kripto

Industria e kriptove mund t'i shpëtojë dëmtimit të qëndrueshëm nga likuidimi i Silvergate

03/13/2023
Lajme Bitcoin Ethereum

Bankat janë gjaku i sistemit ekonomik të një vendi dhe çdo kolaps i bankës është shqetësues. Javën e kaluar pa dy dështime. Më 8 mars, Silvergate Capital - kompania bankare e fokusuar në kriptomonedha - ka hyrë në likuidim vullnetar. Më 10 mars, rregullatorët e Shteteve të Bashkuara mbyllur dhe kapur depozitat e Bankës Silicon Valley të orientuar drejt teknologjisë në atë që quhej dështimi i dytë më i madh i bankës në historinë e SHBA. Të dy institucionet e Kalifornisë ishin viktima të depozitave bankare. 

Pasojat nga kolapsi i Silicon Valley Bank (SVB) mund të jenë të rëndësishme, megjithëse është shumë herët për të thënë. Monedhat e qëndrueshme si monedha USD (USDC) dhe Dai (DAI) humbja e kunjave të tyre të dollarit është kurrë një shenjë e mirë, por ata po rikuperoheshin deri të dielën, 12 mars. Megjithatë, nuk ka gjasa që debakli i Bankës Silvergate të shkaktojë dëm afatgjatë në sektorin e kriptove.

Rënia e bankës anëtare të Rezervës Federale me bazë në San Diego duhet të jetë një ngjarje e vogël në krahasim me tërmetin e shkaktuar nga falimentimi i FTX në nëntor 2022, thanë burimet për Cointelegraph. Shpërthimi i FTX dëmtoi shumë firma kripto, duke përfshirë Silvergate Bank. Për krahasim, pasojat nga likuidimi i bankës duhet të jenë më të përmbajtura. Ai madje mund të japë disa mësime të vlefshme për diversifikimin - një parim themelor i menaxhimit të rrezikut që duket se harrohet kur tregjet rriten.

Ka të ngjarë të ketë pasoja afatshkurtra që ka të ngjarë ta bëjnë jetën më të vështirë dhe më të kushtueshme për firmat e kriptove për të gjetur shërbime bankare në Shtetet e Bashkuara. Dhe nuk janë vetëm SHBA ato që po shohin disa trazira.

Në Amerikën Latine, e cila është kryesisht një treg i këmbimit valutor kripto (FX) ku shumë firma blejnë monedha të qëndrueshme si USDC dhe Tether (USDT) si një mjet për dërgimin e fondeve jashtë vendit, "rezultatet e Silvergate ishin problematike," tha për Cointelegraph Thiago César, CEO i ofruesit të fiat në ramp, Transfero Group.

Imazh

"Shumica e shkëmbimeve të kriptove humbën shinat e tyre në dollarë amerikanë.[…] Kjo ndikoi në tregun alternativ të FX në LATAM të ushqyer nga kripto." Tregtarët lokalë brazilianë në USDT dhe USDC papritmas nuk mund të rimbusnin inventarët e tyre, raportoi César. (Kjo intervistë u krye përpara sekuestrimit të SVB, e cila tronditi më tej disa firma stablecoin.)

Josh Olszewicz, kreu i kërkimit në Valkyrie Digital Asset Management, i tha Cointelegraph: “Mungesa e platformave të ndezura dhe jashtë, si dhe nevojat e përgjithshme bankare të konsumatorëve dhe bizneseve që ndërveprojnë me industrinë e kriptove mund të pengohen në afatin e afërt”. Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp dhe Galaxy Digital, ndër të tjera, po përdornin Silvergate si partner bankar.

Thënë kështu, kolapsi Silvergate ndoshta nuk paraqet pengesa afatgjata. “Në thelb, një bankë që del nga industria e kriptove nuk dëmton asnjë blockchain, përfshirë Bitcoin,” shtoi Olszewicz.

Mesimet e mesuara?

Joseph Silvia, partner në firmën ligjore Dickinson Wright - dhe ish-këshilltar i Bankës së Rezervës Federale të Çikagos - e sheh likuidimin e Bankës Silvergate më shumë si një "përrallë paralajmëruese" sesa një pararojë të kohërave më të vështira për sektorin e kriptove. Banka ishte mjaft e larmishme dhe e varur nga industria e kriptove për depozitat e saj. Në mënyrë të ngjashme, Silicon Valley Bank ishte padyshim shumë e përqendruar në firmat e kapitalit sipërmarrës të bazuar në teknologji. Në të dyja rastet, një rrjedhje e depozitave të klientëve u shndërrua me shpejtësi në një përrua. 

Më shumë se 90% e Silvergate Depozitat ishin nga firma të lidhura me kripto, dhe pas shpërthimit të nëntorit të FTX-së, investitorët nervozë i tërhoqën ato depozita në atë që përbënte një rrjedhë klasike bankare. Ky aktivitet nuk kaloi pa u vënë re nga rregullatorët e bankave amerikane. Rezerva Federale dhe Zyra e Kontrollorit të Valutës lëshuar një deklaratë e përbashkët në shkurt, duke paralajmëruar organizatat bankare për "rreziqet e likuiditetit" si rezultat i "vulnerabilitetit të tregut të kripto-aseteve".

e fundit: Ndalesa tjetër Shanghai - Afrimet më të fundit të Ethereum-it

Në vazhdën e likuidimit të Silvergate, disa banka tradicionale tani mund të mbyllin plotësisht dyert për llogaritë kripto, ndërsa të tjerat mund të kufizojnë ashpër pranimin e depozitave kripto, tha Silvia. Kjo ndoshta do të rrisë kostot për firmat amerikane të kriptove pasi opsionet e tyre bankare bëhen më të kufizuara.

Përveç se është shumë i përqendruar në një sektor të vetëm të industrisë me rrezik të lartë, Silvergate mund të ketë investuar në asete të gabuara. Siç tha Austin Campbell, një profesor ndihmës në Columbia Business School dhe partner menaxhues i Zero Knowledge Consulting, "Në thelb, ju ose dëshironi një bazë depozite shumë të larmishme nëse keni asete më të vjetra sepse nuk mund t'i mbijetoni lehtësisht një vrapimi dhe keni nevojë për diversifikimin, ose nëse jeni shumë i përqendruar, duhet të keni një bazë aktivesh me kohëzgjatje shumë më të shkurtër, në mënyrë që të mund të likuidoni lehtësisht në rast të një tërheqjeje masive.” Campbell shtoi:

“Silvergate ishte shumë i përqendruar dhe kishte letra me vlerë më të gjatë. Ju nuk mund t'i bëni të dyja. Ju duhet të zgjidhni një. Ata do të ishin mirë të ishin kaq të përqendruar nëse nuk do të zgjasnin kohëzgjatjen në anën e aseteve.”

Campbell nuk mendon se kolapsi i Silvergate do të jetë aq i rëndësishëm për sektorin e kriptove sa kolapsi i FTX – madje as nuk do të ketë shumë ndikim në industrinë më të gjerë bankare. Asetet e Silvergate arritën në 11.4 miliardë dollarë në fund të vitit 2022, e cila është e mesme sipas standardeve të bankave amerikane. 

Për krahasim, aktivet e bilancit të gjendjes së JPMorgan Chase në fund të vitit ishin 3.66 trilion dollarë, më shumë se 300 herë më të mëdha. SVB, me 209 miliardë dollarë në asete, është diku në mes. Silvergate është "përkufizimi i një problemi të vogël" nga një perspektivë e zakonshme bankare, vëzhgoi Campbell, i cili vazhdoi të thoshte:

“Për kripto-n, FTX ishte një problem i madh jo vetëm për shkak të vëllimit, por për shkak të thellësisë marramendëse të mashtrimit dhe keqmenaxhimit. Silvergate duket se sapo ka ngatërruar përputhjen e aktiveve me detyrimet, që është një problem i vjetër në sektorin bankar. Nuk ishte se CEO po vidhte miliarda nga klientët.”

"FTX ishte një problem shumë më serioz," ra dakord Justin d'Anethan, drejtor institucional i shitjeve në Amber Group - një firmë e aseteve dixhitale me bazë në Singapor. D'Anethan shtoi, “Subjekte të panumërta u financuan, tregtuan, ruanin, fituan yield-e dhe huazuan ose FTX Exchange ose Alameda fondin. Kjo u përhap në të gjithë hapësirën e kriptove.”

Silvergate mund të ketë një ndikim në SHBA, "por ende i lë kripto [firmat] me shumë alternativa dhe zëvendësues, dhe, nëse ka diçka, shtysë për të qenë më të decentralizuar," vazhdoi d'Anethan. Në terma afatshkurtër, "banka të tjera miqësore me kriptografinë si BCB, Prime Trust, SEBA" ofrojnë konvertime në ramp/jashtë rampës dhe në FX. “Natyrisht, për adoptim të zakonshëm ose institucional, ju nevojiten shina fiat që kapitali i ri të hyjë në tregjet e kriptove. Por, në këtë moment në kohë, nuk ka asgjë që më bën të mendoj se do të na mungojnë ato.”

Të tjerë sugjeruan që rregullatorët amerikanë synojnë të trembin bankat tradicionale që të mos bëjnë biznes me shkëmbimet e kriptomonedhave. A do të rezultojë në largimin e firmave të kriptove nga Shtetet e Bashkuara, me përdoruesit që do të shkojnë në transaksione nga kolegët si në Kinë, siç sugjeroi së fundmi Samson Mow?

“Unë mendoj se shumë biznese me bazë në SHBA tashmë do të kenë ose do të jenë në proces të gjetjes së zgjidhjeve jashtë shtetit. Dhe kjo do të përfitojë nga juridiksionet që janë më miqësore me kripto. Po mendoj për Dubain, Singaporin, Hong Kongun, ndoshta Britaninë e Madhe apo Zvicrën”, tha d'Anethan, duke shtuar:

“Për shitjen me pakicë, nëse bazohet në SHBA, do të jetë më e ndërlikuar. Ironikisht, në një përpjekje për të mbrojtur investitorët me pakicë, rregullatorët mund t'i ndalojnë ata të ekspozohen ndaj një industrie që - nëse historia është ndonjë udhëzues - vazhdon të rritet dhe të fitojë adoptim në mbarë botën.

Olszewicz i Valkyrie madje pa një rezultat pozitiv nëse më në fund SHBA-ja merrte rregullore të arsyeshme të kriptove. “Potencialisht, ndërsa bizneset dhe shkëmbimet e aseteve dixhitale rregullohen gjithnjë e më shumë, bankat më të mëdha tradicionale mund të bëhen më të ngrohta për të krijuar marrëdhënie me ato në hapësirën e aseteve dixhitale. Nëse jo, atëherë po, gjithnjë e më shumë biznese dhe kapital do të lëvizin në det të hapur pasi kriptoma nuk do të shkojë askund së shpejti.”

e fundit: Zgjidhjet e Ethereum layer-2 mund të fokusohen më pak në stimujt simbolikë në të ardhmen

"Unë mendoj se ndikimi afatgjatë do të jetë që marrëdhëniet bankare të lëvizin diku tjetër, dhe në një rast pozitiv, duke u bërë edhe më të larmishme dhe më elastike," tha Campbell i Columbia Business School. “Rregullatorët amerikanë, megjithatë, po lëvizin në drejtimin tjetër dhe e marrin këtë si shembull se kripto është problemi – nuk është, menaxhimi i dobët i rrezikut ishte – kështu që kjo mund të detyrojë gjithashtu kripto-n të ndërtojë marrëdhënie më të forta bankare si në Azi ashtu edhe në Evropë. , veçanërisht në një botë post-MiCA [Tregu në Crypto-Asets].”

Vetëm dhimbje në rritje?

Më shumë qartësi rregullatore në lidhje me kriptovalutat dhe teknologjinë blockchain do të ishte e dobishme, sugjeroi Silvia e Dickinson Wright. Në një moment, rregullatorët amerikanë mund të bëhen më të qartë në deklaratat e tyre këshilluese - duke paralajmëruar bankat, për shembull, se nëse pranojnë depozita kripto, vlera totale nuk mund të kalojë 5% të detyrimeve të përgjithshme. Ndërkohë, depozitat kripto mbeten një rrezik likuiditeti, shtoi Silvia. "Ato nuk janë aq ngjitëse sa depozitat tradicionale."

Disa firma amerikane të kriptos mund të kenë nevojë të gjejnë banka të reja, ndërsa bankat tradicionale mund të jenë më hezituese për të pranuar depozita të lidhura me kripto - të paktën tani për tani. Por industria e sapolindur e kriptove nuk po shkon askund, shtoi Silvia, e cila i sheh trazirat aktuale si dhimbje në rritje. Në këtë fazë, ndoshta është e nevojshme të largohen disa aktorë të këqij. Thënë kështu, sektori i kriptove mbetet “një propozim interesant vlerash”, tha ai për Cointelegraph.