(Bloomberg) -
Më i lexuari nga Bloomberg
Me rënien e shpejtë të çmimeve të kriptove, tregtarët kanë filluar gjithnjë e më shumë të kthehen kundër njëri-tjetrit për të nxjerrë fitime gjithnjë të pakapshme.
Shumë tregtarë peshkaqenë kontrollojnë zinxhirët e bllokut - libra dixhitalë për regjistrimin e transaksioneve - duke kërkuar informacion mbi tregtarët e tjerë, veçanërisht ata me pozicione shumë të levave, tha në një intervistë një përdorues anonim i njohur si Omakase, një kontribues në shkëmbimin e decentralizuar Sushi.
Më pas peshkaqenët sulmojnë pozicionet duke u përpjekur t'i shtyjnë ato në likuidim dhe duke fituar bonuse likuidimi që janë të zakonshme në financat e decentralizuara (DeFi), ku njerëzit tregtojnë, japin hua dhe marrin hua nga njëri-tjetri pa ndërmjetës si bankat.
Strategjitë e lidhura mund të kenë kontribuar në rënien e stablecoin TerraUSD, me tregtarët e peshkaqenëve që fitojnë para nga arbitrazhi i çmimeve midis shkëmbimit të decentralizuar të Curve dhe shkëmbimeve të centralizuara, sipas Nansen, një firmë analitike blockchain.
Problemet e fundit në huadhënësin e kriptove Celsius Network u përkeqësuan edhe nga arbitrat. Çmimi i stETh token në të cilin Celsius ka një pozicion të madh, filloi tregtimin me një zbritje të madhe nga Ether, me të cilin është i lidhur.
“Ndërsa stETH zbret, arbitrat blejnë stETH dhe ETH të shkurtër kundrejt tij, duke e dërguar ETH më të ulët, gjë që ul përsëri vlerat e kolateralit nëpër DeFi,” duke përkeqësuar në mënyrë efektive pozicionin e Celsius, sipas një shënimi të fundit të Arca.
Siç tha Omakase, "Në një mjedis të tendencës rënëse, ku rendimentet janë më të vështira për t'u aksesuar, ajo që do të shohim është se disa aktorë përdorin disa strategji më agresive dhe kjo mund të mos jetë domosdoshmërisht e mirë për komunitetin."
“Mjedisi është bërë më shumë lojtar kundër lojtarit”, shtoi Omakase.
Me çmimet e kriptove nën presion, marrja e levave ka paraqitur një rrezik edhe më të madh. Vitin e kaluar, Sushi lançoi një platformë të tregtimit të marzhit dhe kreditimit. Shumica e shkëmbimeve të kriptove ofrojnë tregti me marzh, dhe në të kaluarën ka qenë deri në 100X, që do të thotë se njerëzit ishin në gjendje të merrnin hua 100 herë më shumë se sa kolateral.
Megjithatë, shumica e aplikacioneve DeFi kërkojnë që tregtarët të mbikolateralizojnë - në mënyrë efektive duke marrë më pak kredi sesa japin.
Ngarje poshtë çmimit
Një tregtar mund të zbulojë se të tjerët mund të likuidohen kur çmimi i një monedhe bie, të themi, në 100 dollarë. Më pas, tregtari mund të krijojë një pozicion të mjaftueshëm në monedhë, më pas të shesë në mënyrë që të tërheqë çmimin nën 100 dollarë, duke mbledhur gjithashtu shpërblimin për likuidimin e tregtarit që ofrojnë shumica e aplikacioneve DeFi.
“Shumica e protokolleve ofrojnë një tarifë likuidimi 10-15%,” tha Omakase. “Shkaktimi i likuidimeve të mjaftueshme do të shkaktonte një kaskadë likuidimi ku një aktor i motivuar thjesht mund të mbante një pozicion të shkurtër në mënyrë që të përfitonte për uljen dytësore të mëvonshme.”
Tregtarët e tjerë thjesht po përfitojnë nga likuidimet që nuk i shkaktojnë. Nathan Worsley drejton një mori robotësh - programe softuerësh - që kërkojnë tregtarë që janë gati të likuidohen dhe paguhet një komision për likuidimin e tyre.
"Kohët e fundit sasia e likuidimeve ka qenë e madhe," tha Worsley në email. “Megjithatë, likuidimet nuk janë një strategji e vazhdueshme, ndonjëherë kaloni një javë ose më shumë pa ndonjë likuidim të rëndësishëm. Sidoqoftë, kur ndodhin likuidime, zakonisht ka shumë në të njëjtën kohë. Në thelb ju duhet të punoni një kohë të gjatë duke bërë fitim 0 dollarë, në mënyrë që të jeni gati për ditën e madhe ose dy kur mund të jeni në gjendje të bëni një milion dollarë menjëherë.”
Bots-et e tij pastrojnë vazhdimisht zinxhirët e bllokut, duke mbajtur një listë të të gjithë huamarrësve që përdorin një aplikacion të veçantë dhe duke shqyrtuar shëndetin e llogarive të tyre. Pasi pozicionet të jenë gati për likuidim, "zakonisht është një betejë për të qenë më i shpejti dhe për të kryer likuidimin," shpjegoi Worsley.
“Unë do të shtyja ta klasifikoja këtë si një ‘sulm’,” shtoi ai. “Arsyeja është se pa likuidime nuk mund të kesh një treg kreditimi. Pra, edhe pse askush nuk gëzon të likuidohet, është thelbësore që njerëzit të likuidohen në mënyrë që të bëjnë tregun dhe të mbrojnë protokollin nga falimentimi.”
Likuidimet mund të shkaktohen pasi tregtarët marrin hua nga aplikacione si Aave ose Compound dhe vendosin kolateral - të themi, në Ether - që zakonisht është më i madh se sa huazojnë, ndoshta 120% të fondeve të marra hua. Nëse çmimi i Ether-it bie, ai kolateral tani mund të vlejë vetëm 110% të asaj që tregtari ka marrë hua.
"Mbroni Protokollin"
"Detyra ime si likuidues është të mbroj protokollin duke mbyllur pozicionin tuaj," tha Worsley. “Protokolli më jep një shpërblim për të qenë likuidues për të inkurajuar këtë aktivitet, sepse blockchains nuk mund të lëvizin vetë. Ju keni marrë hua 1,000 dollarë Bitcoin, kështu që unë ju kthej 1,000 dollarë Bitcoin që ju detyroheni protokollit. Në këmbim, protokolli më jep 1000 dollarë nga kolaterali juaj Ethereum, plus një 'bonus likuidimi' 100 dollarë nga kolaterali juaj i tepërt. Unë kam bërë një fitim, ju jeni likuiduar dhe pozicioni juaj është mbyllur dhe vetë protokolli është mbrojtur nga borxhi i keq.”
Me objektivat e likuidimit duke u bërë gjithnjë e më joshëse në një treg të trazuar, Omakase ofron këtë këshillë: "Në përgjithësi të gjithë duhet të qëndrojnë të sigurt, të gjithë duhet të shmangin përdorimin e levave".
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/crypto-traders-turn-against-other-110000697.html