A kanë rënë të gjitha mollët e këqija nga pema e kriptove?

Tradicionalisht të shkëputur nga lëvizjet më të gjera të tregut, tani po shohim një korrelacion më të ngushtë midis tregut të kriptove dhe makroekonomisë, me shumë kriptovaluta që sillen si asete të tjera të rrezikut, si aksionet. 

Roli i kriptos në makroekonomi

Pa asnjë indikacion se presionet makro globale do të lehtësohen, së bashku me një korrigjim të pritshëm prej të paktën 10-20% në çmimet e aksioneve, ndoshta nuk duhet të presim të shohim një rikuperim të rëndësishëm në çmimet e kriptove deri në fund të vitit. Nga ana tjetër, ne kemi parë që bankat qendrore të shtrëngojnë politikën monetare më shpejt sesa kemi parë vitet e fundit, kështu që do të jetë interesante të shihet se çfarë efekti mund të ketë (ose jo) në çmimet e kriptove.

Ndikimi i kushteve më të gjera të tregut mbi kriptomat ndoshta më së miri u vu re në The Merge. Megjithë përpjekjet më të mira për të rritur çmimet përmes premtimit për më pak konsum të energjisë, kosto më të ulëta operacionale dhe "ulje" të Shenja ETHPOW, kjo ngjarje pati shumë më tepër sukses teknikisht sesa të nxiste vrullin pozitiv të çmimeve. Ndërsa mund të argumentohet se disa presione fillestare të shitjes në çmimin e ETH u nxitën nga minatorët PoW që shisnin inventarin, gishti ende tregon fort në pasigurinë e ekonomisë makro. Për sa kohë që normat e interesit dhe inflacioni vazhdojnë të rriten, asetet me rrezik si kriptovalutat do të kenë vështirësi të shkëputen nga tregu në një mënyrë të qëndrueshme.

Shkëputja e kriptos dhe makroekonomisë

Paqëndrueshmëria e fundit në tregjet e kriptove u nxit nga institucione të mëdha që falimentuan, shumë protokolle u hakeruan dhe ngjarje katastrofike si kolapsi Terra-Luna. Si rezultat, shumë investitorë janë bërë shumë më të kujdesshëm dhe të vetëdijshëm për rreziqet në kripto. Ndërsa ne mund të presim që kjo ndjenjë të vazhdojë për ca kohë, pasi të ketë më shumë qartësi mbi rregulloren, si dhe zhvillimin e mëtejshëm të rasteve të përdorimit dhe dobisë për asete të ndryshme kripto, ne duhet të presim të shohim një rritje të konsiderueshme në përfshirjen e kriptove si pjesë e investimit. portofolet për investitorët me pakicë dhe institucionale. 

Kur kripto-ja si industri maturohet më tej dhe numri i përdoruesve aktivë brenda ekonomisë së kriptove vazhdon të rritet, ne presim që të ketë një mundësi që kripto-ja të shkëputet nga tregu më i gjerë i aktiveve me rrezik. Sigurisht, kjo ende mbështetet në përmirësimin e dukshëm të mjedisit makro; përderisa ka pasiguri mbi të ardhmen e ekonomisë më të gjerë, do të jetë e vështirë që ndjenjat rreth kriptove dhe aseteve të tjera të rrezikut të përmirësohen gjithashtu.  

Tregu i huadhënies së kriptove

Rënia e profilit të lartë të Voyager, Three Arrows dhe Celsius në 2022 sigurisht që dërguan valë tronditëse në komunitetin e kriptove, megjithatë ato mund të jenë katalizatorët e nevojshëm për të harmonizuar më mirë tregjet e kriptove me financat tradicionale (TradFi). 

Rregullorja me siguri do të forcohet, duke i shtyrë operatorët e tregut të kriptove më afër operatorëve të TradFi. Ne duhet të fillojmë të shohim funksione më gjithëpërfshirëse të menaxhimit të rrezikut të brendshëm nga ofruesit e kriptove, dhe investitorët tani kanë më shumë gjasa të kërkojnë transparencë se ku dhe si ruhen dhe përdoren alokimet e tyre. Ne besojmë se të gjithë lojtarët e suksesshëm në treg do t'i kenë këto konsiderata në thelb të biznesit të tyre në vazhdim.

Thënë kështu, huadhënia e pasiguruar do të vazhdojë të jetë ende pjesë e industrisë së kriptove në të ardhmen, ashtu siç është sot në TradiFi; pa këtë aktivitet të përshpejtuar do të shihnim një ngadalësim të inovacionit. Ajo që do të ndryshojë, megjithatë, është rritja e menaxhimit të rrezikut dhe çmimi i duhur i rrezikut në huadhënien e pasiguruar. Ne e shohim tashmë këtë në treg sot, me shumë ofrues të kriptove që punësojnë ekipe të menaxhimit të rrezikut nga industria TradFi për të qenë më në përputhje.  

Ndërsa është joshëse për të parë huadhënien e sigurt si opsionin e papërshkueshëm nga uji për të garantuar besimin dhe sigurinë në treg, kjo ende mbështetet në një nivel më të mirë transparence nga operatorët e kriptove dhe rregullimin e përmirësuar në industri. Ju vetëm duhet të shikoni shfrytëzimet e fundit në Defi për të parë që huadhënia e siguruar nuk mund të mbështetet vetëm në vlerën e kriptos; kolaterali mund të manipulohet nëse token është jolikuid dhe ngjarjet si një përplasje e plotë e tregut mund të fshijnë plotësisht çdo vlerë. Do të ishte pozitive të shohim një lëvizje drejt standardizimit të marrëveshjeve të kredisë që shohim në TradFi; përfshirja e marrëveshjeve të huasë do të ishte vetëm një lëvizje që do të krijonte produkte që mund të krahasohen lehtësisht me njëri-tjetrin. Përsëri, operatorët mund të ndihmojnë gjithashtu në rritjen e besimit në industri duke publikuar të dhënat financiare dhe duke dhënë udhëzime për pritshmëritë e ardhshme të biznesit. 

Huadhënia dhe fitimi i interesit për aktivet e tepërta, dhe huamarrja e aktiveve të pakta, janë shtyllat kryesore të çdo tregu funksional; ato optimizojnë ekonominë duke siguruar që aktivet të drejtohen atje ku janë më të dobishme. Huamarrja ofron një mënyrë me kosto efektive për operatorët e tregut që angazhohen në aktivitete të ndryshme në treg për të kryer këto aktivitete, ndërsa huadhënia ofron një mënyrë për operatorët e tjerë të tregut që të përdorin asetet e tyre të tepërta dhe të fitojnë një interes për to në vend që t'i lënë ata të ulen. në portofolin e tyre duke mos bërë asgjë.

Në tregun aktual të kriptove, ne po shohim se krijuesit e tregut dhe fondet mbrojtëse neutrale ndaj tregut gjenerojnë kthimet më të mira në ekosistemin e huadhënies, dhe kështu shumica e aktiviteteve të huadhënies përqendrohen rreth këtyre lojtarëve. Operatorët e tregut me kapital të tepërt po fitojnë gjithashtu kthimet më të mira të rregulluara nga rreziku nga drejtimi i kapitalit të tyre në kripto. Në të ardhmen, mund të jenë Organizatat Autonome të Decentralizuara (DAO) që kërkojnë të investojnë në ndërtimin e infrastrukturës së kriptove, ose një produkt të ri të përdorur nga miliarda njerëz ose menaxherë investimesh, ato që do të gjenerojnë kthimet më të mira të rregulluara nga rreziku, në të cilën pikë shumica e parave do të drejtohet këtu. 

Perspektiva për vitin 2023 

Një rikuperim i mundshëm i tregut të kriptove varet nga një numër metrikash makro të drejtuara që janë ende shumë të pasigurta. Megjithatë, ne shohim se shumica e tyre tashmë janë me çmim, dhe shumë nga treguesit tanë të përdorur sugjerojnë se fundi i tregut mund të jetë afër. Për shembull, oferta Bitcoin në fitim që nga 13 tetor 2022 është në të njëjtat nivele si gjatë përplasjes së Covid dhe fundit të tregut 2018-2019. Ne presim një rikuperim të një farë mënyre gjatë vitit të ardhshëm, por mbetet për t'u parë se sa të fortë janë drejtuesit për të mbajtur çdo moment pozitiv. Kjo përsëri varet shumë nga mjedisi makro pasi çmimet e aktiveve me rrezik nuk janë në gjendje të mbajnë një rritje të gjatë nëse rritja e normave vazhdon ose ne kalojmë në një recesion. 

Industria e kriptove ka një histori armiqësie ndaj rregullimit, por, kur bëhet siç duhet në mënyrë bashkëpunuese, rregullimi ndihmon për të krijuar një treg më të sigurt dhe më të besueshëm me praktika më të mira të standardizuara. Kjo gjithashtu avancon efikasitetin e tregut, i cili është i nevojshëm nëse industria vërtet dëshiron të sfidojë bankat, menaxherët e aseteve dhe lojtarët e tjerë të industrisë në botën e TradFi. 

Industria e kriptove në tërësi është aktualisht në një pikë kthese: ajo që ne si industri vendosim të bëjmë më pas është ajo që përcakton suksesin ose dështimin e industrisë sonë dhe të kriptos në tërësi. Vetëm duke mirëpritur rregulloren, duke ofruar transparencë për klientët, rregullatorët dhe palët e tjera të interesuara dhe duke siguruar menaxhimin e duhur të rrezikut, industria e kriptove mund të shikojë të ndryshojë ndjenjën aktuale dhe të përafrohet më mirë me kërkesat e financave tradicionale. 

Kontribues shtesë në këtë artikull ishin nga ekipi i DeFi në Tesseract. Tesseract është një kompani institucionale e huadhënies së aseteve dixhitale në Evropë dhe tregjet në zhvillim, e cila ofron zgjidhje për huadhënien e aseteve dixhitale për klientët institucionalë, si fondet mbrojtëse dhe platformat e tregtimit me pakicë, globalisht. 

Nga Daniel Staford dhe Lauri Marekwia, DeFi Team në Tesseract