Diskutimi rreth fondeve të tregtuara me shkëmbim Ethereum (ETF) ka marrë një fazë qendrore, veçanërisht me pritjen e ETF-ve spot Ethereum që mund të lansohen në SHBA brenda vitit.
Analistët në BitMEX kohët e fundit kanë peshuar mbi këtë çështje, duke theksuar një aspekt kritik që mund të ndikojë në atraktivitetin e këtyre ETF-ve për investitorët: sigurimin e yield-eve të aksioneve.
Sipas analistit, oferta e ETH-së e shpërblimeve të vendosjes paraqet një mundësi dhe një sfidë për formulimin e ETF-ve rreth aktivit dixhital.
Veçanërisht, shpërblimet e vendosjes i referohen fitimeve që marrin pjesëmarrësit për depozitimin e aseteve të tyre dixhitale për të mbështetur operacionet dhe sigurinë e një rrjeti blockchain. Këto shpërblime janë zakonisht një pjesë e tarifave të transaksionit, monedha të reja të krijuara përmes shpërblimeve në bllok ose një kombinim.
Dilema e Rendimentit të Staking Ethereum
Apeli i ETF-ve të spotit ETH për investitorët institucionalë dhe blerësit e ETF varet në mënyrë të konsiderueshme nga "rendimenti nga aksionet", siç theksohet nga analistët e BitMEX Research. Ata parashtrojnë se pa përfshirjen e yield-eve të aksioneve, joshja e ETF-ve spot ETH mund të zbehet, duke pasur parasysh rëndësinë e këtyre shpërblimeve në rritjen e kthimeve.
Analistët sugjerojnë se çmimi i ETH madje mund të mbetet prapa Bitcoin në afat të gjatë nëse ETF-të nuk përfshijnë yield-et e aksioneve, pavarësisht nga potenciali që aksionerët të arrijnë kthime më të larta përmes shpërblimeve. Analistët vunë në dukje:
Megjithatë, sistemi i aksioneve mund ta bëjë Ethereum më pak tërheqës ose të papërshtatshëm për disa investitorë ETF, ku ETF-të me sa duket nuk do të ishin në gjendje të aksiononin. […] Në të njëjtën kohë, paratë e reja mund të ngurrojnë të investojnë në një ETF të Ethereum, kur ata e dinë se po marrin një marrëveshje më të keqe se aksionerët dhe për këtë arsye mund të fitojnë kthime më të ulëta, ndoshta këta investitorë mund të zgjedhin një ETF Bitcoin në vend.
Veçanërisht, analistët vunë në dukje gjithashtu se sistemi i aksioneve të Ethereum paraqet sfida unike për vendosjen e ETF-ve spot ETH, kryesisht për shkak të ndërlikimeve të menaxhimit të shlyerjeve të ETF së bashku me sistemin e radhës së daljes së aksioneve të ETH.
Sistemi kërkon që pjesëmarrësit të kalojnë nëpër dy radhë për të dalë, duke përfshirë një radhë standarde daljeje që kufizon tërheqjet ditore dhe një vonesë fshirëse të verifikuesit duke shtuar kohën e pritjes.
Për ETF-të, menaxhimi i daljeve ditore në përputhje me këto kufizime paraqet pengesa operacionale, sipas analistëve, që mund të ndikojnë në likuiditetin dhe atraktivitetin e fondit për investitorët.
Analistët në BitMEX theksojnë se gjatë periudhave të paqëndrueshmërisë së tregut, koha e pritjes për daljen e aksioneve mund të zgjatet ndjeshëm, duke paraqitur një sfidë për ETF-të e mundshme të aksioneve ETH.
Lundrimi nëpër sfida
Pavarësisht nga pengesat, ka rrugë që analistët hulumtuan për të anashkaluar çështjen e interesit të interesit në ETH ETF.
Një strategji që analisti theksoi, siç përdoret nga disa produkte të tregtuara në shkëmbim të aksioneve (ETP) në Evropë, përfshin vendosjen e vetëm një pjese të zotërimeve. Kjo ruan likuiditetin për riblerjet, ndërkohë që ende kapitalizon në shpërblimet e vendosura. Megjithatë, kjo qasje në thelb redukton rendimentet e mundshme.
Analisti vuri në dukje:
Një ide tjetër, ajo që na pëlqen, është të shmangim krejtësisht ETF-të Ethereum Staking dhe në vend të kësaj të lëshojmë një ETF stETH. Me këtë, problemi i shpengimit zgjidhet plotësisht ose transferohet në Lido.
Deri më tani, institucione si Ark Invest/21Shares dhe CoinShares kanë ndërmarrë tashmë ofrimin e ETP-ve të aksioneve të Ethereum në Evropë, theksuan analistët, me shërbime si Figment Europe dhe Apex Group të gatshëm të lançojnë produkte të ngjashme në SIX Swiss Exchange.
Veçanërisht, diskursi rreth ETH ETF-ve dhe përfshirja e yield-eve të aksioneve po shpaloset në një sfond të shqyrtimit rregullator, me Komisionin e Letrave me Vlerë dhe Shkëmbime të SHBA-së (SEC) duke marrë një qasje të kujdesshme ndaj miratimit të produkteve të tilla.
Analistët argumentojnë se miratimi eventual i ETF-ve të Ethereum është i pashmangshëm, por mbetet një çështje kohore, duke marrë parasysh sfidat rregullatore dhe natyrën e veçantë të aksioneve të Ethereum. thanë analistët
Ashtu si me Bitcoin, gjykatat përfundimisht mund të detyrojnë duart e SEC, dhe përsëri si me bitcoin, SEC mund të akuzohet për hipokrizi për lejimin e ETF-ve të Ethereum Futures.
Ata gjithashtu shtuan:
Disa argumentojnë se meqenëse vendosja e Ethereum gjeneron një rendiment ose për shkak se aksionerët propozojnë blloqe, kjo e bën Ethereum një 'siguri' dhe për këtë arsye kjo ofron një arsye për SEC që të refuzojë ETF-të e Ethereum.
Imazhi i veçuar nga Unsplash, grafiku nga TradingView
Burimi: https://bitcoinist.com/ethereum-etfs-jeopardy-staking-yields-bitmex/