Qasja e KKR Blockchain në fondin prej 4 miliardë dollarësh hap derën për investitorët e kriptove

Ndërsa Komisioni i Shkëmbimit të Letrave me Vlerë (SEC) i SHBA-së godet firmat e kriptomonedhave që nuk janë në përputhje me Wild West, një lloj i ri aplikacioni blockchain, i krijuar nga themeli për të qenë letra me vlerë, po shfaqet për të përmbushur kërkesën. Këtë muaj gjiganti i kapitalit privat KKRKKR
& Co hapi një pjesë të Fondit të Rritjes Strategjike të Kujdesit Shëndetësor II ("HCSG II") prej 4 miliardë dollarësh për t'u shënjuar në Ortekë (AVAX) blockchain, duke u dhënë akses në klasën e aseteve investitorëve me një pjesë të pasurisë së kërkuar normalisht

Kjo përpjekje është hapi i fundit në blockchain për kompaninë e menaxhimit të investimeve të quajtur Barbarët në Gates në 1989 libër me të njëjtin emër. Dhe aplikacionet më të përputhshme të blockchain janë në punë nga kompani në mbarë botën.

Ndërsa gjenerata e parë e firmave financiare që përdorin teknologjinë – e përshkruar në mënyrë mjaft tallëse nga kripto-hardlinët si Blockchain i Ndërmarrjeve – u përqendrua pothuajse ekskluzivisht në të ashtuquajturat versione të lejuara si Hyperledger Fabric dhe Corda, kjo lëvizje e fundit po provon se është e hapur për një gamë të gjerë i teknologjive, duke përfshirë blockchain publik mbi të cilët çdokush mund të ndërtojë.

“Afatgjatë, blockchain ka shumë zbatueshmëri në zinxhirin e vlerës së tregjeve private,” thotë Dan Parant, bashkëdrejtues i biznesit të pasurisë së KKR në SHBA. “Dhe kështu mendoj se, për menaxherët e aseteve dhe lojtarët e tjerë në hapësirë, blockchain do ta bëjë më të lehtë operimin dhe administrimin e fondeve të kapitalit privat, nga thirrjet kapitale deri te shpërndarja e deri te deklaratat e llogarisë kapitale që në fund ne do të kalojmë në blockchain si mirë.”

Edhe pse KKR me bazë në Nju Jork, e cila menaxhon 491 miliardë dollarë vlerë e aseteve, është një nga të paktat – dhe ndoshta të parat – firmat amerikane me kapital privat që hap një nga fondet e saj për tokenizimin në një blockchain publik, një konsorcium i udhëhequr nga iCapital, po eksploron mundësi të ngjashme me 18 anëtarë, duke përfshirë BlackRock me bazë në SHBABLK
, BNY Mellon dhe të tjerë. Në projekte të veçanta, Addx me bazë në Singapor bashkëpunoi me firmën e investimeve të tregjeve private amerikane Hamilton Lane dhe Partners Group me bazë në Zvicër për të hapur investime në Azi.

Kliko këtu për t'u abonuar në Këshilltarin e Forbes CryptoAsset & Blockchain.

Sekreti i KKR-së për të qenë herët në lojë shkon prapa në vitin 2018, kur Parant thotë se firma organizoi një konkurs mes punonjësve të saj. Atje, Parant dhe ekipi i tij fillimisht identifikuan mundësitë e fraksionalizimit të investimeve duke përdorur argumentet në një blockchain, duke zvogëluar sasinë e nevojshme për të investuar dhe duke zgjeruar universin e mundshëm të financuesve. Pa blockchain, investitori tipik HCSG II kishte vlerë rreth 100 milionë dollarë. Megjithëse ende nuk është i aksesueshëm për llojet e mamave dhe popëve, versioni i tokenizuar i fondit ishte i disponueshëm për investitorët, pasuria neto e të cilëve ishte deri në 5 milionë dollarë dhe për një minimum prej 100,000 dollarësh.

Për të arritur suksesin, KKR bashkëpunoi me Securitize me bazë në San Francisko, një tregtar ndërmjetësi që mblodhi 85 milionë dollarë nga Morgan StanleyMS
dhe të tjerë për të emetuar letra me vlerë në një sërë blockchains. Pas një takimi të hershëm mes Parant dhe Securitize, KKR's miliarderi bashkëthemelues dhe pastaj bashkë-CEO Henry Kravis, i cili është ende bashkëkryetar ekzekutiv, investoi një shumë të pazbuluar të parave të tij në ParaFi Fund, një firmë kripto investimesh dhe teknologjie e themeluar nga një ish-drejtor i KKR, Ben Forman.

Në shtator 2021, një muaj përpara se Kravis dhe bashkë-CEO i tij të largoheshin nga kompania që themeluan 45 vjet më parë, vetë firma investoi zyrtarisht në ParaFi dhe zbuloi një grup pune të dedikuar për të eksploruar aplikacionet e blockchain. Deri në fund të vitit, KKR tregoi se do të qëndronte në kursin e vendosur nga bashkëthemeluesi i saj, duke e bërë të parën investimi i fondeve në një firmë kripto, që drejtonte një investim prej 350 milionë dollarësh në Anchorage Digital, një kujdestar i kriptove dha miratimin e kushtëzuar për të vepruar si bankë.

Duke treguar gjerësinë e madhe të ndikimit të mundshëm që mund të ketë blockchain në tregjet private dhe më gjerë, KKR filloi vitin 2022 nga bashkim një konsorcium që përfshinte gjithashtu gjigantët financiarë Apollo Global ManagementAPO
, BlackstoneBX
, Carlyle Group, Institucional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS dhe WestCap për të eksploruar se si blockchain dhe teknologjitë e tjera të librave të shpërndarë mund të përmirësojnë sektorin e investimeve alternative prej 13 trilion dollarësh. Firma e të dhënave të investimeve Prequin Vlerësimet ky numër do të arrijë në 23 trilion dollarë deri në vitin 2026.

Por deri në fillim të këtij muaji, puna e kriptove të KKR-së ishte kufizuar në investime dhe ndërtim ekipi. Me tokenizimin e pjesshëm të Fondit të tij HCSG II, kjo ndryshoi. Ndonëse Parant dhe Securitize nuk pranuan të ndajnë vlerën e pjesës së investimit të tokenizuar, ata thanë se ishte në miliona dollarë, një pjesë e vogël e fondit prej 4 miliardë dollarësh të kompanive të kujdesit shëndetësor; u ofrua sipas SEC Reg D 506(c); dhe përfshin blerës ekskluzivisht të kualifikuar, që do të thotë se Securitize e di se cilët janë investitorët dhe ata nuk po shkelin kërkesat e letrave me vlerë.

Që nga korriku, SEC ka identifikuar 10 kripto argumente si letra me vlerë dhe në fillim të shtatorit njoftoi planifikon të rishikojë dosjet që përfshijnë asete kripto. Domingo nuk është i shqetësuar për goditjen. “Është shumë e rëndësishme që ne po ndjekim kuadrin rregullator ekzistues,” thotë Parant.

Megjithëse Securitize nuk po ndan numrat e të ardhurave, CEO dhe themeluesi Carlos Domingo thotë se pret të dyfishojë të ardhurat këtë vit dhe ka kapital të mjaftueshëm për të qëndruar në det të paktën dy vjet, edhe pa ndonjë shitje shtesë. 250 punonjësit e firmës tani lidhin 1.2 milionë llogari investitorësh me 3,000 mundësi investimi dhe mund të ndërtojnë instrumente financiare të përputhshme në zinxhirët e lejuar të bllokut Quorum, Corda dhe Hyperledger, si dhe në blloqe publike duke përfshirë Ethereum, Algorand dhe Polygon. Securitize ka tetë aktive të tokenizuara të listuara në Sistemin e saj të Tregtisë Alternative, të licencuar gjithashtu nga SEC.

Edhe pse e fundit raportojnë duke treguar se shpenzimet e të qenit në përputhje mund t'i bëjnë disa projekte të kriptos të papërballueshme, Domingo thotë se kostoja e dështimeve si Celsius dhe Voyager, të cilat kohët e fundit paraqitën falimentime miliarda dollarësh, është edhe më e lartë. Të Përfitimet krijimi i aseteve në blockchains, nga ana tjetër, peshon shumë më tepër se burimet e nevojshme për të filluar.

“Fakti që mundësitë më të mira të investimit nuk u ofrohen njerëzve me pakicë, mendoj se është thelbësisht i gabuar,” thotë Domingo. “Unë duhet të jem në gjendje të investoj njësoj si një fond i Harvardit, apo jo? Dhe unë mendoj se ato ligje duhet të ndryshohen, të zbuten dhe të përmirësohen. Thënë kështu, rregullat e pajtueshmërisë janë atje për një arsye. Ato janë për mbrojtjen e investitorëve. Dhe unë mendoj se në kripto njerëzit e kanë kuptuar se mungesa e mbrojtjes së investitorëve në fakt ka rezultuar në humbjen e shumë parave të shumë njerëzve me pakicë, dhe kjo është e gabuar. Pra, kompanitë, veçanërisht kompanitë që po bënin shumë para, duhet të kishin investuar më shumë në përputhje për të mbrojtur investitorët e tyre, sepse ata që kanë vuajtur janë investitorët.”

Aplikacione të tjera të mundshme të blockchain mund të përfshijnë mënyra krejtësisht të reja për të strukturuar fondet publike, sipas Miles Radcliffe-Trenner, nënkryetar i KKR për çështjet publike. “Ne jemi shumë për këtë ofertë të parë, duke ndjekur saktësisht se si ofrohen fondet e tjera private në treg,” thotë Radcliffe-Trenner. “Ne duam të sigurohemi që ta bëjmë këtë si duhet. Ne duam të sigurohemi që investitorët të kenë një përvojë të madhe. Por ka padyshim një mundësi në të ardhmen për të menduar për struktura të tjera që në fakt mund të arrijnë një audiencë më të gjerë investitorësh dhe të jenë në gjendje t'i tokenizojnë ato struktura gjithashtu.”

Ironikisht, për teknologjinë e adoptuar fillimisht nga mbrojtësit e privatësisë dhe kriminelët për anonimitetin e saj të supozuar, Parant thotë se blockchains përfundimisht mund të ndihmojnë në luajtjen e një roli për të ndihmuar firmat të pajtohen më lehtë me kërkesat rregullatore kundër pastrimit të parave dhe njohjes së klientit tuaj. Domingo shkon më tej, duke pretenduar se emetimi i letrave me vlerë në një blockchain zvogëlon gjasat për hapa të gabuar si Kriza e aksioneve Dole e vitit 2013, kur u zbuluan aksione fantazmë dhe askush nuk e dinte nga vinin. Ai pret mësime të nxjerra nga protokollet e decentralizuara të huamarrjes dhe huadhënies si Aave, me vlerë 1 miliardë dollarë, dhe krijuesit e tregut si 2.5 miliardë dollarë Pa pagesë do të përfshihen në financat tradicionale.

"Këto janë protokolle shumë të reja, blockchain që kanë një zbatueshmëri të madhe në një treg të madh prej triliona dollarësh, që është bota e letrave me vlerë," thotë Domingo.