Crypto: Udhëtim në ferr për monedhë USD (USDC)

E shtuna më 11 mars 2023 filloi një lloj udhëtimi në ferr për kriptomonedhën USDC (USD Coin).

Në fakt USDC nuk është një kriptomonedhë në kuptimin e ngushtë, por një kripto-token që përfaqëson dollarin amerikan në disa blockchain.

Në fakt, vetë dollari amerikan nuk është i këmbyeshëm në blockchain, por është e mundur të krijohen token që kanë të njëjtën vlerë si dollari dhe janë të këmbyeshëm në blockchain. Këto kriptovaluta të veçanta quhen monedha të qëndrueshme.

USD Coin është një monedhë stabile, argumentet USDC të së cilës funksionojnë posaçërisht në rrjetin Ethereum.

Për t'u siguruar që ata të ruajnë gjithmonë vlerën prej 1$, emetuesi i tyre (Rrethi) i bën ato të riblerëse në çdo kohë në të njëjtin nivel me dollarin. Pra, kushdo me USDC duhet të jetë në gjendje të kthejë argumentet e tij duke marrë një sasi të barabartë dollarësh amerikanë (USD) në këmbim.

Udhëtimi i monedhës kripto USD (USDT) në ferr

'Udhëtimi për në ferr' i USDC filloi të shtunën, 11 mars, kur vetë emetuesi i stablecoin, Circle, pretendoi se kishte ngecur 3.3 miliardë dollarë në Silicon Valley Bank.

1/ Pas konfirmimit në fund të ditës së sotme se telat e nisura të enjten për heqjen e bilanceve nuk ishin përpunuar ende, 3.3 miliardë dollarë nga ~ 40 miliardë dollarë rezerva USDC mbeten në SVB.

— Rrethi (@circle) March 11, 2023

Duke pasur parasysh që kapitalizimi total i tregut të monedhës USD ishte rreth 43.5 miliardë dollarë, kjo do të thoshte se më shumë se 7.5 për qind e rezervave të USDC nuk ishin më të disponueshme.

Në fakt, një ditë më parë, të premten më 10 mars, Silicon Valley Bank (SVB) u mbyll për shkak se ishte falimentuar.

Me mbylljen e bankës, të gjithë ata që kishin fonde në depozitë në të rrezikonin të humbnin të gjitha ose shumicën e tyre. Kështu të shtunën besohej se Circle kishte në fakt një vrimë prej 3.3 miliardë dollarësh në rezervat e USDC-së, aq shumë sa që stablecoin humbi vlerën e saj të lidhur me dollarin.

Problemi në atë pikë ishte se jo të gjithë mbajtësit e USDC do të ishin në gjendje të kthenin argumentet e tyre për të marrë një vlerë të barabartë USD në këmbim. Sepse me 45.3 miliardë USDC në qarkullim, Rrethi kishte vetëm më shumë se 40.2 miliardë dollarë në dorë.

Për më tepër, kishte një problem tjetër.

Siç raportohet në një postim në blogun e tij zyrtar, bankat u mbyllën gjatë fundjavës, kështu që Circle nuk mund të përpunonte dërgimin e USD për ata që donin të kthenin USDC.

Kështu që kthimet ishin në ndalesë derisa bankat u rihapën të hënën.

Kthehu në normale

Madje në një moment të ditës së djeshme Rrethi bëri të ditur se ishte gati për të përmbushur të gjithë USDC kërkesat për shpërblesë, me koston e detyrimit për të nxjerrë nga xhepi i saj 3.3 miliardë dollarë që mungojnë.

Në atë moment, jo vetëm që u ndal kolapsi i vlerës së monedhës USD, por ngadalë filloi të rritet përsëri, derisa e kishte rikuperuar pothuajse plotësisht lidhjen me dollarin.

Në fakt, në një moment lajm zbuloi se banka qendrore e SHBA, Rezerva Federale (Fed), kishte vendosur të ndërhynte për të mbuluar të gjithë deficitin që po e pengonte SVB-në të kthente të gjitha paratë tek depozituesit e saj.

Në këtë mënyrë, edhe nëse Circle nuk do të tërhiqte të gjitha 3.3 miliardë që kishte në depozitë në SVB, ajo përsëri do të jetë në gjendje t'i tërheqë ato falë Fed.

Duke përdorur fjalë të tjera, Fed e ka zgjidhur problemin e vrimës në mbrojtjen e USDC-së, kështu që mund të bëhet sërish 100% e riblershme në USD në normë.

Luhatjet e çmimeve të kriptove të monedhës USD (USDC).

Marrja e kursit të këmbimit në Coinbase e USDC në USDT si referencë, dinamika është shumë e qartë.

Duhet thënë se Coinbase është një partner i Circle, dhe në fakt është shkëmbimi përmes të cilit vendosen në treg tokenat USDC. Pra, kursi i këmbimit të USDC në Coinbase është në fakt kursi kryesor i këmbimit.

Problemet nisën të shfaqeshin qysh në mbrëmjen e së premtes 10, kur filluan të qarkullonin zërat e parë se Circle mund të përfshihej disi në falimentimin e SVB.

Megjithatë, në atë kohë vlera e tregut të USDC ishte ende shumë afër $1, vetëm pak më e ulët.

Megjithatë, brenda natës, ajo filloi të humbiste shpejt vlerën, kështu që brenda vetëm tetë orësh vlera e saj kishte rënë në 0.84 dollarë.

Megjithatë, kur arriti këtë shifër, pas njoftimit zyrtar të Circle se kishte një vrimë prej 3.3 miliardë dollarësh që nuk mund të blihej më nga SVB, pati një ndryshim, kështu që brenda dy orësh vlera e tregut të USDC u kthye në 0.95 dollarë.

Kjo shifër nuk ishte ende e denjë për një stablecoin të vërtetë, por la të kuptohej se tregjet prisnin një zgjidhje të mundshme për problemin.

Në të vërtetë, dukej të paktën e besueshme që në një farë mënyre Circle do të arrinte të gjente 3.3 miliardë dollarët e humbur, megjithëse për tetë orë të tjera vlera e tregut të USDC mbeti në dhimbje, duke rënë deri në 0.89 dollarë.

Megjithatë, nga fundi i mbrëmjes, ajo filloi një rikuperim të vërtetë, aq sa të dielën ishte kthyer afër 0.97 dollarëve.

Sapo filloi të qarkullonte lajmi se Fed do të mbulonte të gjitha mangësitë në llogaritë e klientëve të SVB-së, vlera e tregut e monedhës USD u kthye në 0.99 dollarë brenda natës midis të dielës dhe të hënës, aq sa është e besueshme në këtë kohë që mund të rifitonte lidhjen e plotë. me dollarin.

Kapitalizimi i Tregut

Në disa mënyra i ngjashëm është rasti me kapitalizimin e saj të tregut.

Të premten ishte rreth 43.5 miliardë dollarë, pak më pak nga 43.8 miliardë në fillim të javës.

Sapo filloi të humbiste lidhjen me dollarin, ai ra në 36 miliardë brenda njëmbëdhjetë orësh. Kjo është një humbje kapitalizimi prej 17%, e cila është në përputhje me rënien -16% të çmimit të USDC.

Fakti është se deri më tani kthimi i tokenit USDC ishte i mbyllur për fundjavë, kështu që mbajtësit e monedhave USD nuk mund të ktheheshin dhe t'i shpengonin ato.

Megjithatë, duhet thënë se gjatë fundjavës kapitalizimi u rikuperua në 40.8 miliardë lekë, ose 6% më pak se të premten, kundrejt një humbjeje kumulative në vlerë prej rreth 1%.

Pra, pa humbje në vlerë për shkak të rënies së çmimit, USDC në fakt humbi një pjesë të kapitalizimit të tregut për shkak të kthimit të argumenteve.

Sot, me rihapjen e bankave dhe rrjedhimisht kthimin e argumenteve USD për ata që vendosin të kthejnë argumentet e tyre USDC, është e mundur që kapitalizimi i USD Coin të bjerë përsëri.

Situata e Tregut

Një tjetër bankë amerikane, Signature Bank, gjithashtu falimentoi gjatë fundjavës dhe të paktën një tjetër raportohet të jetë në telashe (First Republic Bank).

Për të shmangur një infektim që mund të shpërthejë potencialisht sistemin bankar amerikan, Fed ka vendosur për një ndërhyrje urgjente që nuk synon të shpëtojë bankat e dështuara duke shlyer borxhet e tyre, por vetëm të sigurojë që të gjithë klientët e tyre të mund të tërhiqen 100%. nga shumat e tyre ende në depozitë.

Tregjet tradicionale amerikane janë ende të mbyllura, por që nga reagimi i tregjet e kriptove ndaj këtij vendimi ka qenë shumë i mirë, mund të supozohet se sot do të reagojnë mirë edhe bursat tradicionale.

Pra, tani për tani problemi duket se është nën kontroll dhe edhe nëse zinxhiri i falimentimeve të bankave nuk ndalet, të paktën depozitat e klientëve janë të sigurta, të paktën tani për tani.

Nga ana tjetër, rritja e mprehtë e normave të interesit nga Fed gjatë 2022/2023 mund të ketë qenë fitilja që ndezi situatën. Është më se normale që vetë Fed e mori përsipër të ndërhynte për të parandaluar keqmenaxhimin e bankave që të ndikojë negativisht në aktivet e klientëve të tyre që nuk dyshojnë.