çmimit të Etherit mund të reduktohet.

Ndërsa të dhënat e zinxhirit që rrethojnë pirunin e Shangait mund të jenë të mira për rrjetin Ethereum, disa analistë janë ende duke parashikuar potencialin për një rënie të mprehtë në Çmimi i eterit.