Kanë kaluar gati dy muaj nga rrëzimi i Terra-Luna më 7 maj. Qoftë ndalimi i kohës apo kthimi në të kaluarën, është e kotë dhe pothuajse e pamundur që investitorët të rikuperojnë humbjet e tyre. Megjithatë, 'teoria e kacabuve' na thotë se kur shihni një kacabu, mund të ketë shumë të tjera që nuk mund t'i shihni menjëherë. Në fund të fundit, një kacabu zakonisht do të thotë se ka më shumë të shtrirë në errësirë.
Jo shumë kohë pas rrëzimit të Terra-Luna, platformat e kreditimit të kriptomonedhave Celsius dhe Babel Finance përjetuan një krizë likuiditeti, e cila madje u përhap në fondet mbrojtëse në industri. Pra, cilat ishin shkaqet e incidenteve të fundit? Çfarë duhet të bëjnë shkëmbimet kryesore për të mbrojtur sa më mirë përdoruesit e tyre? Ky artikull do të sigurojë një analizë hap pas hapi.
Përplasja e Terra-Luna
UST është monedha e qëndrueshme me vlerën më të madhe të tregut në zinxhirin Terra, e lidhur me dollarin amerikan në bazë 1:1. Luna është shenja e qeverisjes së protokollit Terra, i cili përdoret kryesisht për të paguar tarifat e gazit të zinxhirit publik, minierat e pengut dhe qeverisjen e protokollit. Monedhat e zakonshme të qëndrueshme si USDC ose USDT lëshohen duke kolateralizuar monedhën fiat.
UST është një stabilcoin algoritmik, që do të thotë se nuk mbështetet në kolateral. Si e arrin stabilitetin algoritmik? Algoritmi i projektuar nga Terra është që të bëjë 1 UST ekuivalente me 1 USD me vlerë Luna. Kjo do të thotë, për çdo UST të prerë, duhet të digjet 1 dollarë amerikanë Luna, dhe 1 dollarë amerikanë Luna mund të shkëmbehet gjithashtu me 1 UST.
Le të hedhim një vështrim më të afërt në procesin e shkëmbimit në figurën më poshtë. Kur çmimi i UST tejkalon 1 dollarë amerikanë, arbitrat fitojnë diferencën duke djegur Luna për të prerë UST dhe çmimi gradualisht kthehet në 1 USD ndërsa oferta e UST rritet. Kur çmimi i UST bie nën 1 USD, arbitrazhët gjithashtu mund të spekulojnë duke shkëmbyer Luna dhe çmimi do të rritet në 1 USD ndërsa furnizimi UST tkurret.
Logjika e këtij stablecoin algoritmik nuk mund të jetë e gabuar. Megjithatë, një balenë (një entitet ose individ me prona të mëdha) shiti ekuivalentin e 285 milionë dollarëve në UST më 7 maj, gjë që rezultoi në një përhapje të madhe që shkaktoi rënien e çmimit simbolik, duke shkaktuar panik në treg.
Siç u përmend, prerja e UST kërkon djegien e Lunës, kështu që shitja e UST është e barabartë me prerjen dhe shitjen e së njëjtës sasi LUNA! Kjo krijoi presion të fortë të shitjes mbi token. Për shkak të daljeve të konsiderueshme të kapitalit, Luna ra nga 86 dollarë në 61 dollarë amerikanë brenda 12 orëve dhe disa shitje të UST u bënë në transaksione që kapin shumën miliona. Kjo natyrë e paprecedentë e shitjeve shkaktoi panik në treg. Megjithëse Terra njoftoi se do të ndërtonte rezerva të Bitcoin për të stabilizuar sistemin duke blerë më shumë Luna dhe UST, kjo nuk funksionoi.
Kolapsi i Celsius/Babel Finance
Më 13 qershor, huadhënësi Crypto Celsius njoftoi pezullimin e të gjitha tërheqjeve, transaksioneve dhe transfertave ndërmjet llogarive. Kjo tregoi se Celsius mund të jetë në telashe financiare për shkak të mungesës së likuiditetit të shkaktuar nga një rrjedhje masive e depozitave në mes të panikut të tregut.
Celsius kishte shijuar një herë sukses, duke mbledhur 750 milionë dollarë në nëntor të vitit të kaluar. Si një kompani kripto, asetet e saj nën menaxhim qëndronin në më shumë se 30 miliardë dollarë. Përkundër kësaj, Celsius duket se ka rënë brenda natës dhe arsyeja nuk është gjë tjetër veçse alarmante.
Të dhënat e tregut tregojnë se Celsius menaxhoi rreth 1 milion Ethereum, nga të cilat vetëm 27% ishin aktive të momentit, ndërsa 44% ishin premtuar sipas një kontrate Ethereum 2.0 përmes Lido dhe mbaheshin në formën e stETH. Pjesa e mbetur prej 29% u zotua drejtpërdrejt për një periudhë prej të paktën një viti. Kjo tregon se likuiditeti aktual i kapitalit të Celsius ishte më pak se 30% e aktiveve të tij, shumë më poshtë nivelit të nevojshëm për t'u përballur me xhiro masive.
Arsyeja themelore për rënien e Celsiusit qëndron në menaxhimin e dobët të rrezikut. Përveç kësaj, kishte shumë probleme në menaxhimin dhe funksionimin e vetë kompanisë.
Pasi Celsius njoftoi pezullimin e tërheqjeve, transaksioneve dhe transfertave, më shumë “miniera” në tregun e kriptove u shpërthyen njëra pas tjetrës gjatë gjithë javës. Firma e huadhënies së kriptomonedhave me bazë në Hong Kong Babel Finance u tha klientëve se do të pezullonte shlyerjet dhe tërheqjet për të gjitha produktet, duke përmendur "presione të pazakonta likuiditeti".
Babel Finance ishte një biznes kreditimi dhe tregtimi i kriptove i themeluar në vitin 2018, me një portofol kredie të papaguar prej më shumë se 3 miliardë dollarë në fund të vitit 2021. Firma ka rreth 500 klientë, shumë prej të cilëve janë klientë institucionalë, duke përfshirë bankat tradicionale, fondet e investimeve , investitorë të akredituar dhe zyra familjare.
Falimentimi i Three Arrows Capital
Nuk janë vetëm platformat e huadhënies në hapësirën e kriptove që kanë krijuar një krizë të ngjashme me atë të përjetuar nga industria tradicionale financiare gjatë krizës globale financiare. Stuhia është përhapur edhe në fondet mbrojtëse në industri. Tre Arrows Capital Ltd. gjithashtu ngriti shqetësime midis investitorëve pasi nuk arriti të përmbushë kërkesat e marzhit nga huadhënësit. Fondi mbrojtës i fokusuar në kripto punësoi këshilltarë ligjorë dhe financiarë pasi pësoi humbje të mëdha nga një shitje e gjerë tregu.
Asetet e fondit mbrojtës gati 10-vjeçar nën menaxhim arrinin dikur 10 miliardë dollarë, por ishin zvogëluar në rreth 3 miliardë dollarë në prill. Portofoli i tij përfshin shenja të tilla si Orteku, Solana, Polkadot dhe Terra. Me rënien e vazhdueshme të fundit në tregun e kriptomonedhave, pothuajse të gjitha projektet në të cilat investohen Three Arrows Capital janë nën ujë. Sipas raportimeve të mediave, shuma totale e likuidimit të Three Arrows Capital në platformën e huadhënies është deri në 400 milionë dollarë amerikanë dhe mund të përballet me falimentimin.
Si i mbrojnë shkëmbimet të drejtat dhe interesat e përdoruesve? (Duke marrë si shembull Huobi Global)
HuobiGlobal ka një proces gjithëpërfshirës për menaxhimin e rrezikut, dhe gjithashtu ka aftësi udhëheqëse në këtë fushë të cilat janë unike në industri. Kjo i ka mundësuar platformës të arrijë një rekord yjor të incidenteve zero të sigurisë në nëntë vitet që nga fillimi i saj. Kur ndodhi kolapsi Terra-Luna, Huobi Global ia doli mirë në tre aspektet e mëposhtme, të cilat mund të ofrojnë mësime për shkëmbime të tjera:
- Gjykimi i situatës në mënyrë efikase dhe të përshtatshme
- Informimi i menjëhershëm i përdoruesve për rreziqet
- Funksionimi i platformës në bazë të përqendrimit të përdoruesit
Le të hedhim një vështrim në procesin që Huobi Global përdori për t'u marrë me kolapsin e Terra-Luna:
- Kur Luna filloi spiralen e saj të vdekjes, Huobi Global mbylli kanalin e depozitave për të mbrojtur përdoruesit. Çmimi i Luna në Huobi Global ishte më i larti midis të gjitha platformave gjatë asaj periudhe, gjë që mbronte interesat e mbajtësve të Luna në platformë dhe u dha atyre kohë të mjaftueshme për të bërë rregullime.
- Sapo u konfirmua se Luna nuk po lëshohej më, Huobi Global informoi paraprakisht mbajtësit e Luna dhe UST për rreziqet, në mënyrë që ata të merrnin një vendim të informuar.
- Pas ofrimit të përditësimeve të gjera dhe të detajuara, Huobi Global rihapi kanalin e rimbushjes për të përmbushur nevojat tregtare të përdoruesve të saj.
Pas trazirave të fundit të tregut, Huobi Global menjëherë rriti masat për të mbrojtur asetet e përdoruesve nga incidentet serioze të sigurisë. Operacionet e saj ditore, përfshirë depozitat dhe tërheqjet, kanë mbetur normale.
Sa herë që ndodh një krizë tregu, Huobi Global beson në përmbushjen e përgjegjësisë së saj si lider në industri për të mbrojtur interesat e përdoruesve. Në një treg bear, është e vështirë për investitorët të shmangin rreziqet, por zgjedhja e projekteve dhe platformave me cilësi të lartë së paku mund t'i ndihmojë ata të kufizojnë humbjet e panevojshme.
Mohim përgjegjësie: Ky është një postim për shtyp. Coinpedia nuk miraton ose është përgjegjëse për çdo përmbajtje, saktësi, cilësi, reklamë, produkte ose materiale të tjera në këtë faqe. Lexuesit duhet të bëjnë kërkimet e tyre përpara se të ndërmarrin ndonjë veprim në lidhje me kompaninë.
Burimi: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/