Paxos zbarkon në vijën e parë të goditjes së re të SHBA ndaj kriptove

Paxos i bënë gjërat sipas librit. Ajo vendos ish-kryetarja e FDIC Sheila Bair dhe senatori në pension Bill Bradley në bordin e saj. Shkoi aq larg sa mburrem në lidhje me natyrën e saj të butonuar duke e etiketuar veten "kompania e parë e rregulluar e blockchain".

Nuk mjaftonte.

Emetuesi i stablecoin javën e kaluar mori goditje të njëpasnjëshme rregullatore nga Departamenti i Shërbimeve Financiare të Nju Jorkut dhe Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim i SHBA. Veprimi i NYDFS ishte i lidhur me të lëshim të stablecoin të dollarit amerikan Binance (BUSD). KSHZ-ja shuplakë atë me një njoftim Wells, duke sinjalizuar një veprim të afërt përmbarimor, pa dhënë detaje të mëtejshme.

SEC më 15 shkurt propozoi një rregull të ri kujdestarie që do të zgjeronte në mënyrë eksplicite kërkesat e mbrojtjes për firmat e kriptove. Më pas, kryetari i SEC, Gary Gensler, u tha gazetarëve pas votimit 4-1 për të propozuar ndryshimin e rregullave që kompanitë e kriptove tashmë nuk janë përgjithësisht në përputhje me rregullat aktuale të mbrojtjes së aseteve që ndalojnë përzierjen e fondeve të klientit dhe kompanisë.

Se ku e lë kjo Paxos, i cili e tregton veten si një kujdestar i kualifikuar për asetet dixhitale, është e paqartë. Kompania gjithashtu përballet me pasiguri në lidhje me statutin e kushtëzuar të besimit federal që mori në 2021 dhe licencimin e besimit shtetëror pas veprimit të NYDFS, si dhe udhëzimet e fundit nga Bordi i Rezervës Federale që paralajmëron kundër bankave të autorizuara nga shteti që mbajnë aktive kripto për qëllime jo kujdestarie.

Në një deklaratë të lëshuar pas ndryshimeve të propozuara të kujdestarisë nga SEC, Paxos përgëzoi rregullin e propozuar dhe tha: "Ne mezi presim të vazhdojmë punën tonë me SEC për ta bërë ruajtjen dhe shlyerjen e të gjitha letrave me vlerë më të sigurt, më transparente dhe më efikase."

Fjala 'B'

Paxos pranoi se letra e tij paralajmëruese nga SEC ishte e lidhur me BUSD, stabilcoin që lëshon Paxos në partneritet me shkëmbimin më të madh të kriptove në botë, Binance. Bloomberg raportoi se Circle, e cila lëshon monedhën e dytë më të madhe të qëndrueshme në botë, shënoi mungesën e rezervave për NYDFS. Një çështje e ngjashme çoi në kolapsin e papritur të FTX.

Binance është parë prej kohësh me dyshim nga autoritetet amerikane, gjë që vëzhguesit e panë si një arsye pse Paxos u veçua.

"Dyshimi i përgjithshëm rregullator rreth aktiviteteve, juridiksioneve të Binance, ka shumë të ngjarë të luajë një rol," tha Noelle Acheson, ish-kreu i njohurive të tregut global të Genesis. "Stablecoins janë konsideruar prej kohësh si 'fruti i ulët' i industrisë së kriptove nga një këndvështrim i gjerë rregullator. Të shkosh pas BUSD-së përmes Paxos është më e ulëta e atij fruti të ulët.”

BUSD filloi në 2019 përmes një partneriteti midis Paxos dhe Binance. Që atëherë është bërë stabilcoini i tretë më i madh në treg me një ofertë totale prej mbi 16 miliardë dollarësh. Ai gjithashtu luan një rol të rëndësishëm në biznesin e Binance me afërsisht 300 milionë dollarë në vit të gjeneruara nga një pjesë e të ardhurave me Paxos.

"Vetëm sepse rregullatorët nuk bllokojnë diçka ose nuk padisin diçka shpejt, nuk do të thotë se nuk mund ta bëjnë atë në të ardhmen," tha një ish-punonjës i KSHZ-së i cili kërkoi të mbetet anonim për të folur lirshëm. “Është struktura nxitëse në qeveri që ajo duhet të jetë e ashpër ndaj kriptove, shumë e ashpër ndaj kriptove, dhe kjo është e re, ndryshe nga një vit më parë.”

Në vazhdën e FTX dhe telasheve në të cilat u gjend një nga bankat e saj - Silvergate, autoritetet bankare federale kanë paralajmëruar gjithashtu ndaj ekspozimit financiar tradicional ndaj rreziqeve të paraqitura nga të bërit biznes me firmat e kriptomonedhave. Kjo gjithashtu mund të vërë në rrezik statutin e kushtëzuar të besimit federal të Paxos nga Zyra e Kontrollorit të Monedhave. 

Në një deklaratë të dërguar me email, një zëdhënës i Paxos u përgjigj, "Ne besojmë se monedhat tona të qëndrueshme nuk janë pa mëdyshje letra me vlerë as nën Howey dhe Reves, dhe ne mezi presim të vazhdojmë të punojmë privatisht me rregullatorët federalë, duke përfshirë SEC, për ta bërë këtë rast.”

Kompania tha gjithashtu se shlyerjet e saj BUSD kanë shkuar pa probleme që nga veprimi i NYDFS.

"Ne nuk kemi parë nivele ekstreme të shpengimit dhe Paxos do të vazhdojë të mbështesë BUSD në qarkullim për të paktën një vit," shkroi zëdhënësi. “Të gjitha rezervat e BUSD-së mbeten të mbështetura plotësisht 1:1 me para në dollarë dhe ekuivalente të parave të gatshme të mbajtura në ruajtje me Trustin tonë të NYDFS.” 

'Çështje të pazgjidhura' 

Gabriel Shapiro, këshilltar i përgjithshëm në Delphi Labs, tha se reputacioni i Binance dhe shqyrtimi i fundit mbi shkëmbimet pas rënies së FTX mund të kishin qenë të mjaftueshme për të ndezur një shqyrtim më të thellë të marrëdhënieve midis dy kompanive.

NYDFS tha se Paxos ishte urdhëruar të ndalonte prodhimin e BUSD-ve të reja për shkak të “çështjeve të pazgjidhura” me marrëdhëniet e emetuesit të stablecoin me Binance. Një zëdhënës i organizatës rregullatore i tha gjithashtu Reuters se Paxos kishte "shkelur detyrimin e tij për të kryer vlerësime të përshtatura, periodike të rrezikut dhe rifreskim të kujdesit të duhur të klientëve BUSD të lëshuar nga Binance dhe Paxos për të parandaluar aktorët e këqij të përdorin platformën".

Nëse rregullatori kishte shqetësime se Paxos nuk po "menaxhimi efektivisht marrëdhëniet e tij me Binance në shkallën që stablecoin mund të rezultojë në dëm të konsumatorit", atëherë kjo mund të jetë arsyeja pse rregullatori shkoi pas BUSD dhe jo vetë monedhën e qëndrueshme USDP të Paxos, tha Jason Brett. , ish-rregullator i bankës amerikane dhe nënkryetar ekzekutiv në Key Bridge Advisors.

"Një pikë kryesore nga kjo do të jetë nëse monedhat e tjera të qëndrueshme që janë emetuar në partneritet me shkëmbime si Binance do të shqyrtohen në mënyrë të ngjashme se si i menaxhojnë këto marrëdhënie, gjë që mund të qetësojë interesin në tregjet e stablecoin për shkak të kësaj pasigurie rregullatore," tha Brett. .

Marrëdhënia Paxos dhe Binance ka gjithashtu një komponent unik të ndarjes së të ardhurave që mund të kishte tërhequr vëmendjen e rregullatorëve.

“Paxos, një njësi ekonomike e rregulluar nga SHBA, ndan 50% të të ardhurave nga interesi me Binance, gjë që ka të ngjarë të mos u pëlqejë rregullatorëve,” tha Larry Cermak, kreu i kërkimit dhe të dhënave në The Block. "Përbërësi i ndarjes së të ardhurave e bën atë më të mundshëm që të konsiderohet një vlerë".

Pse Wells?

Në platformën e Binance, përdoruesit mund të aksionojnë BUSD dhe të fitojnë rendimente prej rreth 6%. Sidoqoftë, veprimi nga NYDFS nuk përqendrohet në produktin e fitimit, por në vend të kësaj në faktin se BUSD është lëshuar vetëm për përdorim në zinxhirin bllokues Ethereum.

“Është e rëndësishme të theksohet se departamenti autorizoi Paxos të lëshojë BUSD në blockchain Ethereum,” tha rregullatori i Nju Jorkut. “Departamenti nuk e ka autorizuar Binance-Peg BUSD në asnjë blockchain dhe Binance-Peg BUSD nuk është lëshuar nga Paxos.”

Ka edhe më pak detaje mbi veprimin e SEC, i cili e sheh BUSD-në si një vlerë të paregjistruar. Paxos tha se "nuk pajtohet kategorikisht" me vendimin e SEC, duke konfirmuar se mori një njoftim Wells nga rregullatori.

Juria është ende e hapur nëse Paxos mund t'i rezistojë kësaj stuhie. Ai ka komponentë të tjerë brenda modelit të tij të biznesit, duke përfshirë aktive të tjera të tokenizuara, një shkëmbim dhe mjete shlyerjeje. Megjithatë, BUSD mbeti një forcë shtytëse për biznesin e saj dhe tashmë kishte një partneritet të madh me Paypal të ndërprerë për shkak të hetimit. Paxos tha se është i përgatitur "për të diskutuar fuqishëm" çështjen e SEC nëse është e nevojshme.

Pjesa më e madhe e së ardhmes së Paxos do të varet nga natyra e tarifave dhe zgjidhjeve dhe cilat fusha të modelit të biznesit preken, tha një ish-punonjës i agjencisë qeveritare. Gjëja numër një që duhet parë tani është se ku rrjedhin paratë që mbahen në BUSD, thanë ata.

“Nëse Paxos e humb këtë çështje, biznesi i kujdestarisë së stablecoin në SHBA është pothuajse i dënuar – dhe kjo shkon dyfish për emetuesit e tjerë të stablecoin, pasi modeli Paxos është më konservatori”, tha Shapiro nga Delphi Labs. "Shpresa e vetme për industrinë do të ishte nëse Kongresi ndërhyn dhe krijon një strukturë të re rregullatore për emetimin e monedhave të qëndrueshme."

Me raportim shtesë nga Colin Wilhelm.