kripto

Momenti i Lehman Brothers i industrisë së kriptove

11/11/2022
Lajme Bitcoin Ethereum

Shkëmbimi i tretë më i madh në botë i kriptomonedhave, FTX, e filloi vitin me një raund financimi të Serisë C prej 400 milionë dollarësh, duke marrë një vlerësim mbi 32 miliardë dollarë. Dhjetë muaj më vonë, shkëmbimi i kriptove po shikon mundësinë e falimentimit pasi oferta e saj për t'u blerë nga Binance dështoi.

FTX u pa si një nga lojtarët më të mëdhenj globalë të kriptos pasi u vendos me partneritete të shumta të markave kryesore dhe sponsorizimeve dhe miliarda në mbledhje fondesh. Financat e shkëmbimit të kriptove nuk u vunë kurrë në pikëpyetje, duke pasur parasysh se ajo u shpëtua firma të shumta huadhënëse gjatë kriptos infektim në tremujorin e dytë të 2022. Megjithatë, gjërat morën një kthesë të egër në javën e dytë të nëntorit.

Filloi me një raport në lidhje me Tokenin jolikuid FTX të Alameda Research (FTT) zotërimet dhe mospërputhja në kapitalin e tregut të FTT. Kapaciteti likuid i tregut të argumenteve FTT ishte rreth 3.35 miliardë dollarë, ndërsa Alameda mbante rreth 5.5 miliardë dollarë FTT në kolateral dhe leva borxhi.

Raporti u pasua nga CEO i Binance, Changpeng Zhao, duke postuar në Twitter për të njoftuar se ata po likuidojnë të gjitha zotërimet e tyre FTT që bursa mori si pjesë e daljes së saj nga kapitali FTX vitin e kaluar. Binance mori afërsisht 2.1 miliardë dollarë ekuivalente monetare në Binance USD (BUSD) dhe FTT. Megjithatë, më shumë se likuidimet, ishte formulimi i tweet-it të Zhaos që tërhoqi vëmendjen. Ai tha se ata nuk i mbështesin njerëzit që “lobojnë kundër lojtarëve të tjerë të industrisë pas shpine”.

Dinakëria e Zhaos kundër Sam Bankman-Fried dhe përpjekjet e tij lobuese kundër financa e decentralizuar (DeFi) tregu krijoi një panik në treg, duke çuar në shitje të mëdha të tokenit vendas të FTX, FTT. Bankman-Fried doli të nesërmen për t'u siguruar që gjithçka ishte në rregull me shkëmbimin dhe se një konkurrent po krijonte FUD. Megjithatë, kjo nuk e ndihmoi rastin e Bankman-Fried ose rënien e FTT pasi token vazhdoi të rrjedhë dhe çmimi ra nën 20 dollarë, duke vënë presion mbi FTX.

Vetëm një ditë pasi siguroi komunitetin e kriptove se gjithçka ishte në rregull dhe FTX kishte fondet për të mbështetur asetet e klientëve, Bankman-Fried njoftoi se FTX ishte në një krizë të thellë likuiditeti dhe se ishte duke punuar në një plan për të shitur shkëmbimin e saj global te Binance. . Rreth 48 orë më vonë, Binance tha se pasi shikoi librat e brendshëm të FTX, kuptoi se situata ishte shumë e avancuar për ta ndihmuar dhe u tërhoq nga marrëveshja.

Një raport tjetër thoshte që Bankman-Fried kërkoi 8 miliardë dollarë financim emergjent për të kompensuar tërheqjet e përdoruesve, duke treguar se ka pasur edhe keqpërdorim të fondeve të përdoruesit. 

Imazh
Mungesa prej 8 miliardë dollarësh e FTX në bilanc kundrejt % të kapitalizimit të tregut. Burimi: njohuri të vërteta

Duke parë numrat, është e qartë pse Binance vendosi të tërhiqej nga marrëveshja, pasi mungesa prej 8 miliardë dollarësh përfaqëson pothuajse 20% të kapitalit të tregut të Binance pas rënies së fundit.

e fundit: Ruajtja e decentralizimit: A janë shërbimet e kujdestarisë një kërcënim për protokollet DeFi?

Rob Viglione, CEO në firmën e infrastrukturës Web3, Horizen Labs, i tha Cointelegraph se skenari i vazhdueshëm nuk mund të ndodhë kurrë në financat tradicionale pasi Korporata Federale e Sigurimit të Depozitave të Shteteve të Bashkuara (FDIC) dhe sistemi i Rezervës Federale ofrojnë mbikëqyrje rregullatore dhe veprojnë si një ndalesë. Në rastin e FTX ai tha:

“Këtu kishim një rrjet detyrimesh financiare të ulura në krye të një aktivi dixhital të paqëndrueshëm, FTT, që njerëzit dukej se harronin se mund të humbnin të gjithë likuiditetin në një krizë. Arsyeja e përafërt, megjithatë, duket se është diçka e ngjashme me luftën financiare në atë që një mbajtës i madh, Binance, vendosi të hedhë papritur të gjitha pronat e tyre në tregun spot menjëherë. Kjo u bë qëllimisht për të rrëzuar çmimin dhe për të shembur rrjetin e detyrimeve financiare që kalonin nëpër organizata të shumta, ndoshta në njohjen e plotë që shumë njerëz do të lëndoheshin në këtë proces.”

Kur Bankman-Fried tha se shkëmbimi ishte likuid, mund të ketë qenë vërtet e vërteta. Problemi i vetëm ishte shkëmbimi ishte shumë likuid në FTT, të cilin ajo po e përdorte gjithashtu gjerësisht si kolateral. 

Jonathan Zeppettini, drejtuesi i strategjisë në Decred, e quajti sagën FTX momentin e Lehman Brothers të industrisë së kriptove të këtij cikli, duke i thënë Cointelegraph:

“Duket shumë e mundshme që një rrjedhë në bursë ka zbuluar se ata po operojnë në bazë të rezervës së pjesshme pasi u angazhuan në rihipotekimin e aseteve të klientëve për të shpëtuar në mënyrë efektive Alameda Research, firma tregtare mbështetëse që u themelua gjithashtu nga [Bankman-Fried] , e cila u bë një mumje për shkak të humbjeve të vazhdueshme. E thënë thjesht, ata përdorën një skemë që përfshin kolateralin e mbivlerësuar të hedhurinave për të bastisur bankën e derrkucëve dhe tani klientët kanë mbetur duke mbajtur çantën.”

Asnjëherë mos përdorni një token që printoni si kolateral

Fajtori më i madh për rënien e FTX doli të ishte firma e saj bashkëpunëtore, Alameda Research, dhe FTT e saj origjinale. Ndërsa huadhënësit e kriptove si Three Arrows Capital dhe Celsius po luftonin për të përballuar përplasjen e Terra, Alameda arriti të lundronte përmes krizës. Por, tani duket se telashet filluan të krijohen për firmën në vetë tremujorin e dytë.

Siç raportoi më parë Cointelegraph, a Transaksioni i 28 shtatorit prej 173 milionë FTT, me vlerë rreth 4 miliardë dollarë në atë kohë, tregon se FTX mund të ketë shpëtuar Alameda gjatë përhapjes së kriptove, duke e ditur mirë se 173 milionë FTT të kushtëzuara do të lëshohen në shtator.

Sipas të dhënave në zinxhir, furnizimi me token FTT u rrit me 124.3% më 28 shtator, kur u krijuan 173 milionë tokena FTT nga një kontratë e vitit 2019 me Alameda si marrës. Alameda më pas dërgoi të gjithë FTT-në e sapokrijuar përsëri në një adresë FTX, gjë që bëri që shumë njerëz të besonin se ishte një kthim i borxhit. Më pas u përhapën thashethemet se FTX shpëtoi Alameda duke përdorur FTT të papublikuar si kolateral.

Lucas Nuzzi, kreu i firmës kripto-analitike Coinmetric, beson se FTX jo vetëm që ndihmoi Alameda të mos shpërthejë, por më pas shpëtoi 173 milionë FTT të kushtëzuara nga likuidimi. Kjo teori u konfirmua më vonë në një raport të Reuters se sugjeruar Bankman-Fried transferoi të paktën 4 miliardë dollarë në fonde FTX, të siguruara nga aktivet përfshirë FTT dhe aksionet në platformën tregtare Robinhood Markets Inc. Një pjesë e këtyre fondeve ishin depozita të klientëve.

Eric Chen, CEO dhe bashkë-themelues i formës kërkimore DeFi Injective Labs, i tha Cointelegraph se detyrimet e pakontrolluara të FTX-së të bazuara në FTT të tokenit vendas u rritën në një pikë ku ishte e pamundur që shkëmbimi të kthehej. Ai shpjegoi:

“FTX ishte në një pozicion në të cilin detyrimet e tyre i tejkalonin shumë aktivet e tyre. Në thelb, u raportua pak ditë më parë se bilanci i Alamedës nuk ishte shumë i shëndetshëm. Alameda është e lidhur ngushtë me FTX dhe firma mbante gjithashtu një sasi të konsiderueshme të aseteve të tyre në Tokenin vendas FTX. Ndërsa vlera e FTT filloi të bjerë me shpejtësi, Alameda ka të ngjarë të mos mund të mbulonte më detyrimet e tyre, gjë që çoi në një tërësi të madhe në të gjithë bilancin e FTX.

Alameda kishte afro 15 miliardë dollarë aktive deri në fund të qershorit, me 3.66 miliardë dollarë "FTT të zhbllokuar", së bashku me 2.16 miliardë dollarë kolaterale FTT. Joshua Peck, themeluesi dhe shefi i investimeve në fondin mbrojtës të kriptove Truecode Capital, i tha Cointelegraph:

“Duket se ata e kanë përdorur këtë shenjë për të transferuar fondet e klientëve nga FTX në fondin mbrojtës Alameda në pronësi të Bankman-Fried në këmbim të kolateralit që mund të krijonin nga ajri”.

Ai shtoi se nëse Alameda do të kishte qenë në gjendje të kthente fondet, klientët nuk do të ishin në rrezik, por “duket se ata bënë investime jolikuide, kështu që fondet e klientëve do të kishin kërkuar shitjen e një numri interesash duke filluar nga tokenat e mbyllur në kontratat inteligjente. për të ndërmarrë investime, shumë prej të cilave aktualisht janë praktikisht të pavlera nëse shiten me vlerën e tregut sot.”

Interesat përtej kriptos

Sam Bankman-Fried dikur shihej si një personalitet i shquar i kriptove me grumbullues të shumtë të suksesshëm fondesh, marrëveshje sponsorizimi të zakonshme dhe një seri financimesh për startup-et e tjera të kriptove. Megjithatë, perceptimi i publikut për Bankman-Fried mori një kthesë të egër pasi ai u gjet duke lobuar për një projektligj që synon të kufizojë tregun e lulëzuar të DeFi. 

Projektligji i DCCPA u zbulua në internet dhe propozoi eliminimin e projekteve anonime të kriptove, me organizata autonome të decentralizuara dhe shkëmbime kriptomonedhash që kërkohen të regjistrohen ligjërisht në Shtetet e Bashkuara.

Financimi i madh i Bankman-Fried për zgjedhjet afatmesme në Shtetet e Bashkuara – të vlerësuara në rreth 50 milionë dollarë – shtoi thashethemet për përpjekjet e tij lobuese për të ecur përpara konkurrencës së kapur me të.

Disa në komunitetin e kriptove kanë posited se përpjekjet e tij lobuese në Shtetet e Bashkuara, të shtuara në talljet e tij famëkeqe kundër Zhaos, ishin arsyet kryesore që Zhao vendosi të likuidonte publikisht FTT dhe të thërriste Bankman-Fried, pavarësisht se Zhao deklaroi se ishte një vendim biznesi.

Donacionet e zgjedhjeve afatmesme në SHBA. Burimi: Balenat e pazakonta

Përveç interesit të tij për politikën dhe lobimin për industrinë e kriptove, Bankman-Fried është gjithashtu një lojtar i madh, një hobi që, sipas disave, u shfaq gjatë orarit të punës. 

Sipas në një postim në blog nga Sequoia Capital, një nga investitorët më të mëdhenj në FTX vuri në dukje se Bankman-Fried po luante League of Legends, një lojë e njohur online me shumë lojtarë, gjatë raundeve të mbledhjes së fondeve. Një fragment nga postimi në blog lexon:

"'U ula XNUMX metra larg tij, dhe u largova duke menduar, Oh, mut, kjo ishte vërtet mirë," kujton [Ramnik Arora, shefi i produktit të FTX].' Dhe rezulton se ai djallez po luante League of Legends. gjatë gjithë takimit.”

Rënia e FTX mund të bjerë si një nga plagët më të mëdha të vetëshkaktuara për industrinë e kriptove, një tragjedi që mund të ishte shmangur nëse FTX do të ishte aq transparente sa ka pretenduar më parë CEO i saj. Rënia ka kërkuar gjithashtu një shqyrtim të ashpër nga rregullatorët me raportet e një hetimi të mundshëm ndaj kompanisë motër të FTX në Shtetet e Bashkuara.

Kriza FTX nxjerr në pah çështjen e rëndë të centralizimit në ekosistemin e kriptove, i cili për ironi është ndërtuar mbi etikën e decentralizimit. Në mungesë të udhëzimeve të qarta rregullatore, shumë gjigantë të tjerë si FTX do të vetëshpërthejnë për shkak të paqartësisë në procesin e vendimmarrjes. Në kohën kur këto debate dalin në dritë, është tepër vonë për të shpëtuar firmën nga shpërbërja. Kjo ishte e dukshme gjatë përhapjes së kriptove, si dhe kur Terra shpërtheu dhe rrëzoi shumë firma kripto-huadhënëse së bashku me të.

e fundit: Disa banka qendrore kanë hequr dorë nga gara e monedhës dixhitale

Shkatërrimi i shkëmbimit është sigurisht një ngjarje masive pas rrëzimit të Terra në fillim të këtij viti. Marius Ciubotariu, kontribues kryesor në Hubble Protocol dhe Kamino Finance në Solana, i tha Cointelegraph:

“Njerëzit kanë vuajtur tashmë për muajt e fundit nga shembja e Terra dhe 3AC deri te problemet me të cilat përballen minatorët. Në të vërtetë, kjo është ndoshta më e madhe se Terra pasi askush nuk e priste. Duket se kjo mund të shkaktojë rënien e fundit në dimrin aktual të kriptove. Pyetja më e madhe që aktualisht mbetet pa përgjigje është se si po ecin huadhënësit tani. Frika është se kjo mund të shkaktojë që kreditë të bien si domino në tregun e kriptomonedhave. Shumë do të shikojnë me vëmendje për të parë se çfarë ndodh këtu.”