Rënia e likuiditetit të tregut të kriptove: Shkaqet dhe potenciali për rikuperim

Likuiditeti në tregjet e kriptove ka rënë në muajt e fundit. Me shumë.

Sipas vëzhguesve të industrisë, faktorë të ndryshëm kanë krijuar një lloj stuhie të përsosur. Parashikimi i detajeve rreth një rikthimi të mundshëm mund të jetë i vështirë për shkak të rinisë relative të sektorit dhe pasigurive që rrethojnë faktorët rregullator dhe makroekonomikë.

Gordon Grant, bashkë-drejtues i tregtisë në Genesis Trading, vuri në dukje se ka pasur "një reduktim material në likuiditetin e tregut spot dhe të derivateve lineare" gjatë vitit të kaluar. 

Ai ia atribuoi rënien e likuiditetit eliminimit të rampave fiat në dhe jashtë, tërheqjen nga krijues të ndryshëm tregu dhe heqjen e disa programeve nxitëse në vendet kryesore.

"Rënia e thellësisë së librit të rendit para dhe pas FTX është veçanërisht e dukshme," tha ai për Blockworks. 

Beimnet Abebe, drejtor i tregtimit kryesor në Galaxy Digital, ra dakord se kolapsi i FTX dhe falimentimi i tij pasues nëntorin e kaluar, ka kontribuar në nivelin e "përkeqësuar përfundimisht" të likuiditetit kripto.

"FTX ishte afër 30% e vëllimit të USD dhe 25% e vëllimit të perp në mesin e vitit 2022, dhe shumë shkëmbime më të vogla kanë përjetuar gjithashtu probleme mes shqetësimeve rregullatore," tha ai për Blockworks. “Ndërkohë, krijuesit e tregut janë zvogëluar ose janë larguar nga hapësira, kështu që likuiditeti më i lartë është përkeqësuar.”

Firmat prodhuese të tregut Jane Street dhe Jump Crypto ishin vendosur të zvogëlojnë tregtimin e aseteve dixhitale në SHBA për shkak të pasigurisë rregullatore, raportoi Bloomberg javën e kaluar. 

Këto ndryshime kanë shkaktuar një zhvendosje të vëllimeve nga shkëmbimet e centralizuara në kontratat e së ardhmes që tregtohen në bursën tregtare të Çikagos (CME), duke treguar se investitorët janë të shqetësuar për rrezikun e centralizuar të kredisë, tha Abebe.

Interesi mesatar ditor i hapur për kontratat e së ardhmes dhe opsionet e bitcoin të CME Group arriti nivelin më të lartë të të gjitha kohërave prej 24,094 kontratash gjatë tremujorit të parë. Tregu i derivateve është vendosur të zgjerojë linjën e tij të produkteve kripto javën e ardhshme.

"Ata janë të gatshëm të paguajnë një premium për të tregtuar të ardhmen e listuar në CME për ekspozim, në vend që t'i mbajnë vetë argumentet në një shkëmbim," tha Abebe. 

Goditja rregullatore, tarifat dhe "foshnjëria" e kriptove

Megjithëse mesatarja e vitit deri më sot për bitcoin në shkëmbimet e besuara është 11.4 miliardë dollarë në ditë, ajo ishte afërsisht 6 miliardë dollarë të hënën, sipas kreut të kërkimit të CoinShares, James Butterfill.

Të dhënat e CoinShares pasqyrojnë bitcoin në 23 shkëmbime, në të cilat firma ka verifikuar se nuk ka tregtim larje.

Butterfill tha se rënia është pjesërisht për shkak të goditjes rregullatore në SHBA, për të cilën ai tha se e ka bërë më të vështirë për tregtarët që të mbajnë monedha të caktuara të qëndrueshme. 

Binance gjithashtu ka rifutur tarifat, shtoi Butterfill, gjë që ka çuar në një rënie dramatike të përdorimit të stablecoin. Pjesa e tregut të Stablecoin ka rënë nga 35% në kulmin e saj në afërsisht 10% sot, shtoi ai.

Cristina Polizu, drejtoresha menaxhuese e S&P Global Ratings, tha se ndërsa një pjesë e rënies së likuiditetit të kriptove mund t'i atribuohet shpërthimit të FTX dhe efekteve të tij të valëzuara brenda hapësirës së huadhënies së kriptove, shkaku i saktë është i vështirë të përcaktohet. 

Tregjet e kriptove mbeten relativisht të reja dhe sillen ndryshe nga asetet tradicionale, shtoi ajo. Përveç dinamikës së ofertës dhe kërkesës, kripto ndikohet shumë nga rregullimi, besimi i tregut, adoptimi dhe teknologjia e saj themelore. 

Evolucione të shpeshta dhe të papritura në secilën prej këtyre fushave – duke pasur parasysh “fëmijërinë” e sektorit – mund të priten dhe do të ndikojnë në likuiditetin dhe vëllimet, vuri në dukje Polizu. 

“Shqetësimi i përgjithshëm në lidhje me ekosistemin e kriptove dhe rreziqet dhe qeverisjen e tij është ende i përhapur, dhe kjo nuk është shumë e favorshme për vëllime të larta të tregtimit dhe përfshirjes së tregut në përgjithësi,” tha ajo.    

Duke parë përpara

Rregullorja pritet të luajë një rol të madh në fatin e likuiditetit të tregut të kriptove.

Peizazhi mund të përkeqësohet nëse qëndrimi rregullator i SHBA ndaj kriptove mbetet po aq i ashpër sa është tani, tha Grant.

“Në të njëjtën kohë, sfondi ndërkombëtar ka të ngjarë të përmirësohet nëse vazhdojmë të shohim një prirje të qendrave kryesore financiare si Hong Kongu dhe Dubai, të përqendrohen materialisht drejt kriptos,” shtoi ai. "[Kjo krijon] një ndarje të mëtejshme midis botës që përqafon një të ardhme më të lirë për asetet dixhitale dhe asaj që ka marrë një qëndrim gjithnjë e më të ashpër ndaj tyre."

Coinbase ka kërkuar të diversifikojë biznesin e saj gjeografikisht, për shembull, pasi është vendosur për një betejë të mundshme ligjore me SEC. Zyrtari kryesor i strategjisë në Binance - një kompani e paditur nga CFTC në mars - tha se mungesa e rregulloreve të kriptove në SHBA e bën të vështirë të bërit biznes në vend. 

"Ne presim që vëllimet dhe likuiditeti të përmirësohen, pasi shkëmbimet shtyjnë të zgjerohen jashtë shtetit," tha Abebe i Galaxy.  

Butterfill tha se megjithëse tronditja fillestare e tarifave të transaksioneve të këmbimit pati një ndikim të madh, ai pret që përdoruesit të mësohen me të. 

"Ne po shohim tashmë një rikuperim të ngadaltë pavarësisht se vëllimet ditore mbeten shumë nën mesataren e vitit," shpjegoi ai. Për më tepër, ndërsa Rezerva Federale e SHBA fillon të ulë normat, dollari amerikan ka të ngjarë të dobësohet dhe nga ana tjetër do të përmirësojë atraktivitetin e bitcoin, duke çuar në një aktivitet të madh tregtar.

Fed ngriti normën e fondeve federale me 25 pikë bazë në fillim të këtij muaji – nga 0.5% dhe 0.75% rritje të normës së parë gjatë pjesës më të madhe të vitit 2022. Kryetari Jerome Powell tha se Fed do të ishte “i përgatitur për të bërë më shumë” nëse është e nevojshme.

Merr lajmet dhe njohuritë kryesore të ditës për kripto-n që do të dërgohen në emailin tuaj çdo mbrëmje. Abonohuni në buletinin falas të Blockworks tani.

Dëshironi alfa të dërgohet direkt në kutinë tuaj hyrëse? Merrni idetë e tregtisë degen, përditësimet e qeverisjes, performancën e shenjave, cicërima që nuk mund të humbisni dhe më shumë nga Debrief Daily i Blockworks Research.

Nuk mund të presim? Merrni lajmet tona në mënyrën më të shpejtë të mundshme. Bashkohuni me ne në Telegram dhe na ndiqni në Google News.