Behemothi i ri i kriptove që ngrihet nga hiri i FTX dhe Alameda

E themeluar në mes të tregut të ariut 2018, Heshtja e dimrit u rrit nga një firmë e vogël tregtare me më pak se 1 milion dollarë të ardhura në një gjigant kriptosh që tregtoi 1.5 miliardë dollarë në vëllim vitin e kaluar. Rruga e kompanisë drejt pasurisë ishte e shtruar me strategji të kujdesshme tregtare, përhapje të gjera dhe marzhe të vogla – me vetëm pak fat në mes.

Në një Forbes të kohëve të fundit Profili, themeluesi dhe CEO i Wintermute Evgeny Gaevoy përshkroi ngritjen parabolike të kompanisë dhe problemet me të cilat u përball gjatë rrugës.

Vera DeFi që bëri Wintermute

Pasi kaluan nëntë muaj duke u përpjekur për të mbledhur 900,000 dollarë nga investitorët engjëj, Gaevoy dhe bashkëthemeluesit e tij sollën më pak se 1 milion dollarë të ardhura në vitin e parë të tregtimit të Wintermute. I pashqetësuar nga vëllimi i ulët i tregtimit të vitit 2019, ekipi i Wintermute shpenzoi shumë kohë dhe burime për të krijuar algoritme arbitrazhi.

Kompania nuk e dinte në atë kohë se ishte duke hedhur themelet për një nga vitet më të paqëndrueshme në tregjet e kriptove. Më 12 mars 2020, pandemia shkatërroi tregun e aksioneve në SHBA, duke rrëzuar industrinë e kriptove. Lëvizja agresive e çmimeve i mundësoi Wintermute të përdorte sistemet e tij të arbitrazhit dhe të fitonte 120,000 dollarë në ditë.

Me një shije për fitime, kompania mblodhi 2.8 milionë dollarë në korrik 2020 – pikërisht në kohën e verës DeFi.

Shpërthimi i DeFi doli të ishte një terren i përsosur për arbitrazhin e Wintermute dhe kompania filloi të tregtonte në mënyrë agresive në Uniswap dhe shkëmbime të tjera të decentralizuara. Sigurisht, kompania nuk kishte asnjë preferencë kur bëhej fjalë për tregtimin, por shpejt kuptoi se fitimet më të konsiderueshme mund të realizoheshin në monedhat e sapoemetuara me likuiditet të ulët.

Kompania e përfundoi vitin 2020 me mbi 53 milionë dollarë të ardhura dhe u vendos shpejt si një krijues tregu në DEX si dYdX. Shumë likuid dhe me oreks për tregtim, Wintermute negocioi kontrata me emetuesit e tokenave si Optimism për të vepruar si ofruesi i tyre kryesor i likuiditetit. Ata gjithashtu filluan të eksperimentojnë me tregtimin MEV në Ethereum dhe të përfitojnë më tej nga arbitrazhi.

Kompania tregtonte në 30 shkëmbime të centralizuara dhe në dhjetëra shkëmbime të decentralizuara, duke blerë dhe shitur mbi 350 tokena të ndryshëm.

Kjo i ofroi Wintermute një pamje të pashembullt të tregut, duke i mundësuar kompanisë dhe tregtarëve të saj të dallonin mundësitë ku të tjerët nuk mundën – më së shumti me Terra.

Gjuetia për UST

Në shkurt të vitit 2021, Gaevoy u bë i vetëdijshëm për dyshimin në rritje rreth stablecoin algoritmik UST të Terra. Me rreth 15 miliardë dollarë në vëllim qarkullues dhe një objektiv në shpinë, UST u bë fokusi kryesor i Wintermute.

Me ardhjen e pranverës, zhvilluesit e Wintermute kaluan një muaj duke integruar sistemet e tyre të tregtimit me blockchain Terra. Ata vendosën serverët e tyre për të ekzekutuar nyjet Terra dhe shkruan algoritme të reja tregtare posaçërisht për LUNA dhe UST. Kur UST humbi për herë të parë kunjin e saj më 7 maj 2021, tregtarët Wintermute punuan me turne për të menaxhuar strategjinë e tyre ambicioze të arbitrazhit.

Sipas Gaevoy, Wintermute bleu UST-në që çmontohej me shpejtësi dhe e shpengoi për LUNA me vlerë 1 dollarë. Më pas, LUNA u shit shpejt për një marzh fitimi prej 10% deri në 15% në çdo tregti - shumë më i lartë se sa diferenca e arbitrazhit prej 2% ishte përdorur Wintermute.

Ata tregtuan më shumë se 250 milionë dollarë UST deri në 0.10 dollarë dhe fituan dhjetëra milionë fitime. Burimet zbuluan se vëllimi i tregtimit të Wintermute ishte aq i lartë sa që Do Kwon i kishte dhënë kompanisë hua me miliona dollarë UST për të mbajtur tregun likuid.

Përpjekjet e Do Kwon për të shpëtuar UST ishin përfundimisht të pasuksesshme. Dhe ndërsa është e sigurt të thuhet se Wintermute nuk e rrëzoi vetë Terra-n, sigurisht që nuk ndihmoi. Një profil i Forbes i Gaevoy dhe Wintermute vuri në dukje:

"Gaevoy nuk shkaktoi spiralen e vdekjes së Terra-s, por ai i lyei rrëshqitjet duke qenë një blerës kryesor i UST-së, ndërsa njerëzit përpiqeshin të shisnin furishëm."

Loja Terra është një shembull i përsosur i strategjisë tregtare të Wintermute - tregtoni mbi një shumëllojshmëri të gjerë asetesh në platforma të ndryshme. Përfundimisht, disa nga ato baste janë të detyruara të paguajnë. Kur u pyet për sekretin e strategjisë tregtare të kompanisë, Gaevoy tha:

"Ne nuk jemi më të mirët në gjithçka që bëjmë."

Gaevoy tha se kompania ka bërë mbi një miliardë tregti dhe fitimet e pakta në të gjitha ato kanë shtuar shuma të konsiderueshme. Në vitin 2021, kompania realizoi 1.05 miliardë dollarë të ardhura dhe 582 milionë dollarë fitime. Përveç kësaj, Wintermute pagoi një divident prej 35 milionë dollarësh për aksionerët dhe u dha disa punonjësve bonuse shumë milionë dollarëshe. Gaevoy mori rreth 12 milionë dollarë nga dividentët, duke zotëruar një të tretën e kompanisë.

Jeremy Liew, një partner në Lightspeed Ventures, tha se kompania u pozicionua në vendin e duhur "kështu që kur erdhi vala, ata shkuan për një udhëtim të gjatë". Lightspeed është një nga investitorët më të mëdhenj të Wintermute, me firmën e investimeve që mban 15% të aksioneve në kompani.

Duke u ngritur nga hiri i FTX

Por, ndryshe nga viti 2021, Wintermute pati një 2022 shumë më të vështirë.

Në shtator, kompania pësoi një hak prej 160 milionë dollarësh në operacionet e tij DeFi. Rreth 90 nga asetet e Wintermute u hakeruan, me vetëm dy që kishin një vlerë imagjinare prej më shumë se 1 milion dollarë.

Rënia e FTX la gjithashtu Wintermute pa 59 milionë dollarët që kishte mbyllur në bursë. Kompania e ka shlyer shpejt shumën, me Gaevoy duke thënë se ai beson se është zhdukur përgjithmonë. Që nga dhjetori, ata kanë konsoliduar shumicën e parave të tyre në tre shkëmbime të centralizuara - Binance, Coinbase dhe Kraken.

Gaevoy tha se kompania tregtonte vetëm 1 miliard dollarë në ditë, nga 3 në 5 miliardë dollarë që tregtonte në fillim të këtij viti. Për nëntë muajt e parë të vitit, ajo rezervoi vetëm 225 milionë dollarë të ardhura. Me shumë mundësi, Wintermute nuk do të jetë fitimprurës këtë vit, tha Gaevoy, por vuri në dukje se po qëndron në baza të forta financiare.

Me FTX dhe Alameda tashmë të zhdukur, Wintermute mbetet si prodhuesi më i madh i tregut në kripto. Me 400 milionë dollarë kapital dhe 720 milionë dollarë aktive, kompania do të jetojë në tregun aktual të ariut.

Vëllimi relativisht i ulët i tregtimit në kompani i la tregtarët e saj të lirë të përgatiteshin për ecurinë e ardhshme të rritjes. Gaevoy tha:

"Ne nuk na intereson domosdoshmërisht të përfitojmë sa më shumë tani, sepse do të jetë vetëm një pjesë e vogël e tregjeve të rritjes që mund të vijnë."

Një tjetër 2021, këtë herë pa konkurrentin kryesor Alameda, mund ta bëjë Wintermute jashtëzakonisht fitimprurës. Gaevoy gjithashtu dëshiron të plotësojë boshllëkun e lënë nga FTX dhe potencialisht të nisë një shkëmbim derivatesh që u shërben tregtarëve profesionistë.

Sidoqoftë, ai do të përdorte një qasje shumë të ndryshme nga FTX kur ruan dhe menaxhon fondet e klientëve, duke i shpërndarë ato nëpër disa kujdestarë të jashtëm.

"Ne e dinim se ata ishin pak të pamatur dhe bënin baste të mëdha, por nuk mund ta imagjinonim nivelin e, sinqerisht, marrëzinë që duket se ka hyrë në vendimet e tyre tregtare dhe menaxhuese."