A ka përfunduar rrëzimi i kriptomonedhës?

Përplasja e fundit e tregut të kriptomonedhave filloi më 9 nëntor. 

Më 8 nëntor, kapitalizimi total i tregut të kriptove ishte mbi 1 trilion dollarë, ndërsa më 10 nëntor kishte rënë në pothuajse 800 miliardë dollarë. 

Rrëzimi ishte për shkak të dështimit të papritur të shkëmbimit të madh të kriptove FTX, i cili i kapi pothuajse të gjithë në befasi. 

Pyetja që të gjithë po bëjnë tani është nëse ky përplasje do të vazhdojë, apo nëse ka ndaluar. 

Në fakt, rrëzimi për shkak të mbylljes së FTX tashmë është ndalur, sepse në ditët pas 10 nëntorit, kapitalizimi total i tregut të kriptove nuk ka rënë nën 800 miliardë dollarë. 

Sidoqoftë, pyetja e mësipërme nuk duhet t'i referohet domosdoshmërisht vetëm përplasjes për shkak të FTX, por duhet të marrë parasysh edhe reagimin e mundshëm zinxhir. 

Reagimi zinxhir në maj/qershor që çoi në rrëzimin e kriptomonedhës

Një përplasje disi e ngjashme ndodhi midis majit dhe qershorit. 

Më 4 maj 2022, kapitalizimi ishte rreth 1.8 trilion dollarë, por duke filluar nga 6 maji filloi të bjerë. 

Atëherë shkaku kryesor ishte shpërthimi i ekosistemit Terra/Luna, i cili praktikisht u fshi brenda një jave. 

Deri më 13 maj, kapitalizimi total i tregjet e kriptove kishte rënë nën 1.3 trilion dollarë, dhe më e keqja dukej se kishte mbaruar. 

Por në atë moment, filloi një reaksion zinxhir që çoi në falimentimin e Celsius, Eksplorator 3AC, që ndodhi në qershor. 

Ndërsa kapitalizimi më 10 qershor ishte ende nën 1.3 trilion dollarë, gjashtë ditë më vonë ai kishte rënë nën 900 miliardë dollarë. 

Kështu, kolapsi i parë, i cili zgjati rreth një javë, krijoi një humbje të përgjithshme prej 28%, e cila u pasua muajin e ardhshëm me një tjetër -30%. Në përgjithësi në pak më shumë se një muaj, humbja kumulative ishte 50%. 

Një reaksion i ri zinxhir? 

Humbja e javës së kaluar ishte 20%, që është proporcionalisht më pak se në maj. 

Në këtë pikë, do të ishte e drejtë të pritej një tjetër humbje e ngjashme në rast se sërish do të shkaktojë një tjetër reagim bore. 

Në fakt, një reagim i tillë tashmë është shkaktuar, por deri më tani ka qenë i përmasave më të ulëta se ai i majit/qershorit. 

Për më tepër, me siguri tashmë është vlerësuar nga tregu, megjithëse nuk është aspak e sigurt se asgjë e papritur nuk mund të ndodhë përsëri. 

Fakti është se si shpërthimi i Luna ashtu edhe dështimi i Celsius në fillim dhe më pas FTX ishin ngjarje të papritura. Pra, ndërsa për të imagjinuar një përplasje të re të ngjashme me atë të qershorit, do të duhej të supozohej një shpërthim tjetër i papritur kumbues, tani për tani ka vetëm shenja të paqarta të diçkaje të tillë. 

Por, siç ndodh, ngjarjet e paparashikueshme janë përkufizim jo të parashikueshme. 

Rasti i Grayscale

Aktualisht ka tashmë prova, pra jo më të paparashikueshme, që reaksioni zinxhir ka përfshirë BlockFi Genesis Global Capital. 

Megjithatë, ende nuk është e qartë nëse Grayscale është gjithashtu i përfshirë apo jo. 

Ajo që dihet është se Grayscale pritet të qëndrojë edhe më shumë më shumë se 630,000 Bitcoin, kështu që çdo shpërthim i tij mund të jetë një punë e madhe. 

Dyshimet lindin nga fakti se çmimi i aksionit të Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) është shumë i nënvlerësuar. 

Në teori, GBTC është vetëm një trust që zotëron BTC, i tillë që performanca e çmimit të aksionit të saj duhet të përsërisë atë të Bitcoin. Megjithatë, ky nuk është rasti. 

Çdo aksion në fond duhet të korrespondojë me 0.00091502 BTC, të ruajtura në mënyrë të sigurt në kuletat e ftohta. Kjo do të thotë se me çmimet aktuale çdo aksion duhet të jetë rreth 15 dollarë, ndërsa të premten ato tregtoheshin me pak më shumë se 8.3 dollarë.

Fakti që ata po tregtohen me 45% më pak se sa duhet, po i bën shumë të frikësohen se ka ndonjë problem themelor dhe se Grayscale mund të detyrohet të shesë Bitcoin-in e tij. 

Kësaj i shtohet fakti se kompania nuk ka dashur të publikojë provat që vërtetojnë se mban rezervat në BTC për të mbuluar shumën e plotë të fondit, por në këtë pikë kanë dalë disa lajme të reja. 

Kujdestaria e këtyre rezervave i është besuar Coinbase dhe kjo e fundit ka publikuar publikisht të dhëna në lidhje me BTC dhe ETH në paraburgim në emër të Grayscale. Ndërsa kjo nuk është aspak e mjaftueshme për të vërtetuar me siguri absolute se këto rezerva ekzistojnë dhe janë të mjaftueshme, megjithatë ka ndihmuar në dobësimin e çështjes për falimentimin e Grayscale. 

Reagimi i tregut ndaj rrëzimit të monedhës së re të kriptove

Duke u fokusuar në Bitcoin, rezulton se në 24 orët e fundit çmimi ishte kthyer dy herë nën 16,000 dollarë, ndoshta pjesërisht për shkak të refuzimit të Grayscale për të siguruar prova të rezervave. 

Kur informacioni nga Coinbase filloi të qarkullonte, çmimi bëri një rritje shumë të vogël që e ktheu atë mbi 16,100 dollarë. 

Megjithatë, kjo në asnjë mënyrë nuk do të thotë se tregjet janë bindur se Grayscale i ka të gjitha rezervat, as nuk do të thotë se çmimi i Bitcoin është rritur vazhdimisht mbi 16,000 dollarë. Thjesht do të thotë që njëfarë frike ka kaluar. 

Vlen të theksohet se çmimi më i ulët i Bitcoin i arritur në këtë përplasje ishte rreth 15,500 dollarë i prekur më 9 nëntor dhe ka mbetur mbi këtë shifër që atëherë. 

Kjo tregon qartë se përplasja e fillimit të nëntorit tani ka përfunduar, por nuk jep garanci se një tjetër nuk do të shkaktohet. 

Përkundrazi, dyshimet në lidhje me Grayscale të qarkulluara ditët e fundit e kanë rikthyer çmimin e Bitcoin nën 16,000 dollarë, duke e bërë të qartë se ky është një rrezik që tregu i kriptove nuk e ka vendosur ende çmimin. 

Përsëri, tani për tani ka vetëm spekulime që qarkullojnë rreth falimentimit të mundshëm të Grayscale, pa asnjë provë konkrete se është e vërtetë. 

Megjithatë, duhet shtuar gjithashtu se tregu jo vetëm që ka frikë se Grayscale mund të falimentojë, por gjithashtu ka frikë se pronat e tij BTC mund të likuidohen në treg në masë. 

E ardhmja e afërt

Pyetja në këtë pikë, përveç pyetjes në lidhje me elasticitetin e Grayscale, është nëse e ardhmja do të ketë ende surpriza të pakëndshme për ne në afat të shkurtër. 

Për shembull, javën e kaluar qarkulluan thashetheme që nuk ishin aspak qetësuese Crypto.com, por më vonë u vërtetua se këto thashetheme ishin të pasakta. 

Në të vërtetë, u mendua se shkëmbimi nuk ishte në gjendje të përballonte ngarkesën e madhe të kërkesave për tërheqje, aq sa qarkulluan spekulime se mund të përfundonte si FTX. Në vend të kësaj, ajo qëndroi, duke ekzekutuar të gjitha tërheqjet e kërkuara. 

Në teori, një argument i ngjashëm mund të bëhet edhe për Grayscale, megjithëse është ende herët për të thënë me siguri. 

Pra, pas rrëzimit të 9 nëntorit dhe fillimit të reaksionit zinxhir, tashmë kanë ndodhur dy ngjarje të paparashikuara që kërcënuan të rifillonin kolapsin, por përkundrazi rezultuan thjesht skenarë imagjinativë pa konkretësi. 

Në këtë pikë, e ardhmja duket qartësisht e pasigurt edhe në afat të shkurtër, sepse ndërsa nuk ka në horizont situata konkrete që janë aq serioze sa të rifillojnë rënien, është e qartë se në vend të kësaj ngjarje të reja të paparashikuara mund të shfaqen në çdo moment. 

Për më tepër, tregjet e kriptove në këtë kohë ende duken dukshëm të dobëta, të tilla që çdo ngjarje e madhe e paparashikuar mund të shkaktojë lehtësisht kolapse të reja.