Avokati i kriptove zbulon arsyet për hetimin e Ethereum nga SEC

Scott Johnsson, një avokat financash dhe partner i përgjithshëm në Van Buren Capital, dha një nuancë analizë i motivimeve të Komisionit të Letrave me Vlerë dhe Shkëmbimeve (SEC) për nisjen e një hetimi mbi Ethereum dhe Fondacionin Ethereum. Vështrimet e tij, të ndara përmes X më 22 mars, ofrojnë një zhytje të thellë në motivimet e mundshme për agjencinë për të hetuar Fondacionin Ethereum me bazë në Zvicër.

Johnsson filloi duke nënvizuar mbështetjen e thellë të tregut në klasifikimin e Ethereum si një pasiguri, një qëndrim i njohur historikisht nga SEC dhe organe të tjera rregullatore. Ai theksoi rëndësinë e këtij klasifikimi për funksionimin e mekanizmave të ndryshëm të tregut, duke u shprehur:

Paul [Grewal, Coinbase CLO] jep një pasqyrë të mirë mbi mirënjohjet historike të SEC lidhur me: statusin jo të sigurisë ETH. Ky është peizazhi aktual në të cilin është mbështetur tregu – duke përfshirë CFTC, CME, ETF, shkëmbime dhe investitorë. Interesat e mbështetjes janë tepër të larta.

A është pengimi i ETF-ve Spot Ethereum Qëllimi kryesor?

Një aspekt kyç i analizës së Johnsson sillet rreth motiveve të mundshme të SEC për të rishqyrtuar statusin e Ethereum në këtë moment të veçantë. Ai sugjeron se organi rregullator po kalon një peizazh kompleks, duke balancuar nevojën për të zbatuar ligjet e letrave me vlerë me mbështetjen e tregut në klasifikimet ekzistuese.

“Përtej animusit të thjeshtë anti-kripto, ia vlen të mendohet pse SEC po zgjedh këtë moment për të rivlerësuar potencialisht statusin e ETH si jo-siguri dhe çfarë mund t'i motivojë ato në mënyrë specifike. Motivi takohet me mundësinë,” shtjellon Johnsson.

Ai spekulon më tej mbi strategjinë e SEC në lidhje me Fondet e Tregtuara në Shkëmbim të Spot ETH (ETF) dhe implikimet e saj më të gjera: “Pikëpamja ime, dhe ka mendime të tjera të arsyeshme, është se SEC ka nevojë për një kundërshtim jo-korrelativ për të mohuar ETF-të spot ETH këtë vit dhe ka një dëshirë për të shmangur minimin e args në veprimet CB/Binance – së bashku përfaqësojnë dy çështjet më të mëdha të kriptos që agjencia po menaxhon.”

Johnsson thekson sfidat e qenësishme në rrugën e SEC, veçanërisht duke mbajtur një qasje të qëndrueshme ndaj rregullimit të kriptove, në mënyrë që të mos paragjykojë argumentet e veta në rastet kundër Coinbase dhe Binance. Ai vëren, “Dhe nëse SEC mësoi ndonjë gjë nga BTC ETF-të, duhet të jetë shumë i kujdesshëm në arsyetimin e dhënë në mohimet dhe konkretisht që ai të formojë një tërësi koherente përgjatë urdhrave të ngjashëm. Grayscale fitoi sepse SEC bëri gabime logjike kur miratoi kontratat e së ardhmes dhe mohoi spotin me kalimin e kohës.

Avokati i financave gjithashtu thellohet në teknikat e analizës së korrelacionit, një faktor kyç në procesin e vendimmarrjes së KSHZ-së për miratimet e ETF. Ai shpjegon, "Duke përdorur metodologjinë besoj se SEC do të mbështetet, korrelacioni i të ardhmes CME: spot po RRITET dhe periudhat më të fundit janë kryesisht brenda një diapazoni të pranueshëm (d.m.th., në përputhje me nivelet e miratimit të BTC). Të paktën bazuar në llogaritjet e drejtuara nga brenda.” Prandaj, KSHZ-ja nuk mund të refuzojë një ETF spot mbi këtë bazë.

Johnsson nënvizon aktin delikat balancues të SEC, i cili nuk mund të vërë në dyshim vendimet e tij të mëparshme, por në të njëjtën kohë duhet të mohojë spotin ETH ETF për të kënaqur mbështetësit e tij. Ai artikulon, “Kjo vret disa zogj: 1) forcon besueshmërinë për args CB/Binance, 2) mohon spotin ETH ETF me opsionalitetin 2025 dhe 3) kënaq mbështetësit e Gary. Gjithçka duke shmangur (për momentin) hedhjen në erë të kontratave të së ardhmes CME, një luftë ndërinstitucionale dhe pavlefshmërinë e ETF-ve të së ardhmes (duke përfshirë SEC në proces gjyqësor).

Në fillim të këtij muaji, senatorët demokratë Jack Reed dhe Laphonza Butler i bënë thirrje kryetarit të SEC, Gary Gensler, të ndalonte miratimin e ETF-ve shtesë të kriptove spot. Senatorja Elizabeth Warren ka shprehur gjithashtu kritika të forta ndaj këtyre produkteve financiare. Vitin e kaluar, Butler miratoi ligjin kontestues të senatorit Elizabeth Warren kundër pastrimit të parave të aseteve dixhitale duke bashkë-sponsorizuar projektligjin.

Në kohën e shtypit, ETH tregtohej me 3,526 dollarë.

Imazhi i veçuar i krijuar me DALL·E, grafik nga TradingView.com