Obligacionet kripto janë emocionuese, por kujdesi i duhur kërkohet gjithmonë

Obligacionet e Bitcoin dhe infrastruktura e vullkanit janë titujt kryesorë, por kujdesi i duhur është gjithmonë i nevojshëm.

Kur u publikua lajmi se kombi i El Salvadorit do të lëshonte një obligacion sovran prej 1 miliard dollarësh, me afërsisht gjysmën e të ardhurave për t'u riinvestuar në blerjen e bitcoin shtesë dhe gjysmën tjetër të alokuar për infrastrukturën, reagimi ishte i rëndësishëm. Ky ishte – dhe ende shihet – si një tjetër moment historik në adoptimin e pashmangshëm të bitcoin dhe kriptoaseteve nga kombet, organizatat dhe individët në mbarë botën.

Ndërsa perspektiva ekonomike globale u turbullua në vitin 2022, megjithatë, u publikuan lajmet se ky emetim i obligacioneve do të vonohej, me parashikimet që e zhvendosnin këtë emetim nga marsi 2022 në një datë të parashikuar të shtatorit. Ndërsa tregu i kriptoaseteve vazhdon të zhvillohet, maturohet dhe zgjerohet, emetimi i instrumenteve financiare të kolateralizuara me kriptokolaterale, si obligacionet, janë një pjesë e pashmangshme e këtij evolucioni. Thënë kështu, është e rëndësishme që investitorët dhe politikëbërësit të kuptojnë se së bashku me këto tendenca ekziston edhe nevoja për rritjen e kujdesit të duhur. Krahas pranimit në rritje të kriptoaseteve, ka diskutime rreth asaj se si tregu i tokenave jo të këmbyeshëm (NFT) mund të jetë duke u ftohur dhe një kontroll i shtuar se si përshtatet kripto në një botë sanksionesh dhe pasigurie gjeopolitike.

Investimi është gjithmonë një përpjekje e ndërlikuar, dhe kriptoma nuk bën përjashtim nga ky rregull. Le të hedhim një vështrim në disa nga faktorët që investitorët duhet të marrin në konsideratë në lidhje me obligacionet kripto, pavarësisht se kush është emetuesi.

Kush është duke emetuar obligacionin? Kjo mund të duket si një pyetje tepër e thjeshtë për t'u bërë, por është një pyetje që lehtë mund të anashkalohet. Ndërsa procedurat e kujdesit të duhur dhe praktikat më të mira janë të dokumentuara mirë për investimet tradicionale të kapitalit dhe borxhit, blockchain dhe kriptoasetet mund të turbullojnë gjykimin edhe të investitorëve më të zgjuar. Shembuj të kësaj janë të shumtë, nga flluska fillestare e ofertës së monedhave (ICO), numri i NFT-ve që janë provuar të jenë mashtrime dhe shkumëzimi i përgjithshëm që qarkullon nëpër sektorë të caktuar të tregut të kriptove.

Për shembull, gjatë analizës së duhur të një oferte obligacioni të kriptokolateralizuar, duhen bërë disa pyetje. Së pari, cili subjekt emeton aktualisht obligacionin, kundrejt thjesht dhënies së një garancie pagesash? Së dyti, a janë termat dhe kushtet e marrëveshjes së obligacionit (që është një kontratë) të njëjta me kushtet e diskutuara gjatë shfaqjes së rrugës? Kjo nuk sugjeron ndonjë aktivitet joetik, por zbulimi i plotë dhe kafshimet e shpejta të zërit nuk shkojnë shpesh dorë për dore. Së fundmi, a është e qartë forma e pagesës? Me pasiguri të bollshme në lidhje me sanksionet dhe zëvendësimet e mundshme të monedhës, ky nuk është një shqetësim i kotë.

A janë specifikuar kushtet e pagesës? Çështjet rreth specifikave të pagesave kanë kaluar nga një çështje teknike ose e veçantë në një çështje që bën lajm në faqen e parë për shkak të sanksioneve financiare që janë zbatuar kundër ekonomisë ruse. Jo drejtpërdrejt i lidhur me temën e instrumenteve kripto, vlen të përmendet se shumë instrumente kripto rregullohen ose nga 1) një grup rregullatorësh me rregulla kontradiktore, ose 2) rregullat ekzistuese që nuk zbatohen shumë mirë për këtë klasë aktivesh me rritje të shpejtë. Kjo pasiguri mund të komplikojë më tej kushtet e bisedës së pagesës.

Një çështje që duhet të jetë absolutisht e qartë, si në diskursin publik ashtu edhe në specifikat ligjore, është se si do të denominohen pagesat nga kjo obligacion. Për shembull, nëse një instrument reklamohet si i kolateralizuar nga një kriptoaset i caktuar, çfarë do të thotë kjo? A do të bëhen gjithashtu pagesat në atë kriptoaset, apo monedhë fiat? Nëse investitorët kontribuojnë me dollarë në këtë fushatë, si paguhet principali – në atë monedhë fiat, kripto të blerë me këto dollarë investimi ose ndonjë opsion tjetër? Së fundi, nëse pagesat janë të shprehura në formën e një përqindjeje, çfarë procedurash ekzistojnë për të garantuar (duke kujtuar se pagesat e obligacioneve janë detyrime kontraktuale) që pagesat në fjalë të ndodhin?

Sigurimi dhe mbrojtja e policave? Një fushë e fundit që investitorët, veçanërisht investitorët institucionalë që kërkojnë të shtojnë diversifikim nëpërmjet kriptove në portofol, duhet të shqyrtojnë, a është mbulimi dhe instrumentet e tjera mbrojtëse të disponueshme mbi këto investime? Për ta thënë thjesht, shumica e policave të sigurimit – madje edhe politikave kibernetike – nuk janë krijuar për të siguruar aktivitete të lidhura me blockchain ose kriptoasetet; Mbrojtja e investitorëve nuk bën përjashtim nga ky fakt.

Me vlerësimin e kësaj klase asetesh që tejkalon trilionat, institucionet që investojnë në mënyrë aktive në këtë klasë asetesh dhe investitorët me pakicë gjithnjë e më shumë të ekspozuar ndaj kripto-instrumenteve, krijimi dhe përhapja e mbrojtjeve të përshtatshme është e domosdoshme. Sidomos me kriptobonot dhe instrumentet financiare duke u bërë metoda praktike për korporatat dhe kombet për të mbledhur kapital, të kesh qartësi se si do të mbrohen këto investime është një hap tjetër logjik.

Obligacionet kripto dhe instrumentet financiare kripto në përgjithësi kanë lëvizur me shpejtësi nga një ide dhe koncept që mund të dukej i largët, në një realitet tregu që vazhdon të ripërcaktojë se si funksionojnë tregjet në mbarë botën. Me këtë, dhe duke pranuar plotësisht mundësitë që ofrojnë instrumentet në fjalë, është gjithashtu e rëndësishme të kuptohet se ka disa elementë që investitorët duhet të vlerësojnë gjatë procesit të investimit. Me fjalë të tjera, edhe pse kripto mund të jetë emocionuese dhe të ndryshojë mënyrën e funksionimit të industrive, këto janë ende instrumente financiare, dhe kujdesi i duhur duhet të kryhet gjithmonë.