Trazirat e tregut të kriptove nxjerrin në pah rreziqet e levave në tregti

Tregtimi i levave të kriptomonedhave - dmth., tregtimi i kriptove me fonde të huazuara - vjen me rreziqe të konsiderueshme. Kjo është kryesisht për shkak të natyrës kapriçioze të tregut.

Në maj, tregu i kriptomonedhave, i cili ishte rritur ndjeshëm gjatë dy viteve të fundit, u tërhoq dhunshëm pas një kaskade ngjarjesh negative të tregut, duke humbur mbi 50% të kapitalit të tij të tregut. Tërheqja, e cila shkaktoi një shuarje tronditëse të tregut prej 2 trilion dollarësh, ekspozoi gjithashtu disa nga dobësitë më të mëdha të tregut. Një prej tyre ishte përdorimi i pamatur i levës në një treg që është historikisht i zhveshur.

Ky aspekt ishte kohët e fundit afirmuar nga investitori miliarder Mike Novogratz. Novogratz, një kryqtar i ashpër për industrinë në përgjithësi dhe një mbështetës dikur i flaktë i ekosistemit Terra përpara rënies së tij.

Së fundmi ai pranoi se nënvlerësoi sasinë e levës në treg dhe humbjet që kjo do të sillte.

“Nuk e kuptova madhësinë e levës në sistem. Ajo që nuk mendoj se njerëzit e prisnin ishte përmasat e humbjeve që do të shfaqeshin në bilancet e institucioneve profesionale dhe që shkaktoi zinxhirin e efekteve,” tha ai.

Duke folur për Cointelegraph në fillim të kësaj jave, Themeluesi dhe CEO i KoinBasket, Khaleelulla Baig, përforcoi pikëpamjen se tregu ishte me të vërtetë i mbivlerësuar dhe do të duhet pak kohë për t'u rikuperuar:

“Tregjet e kriptove janë ende në fazën e Kërkimit dhe Zhvillimit dhe nuk duhet të habitemi kur shohim disa projekte të tjera të kriptove që po prishen, veçanërisht ato të ndërtuara rreth kolateralizimit dhe levave”. 

Ai shtoi se rregullatorët kishte të ngjarë të shikonin zbrazëtirën e levës për të mbrojtur investitorët, duke deklaruar, "Megjithëse këto ngjarje kanë hapur dyert për rregullatorët dhe pjesëmarrësit e industrisë për të ndërtuar mekanizma të fortë për të shmangur katastrofa të tilla në të ardhmen."

Çfarë është leva?

Leva i referohet përdorimit të kapitalit të huazuar për tregti, dhe zakonisht është pronë e tregtarëve profesionistë me përvojë të konsiderueshme në menaxhimin e rrezikut.

Për të tregtuar produkte me levë, investitorëve zakonisht u kërkohet të bëjnë një depozitë minimale me një ndërmjetës që mbështet këtë lloj tregtimi. Platformat që mbështesin tregtimin e marzhit u japin në mënyrë efektive para investitorëve me qëllim të hapjes së pozicioneve më të mëdha.

Pozicionet që mbahen përtej një kohe të caktuar kanë tarifa interesi që zbriten nga paratë e mbajtura si kolateral. Tarifat zakonisht ndryshojnë dhe bazohen në shumën e parave të shtrira në pozicionet e marzhit të hapur.

Meqenëse fitimet dhe humbjet në llogaritë e marzhit bazohen në madhësinë e plotë të pozicionit të hapur, fitimet dhe deficitet zmadhohen. Si të tillë, investitorët e papërvojë që përdorin strategji të levave të larta ka të ngjarë të ekspozohen tepër gjatë momenteve të paqëndrueshmërisë së lartë të tregut.

e fundit: Ku në botë janë themeluesit e 3AC? Spekulimet janë të shumta

Nuk është për t'u habitur që tregtimi me levë në kripto çon në shumë likuidime për shkak të natyrës së paqëndrueshme të tregut. Sipas të dhëna rrjedhur nga Coinglass, një platformë e analitikës së të dhënave të kriptove dhe e tregtimit të së ardhmes, tregu i kriptove përjeton qindra miliona dollarë likuidime çdo javë.

Më 13 qershor, për shembull, mbi 1 miliard dollarë në argumente u likuiduan brenda 24 orëve pasi tregu ra pa paralajmërim. Shumica e likuidimeve i atribuohen mbilevimit.

Historikisht, tregtimi i mbivlerësuar çon në një shpërthim flluskash nëse një numër i konsiderueshëm i lojtarëve kryesorë likuidohen në të njëjtën kohë, veçanërisht në vazhdën e forcave të qëndrueshme negative të tregut.

Baig, firma e të cilit ndihmon investitorët të tregtojnë indekse kriptosh dhe portofol të larmishëm të kriptove, theksoi disa nga gabimet e zakonshme që bëjnë shumë tregtarë me pakicë dhe institucionalë kur merren me kripto.

Sipas CEO, shumë tregtarë të kriptove kanë aftësi të dobëta të menaxhimit të rrezikut, veçanërisht kur bëhet fjalë për kufizimin e humbjeve. Ai deklaroi se rreziqet e investimit të kriptove në mënyrë ideale nuk duhet të kalojnë kurrë 15% të portofolit të dikujt. Sigurisht, ky rregull respektohet rrallë, prandaj likuidimet e përhershme.

Ai foli gjithashtu për nevojën e përhapjes së rreziqeve kur bëhet fjalë për investimet në kripto, në mënyrë që të shmangen skenarë të tillë dhe tha se investitorët duhet të shpërndajnë rreziqet e tyre midis aseteve të vjetra për të shmangur rektimin.

Përdorimi i levave nga korporatat kripto

Leva mund të përmirësojë bilancin e një kompanie duke liruar kapitalin e nevojshëm për të mbështetur sipërmarrje më fitimprurëse. Megjithatë, është një thikë me dy tehe që mund të shkatërrojë lehtësisht një biznes.

Duke parë disa nga zhvillimet më të fundit lidhur me këtë, rënia e fondit mbrojtës Three Arrows Capital (3AC) u katalizua, për shembull, nga borxhet e mëdha dhe përdorimi i levës.

Kompania kishte investime të konsiderueshme me levë në kriptovalutat si Bitcoin (BTC) dhe Eteri (ETH), të cilat humbën mbi 50% të vlerës së tyre në maj nga kulmi i tyre në nëntor 2021.

Likuidimi i pozicioneve të fondit mbrojtës shkaktoi një efekt domino që preku përfundimisht dhjetëra firma të lidhura. Së fundmi, shërbimi i huadhënies së kriptomonedhave Vauld, i cili është i bazuar në Singapor, ndaloi tërheqjet për shkak të efekteve të valëzimit e sagës 3AC. Sipas një postimi në blog të publikuar nga firma, vështirësitë financiare në lidhje me partnerët e saj ndikuan në operacionet e saj.

Firma thuhet se i ka huazuar para 3AC dhe tani nuk ka gjasa t'i kthejë fondet.

Firma e huadhënies së kriptove Celsius gjithashtu raportohet të ketë rënë pjesërisht për shkak të përdorimit të levës. Sipas një hetimi raportojnë botuar nga firma analitike e blockchain Arkham Intelligence, Celsius me sa duket i besoi afërsisht 530 milionë dollarë nga paratë e investitorëve një menaxheri të aseteve që përdori fondet për të kryer tregtimin e levave.

Kompania me sa duket humbi rreth 350 milionë dollarë për shkak të lëvizjes së rrezikshme.

Rënia e titanëve tregon se sa keq mund të bëhen gjërat kur ka përdorim të papërgjegjshëm të levave.

Frenimi i rreziqeve të levave të kriptove

Disa juridiksione kryesore kanë marrë përsipër të mbrojnë investitorët e kriptove nga rreziqet e levave duke vendosur kërkesa të rrepta rregullatore.

Në një intervistë ekskluzive me Cointelegraph në fillim të kësaj jave, Chris Kline, COO dhe bashkëthemelues i Bitcoin IRA, një shërbim investimi për pensionin e kriptove, tha se rritja e rregullimit të sektorit të kriptove ka të ngjarë të thjeshtojë rregullat për industrinë dhe të rrisë besimin e investitorëve.

“Propozimet e reja nga politikëbërësit do të shtojnë qartësi më të madhe të rregullave dhe parmakëve të kësaj klase aktivesh në zhvillim dhe do të forcojnë besimin që synon të mbrojë investitorët. Unë mendoj se shtrëngimi i politikave të reja vetëm do t'i ndihmojë investitorët të mbrohen më mirë dhe do të ndihmojë në legjitimimin e mëtejshëm të industrisë."

Disa juridiksione, si Bashkimi Evropian, kanë hartuar tashmë rregulla që do të vendosen në sektorin e kriptove, veçanërisht në lidhje me likuiditetin dhe transparencën, gjë që do të reduktojë rastet e mbivlerësimit.

Sipas statuteve të fundit të BE-së, të gjitha bizneset e lidhura me kriptografinë do të jenë në të ardhmen e afërt të udhëhequr nga rregullat e Tregjeve në Kripto-Asetet (MiCA).. Kjo do t'i detyrojë ata të respektojnë kërkesat e përcaktuara për kapitalizimin dhe zbulimin dhe do të ndihmojë në parandalimin e shumë humbjeve të panevojshme që kanë goditur industrinë e kriptove në muajt e fundit.

Thënë kështu, rregullatorët e BE-së nuk kanë vendosur ende kufizime të forta uniforme për levën.

Rregullatorët amerikanë, nga ana tjetër, kanë qenë më agresivë kur bëhet fjalë për shtrëngimin e ndërmjetësve të kriptove që ofrojnë tregti me marzh, pasi ata nuk ofrojnë licencim për platformat e kriptove që ofrojnë tregti me levë për klientët.

Shkëmbimet kanë filluar të përputhen

Shkëmbimet kryesore të kriptove në mbarë botën kanë filluar të kufizojnë levën për të shmangur mospërputhjet rregullatore me juridiksionet kryesore.

Binance, për shembull, dërgoi një njoftim për përdoruesit në dhjetor, duke treguar se po i ndalonte investitorët britanikë të përdornin produktet e saj të levave të kriptove. Lëvizja ishte në përputhje me dëshirën e kompanisë për t'u pajtuar me Autoritetin e Sjelljes Financiare të Mbretërisë së Bashkuar (FCA). Organi rregullator financiar kishte në qershor 2021, censuroi Binance dhe urdhëroi të ndalojë të gjitha aktivitetet e parregulluara në vend.

Pas paralajmërimit, Binance uli levën e saj nga 100x në 20x për llogaritë e reja në korrik 2021 për të shmangur me sa duket një stuhi rregullatore. Shkëmbimi i derivateve të kriptove FTX gjithashtu reduktoi ofertat e tij të levave vitin e kaluar nga 100x në 20x menjëherë pas rregullimeve të Binance. FCA ndalon ofrimin e produkteve të tregtimit të kriptove për investitorët me pakicë në Mbretërinë e Bashkuar.

e fundit: Çfarë do të thotë goditja e talebanëve për të ardhmen e kriptove në Afganistan

Veçanërisht, aktualisht ka pak rregulla rregullatore që kufizojnë sasinë e levës që u ofrohet tregtarëve nga shkëmbimet e kriptove. Si i tillë, menaxhimi i rrezikut varet kryesisht nga preferencat individuale të tregtimit. 

Rënia e fundit e kriptove theksoi nevojën për monitorim më të afërt të firmave të kriptove dhe rregullore më të forta për kompanitë me aktive të rëndësishme nën kontrollin e tyre.

Siç u dëshmua në pasojat e rënies, mungesa e një kuadri të qartë rregullator bën të mundur që disa agjenci të kriptove të grumbullojnë më shumë borxh sesa asete përmes levave. Kjo rrit rreziqet për investitorët dhe kreditorët e tyre.