Përplasja midis FTX dhe CME për derivatet e kriptove

Shkëmbimi më i madh i derivateve në botë, CME Group me bazë në Çikago, ka aplikuar zyrtarisht për t'u bërë Tregtar i Komisionit të së Ardhmes (FCM). 

La Wall Street Journal raporton këtë, duke theksuar se me këtë lëvizje CME do të eliminoni ndërmjetësit në tregun e të ardhmes. 

Diçka e ngjashme, në disa mënyra, u kërkua edhe majin e kaluar nga shkëmbimi i famshëm i kriptove FTX, kur paraqiti një kërkesë në CFTC për t'u bërë një organizatë e pastrimit të derivateve. 

Në të dyja rastet, nëse aplikimet e CME dhe FTX pranohen, të dy kompanitë mund të emetojnë dhe shesin derivate drejtpërdrejt, pa kaluar përmes palëve të treta. 

FTX dhe CME ndajnë një qëllim të përbashkët

Gjëja e çuditshme është se në Maj, kur FTX paraqiti aplikimin e saj, Presidenti dhe CEO i Grupit CME Terry Duffy e kishte kritikuar ashpër këtë iniciativë. 

Ai tha në mënyrë eksplicite jo vetëm se propozimi i FTX ishte i mangët, por më e rëndësishmja se ai paraqiste "Rrezik i rëndësishëm për stabilitetin e tregut dhe pjesëmarrësit e tregut."

Në fakt, sipas Duffy, FTX do të hiqte kështu kontrollet standarde të kredisë dhe do të shkatërronte stimujt për menaxhimin e rrezikut duke kufizuar kërkesat për kapital dhe rrezikun e ndërsjellë. 

Ai shtoi: 

“Propozimi i FTX nuk është gjë tjetër veçse masa për uljen e kostove që do të vinin në kurriz të praktikave më të mira të menaxhimit të rrezikut, integritetit të tregut, sigurisë së klientit dhe, në fund të fundit, stabilitetit financiar.”

Megjithatë, tani duket se CME Group dëshiron të bëjë të njëjtën gjë, që është të eliminojë ndërmjetësit në mënyrë që të reduktojë kostot dhe të ofrojë derivate më të lirë, por ndoshta më pak të sigurt, në treg. 

Sipas Aleksandër Osipovich, autor i artikullit të Wall Street Journal, lëvizja e CME do të merrte fjalë për fjalë shenjën e saj nga ajo e rivalit FTX. 

Tregu i derivateve të kriptove është padyshim që po lulëzon tani dhe CME është deri tani firma më aktive e financave tradicionale në këtë sektor. 

Megjithatë, shkëmbimet e reja, ose relativisht të reja, të kriptove janë në gjendje të mbledhin një audiencë më të madhe tregtarësh të interesuar veçanërisht për kriptovalutat dhe derivatet e tyre, kështu që ata janë absolutisht të aftë të konkurrojnë me gjigantin e Çikagos në këtë fushë specifike. 

Për shembull, sipas Coinglass të dhënat, pikërisht tani në renditjen e platformave me interesin më të lartë të hapur në të ardhmen e Bitcoin, CME do të ishte vetëm në vendin e pestë, të përmbledhur nga vetë FTX. 

Prandaj ata janë për të gjitha synimet dhe qëllimet konkurrentë të drejtpërdrejtë, për sa i përket tregut të derivateve të kriptove, me CME që vjen nga financat tradicionale, ndërsa FTX është nga bota e kriptove. 

CME dhe FTX duan të revolucionarizojnë tregun e derivateve të kriptove

Me propozimet e sipërpërmendura, të dy lojtarët duan të fitojnë një avantazh ndaj të tjerëve duke ulur kostot, por me rrezikun që produktet derivative që ata krijojnë dhe sjellin në treg të jenë më pak të sigurta. 

Sipas deklaratave të majit të Duffy-t, FTX dëshiron të zbatojë një regjim të lehtë të pastrimit të menaxhimit të rrezikut, i cili mund të rrisë ndjeshëm rreziqet, duke hequr potencialisht deri në 170 miliardë dollarë kapital që mund të thithë çdo humbje. 

Nga ana tjetër, sipas të tjerëve në industri, lëvizja e CME mund të inicojë një kthesë të madhe për industrinë FCM, duke gjeneruar shqetësime dramatike për çdo FCM që ekziston aktualisht. 

Në të vërtetë, rreziku është që operatorët e specializuar FCM të zhduken nga gjigantët që operojnë drejtpërdrejt platformat e shkëmbimit. 

Spekulimet që qarkullojnë janë se CME në fakt nuk do të dëshironte të iniconte këtë kthesë, por po përpiqet disi të ndikojë në vendimin e CFTC për aplikacionin FTX. 

CFTC nuk ka marrë ende asnjë vendim për këtë, për asnjërin nga propozimet, dhe duke pasur parasysh situatën që mund të krijohet nëse pranon propozimin e CME, supozohet se mund të vendosë edhe refuzimin e të dyjave. Nga ana tjetër, nëse pranon atë të FTX, duket e vështirë për të të refuzojë atë të CME. 

Kjo është pra një përballje e drejtpërdrejtë që në teori gjithashtu mund të shkaktojë dëme në të gjithë sektorin e derivateve të kriptove, dhe jo vetëm, por në fakt përbën një lloj përpjekjeje për të revolucionarizuar, ose të paktën për të evoluar, një sektor në të cilin janë parë pak risi madhore vitet e fundit. 

Hyrja e tregtarëve të kriptove në tregun e derivateve, nga ana tjetër, po ndryshon disa gjëra, në radhë të parë lehtësinë e aksesit të spekulatorëve të vegjël me pakicë në këtë treg dikur të dedikuar posaçërisht për tregtarët profesionistë. 

Fakti që CME renditet vetëm në vendin e pestë në interes të hapur për derivatet e Bitcoin flet shumë për atë se sa të rëndësishme janë bërë tani shkëmbimet e kriptove në këtë sektor specifik. 

Vlen gjithashtu të theksohet se operatori kryesor, Binance, ka pasur disa probleme në të kaluarën pikërisht për shkak të ofertave të derivateve për klientët me pakicë. 

Përplasja midis financave tradicionale dhe atyre të bazuara në kripto

Për sa i përket shkëmbimeve të kriptove, kjo është ende një industri shumë e re, aq sa Binance është vetëm pesë vjeç. Nga ana tjetër, për sa i përket shkëmbimeve tradicionale, për shembull, CME (Chicago Mercantile Exchange) filloi që në vitin 1898 si një bursë jofitimprurëse e mallrave bujqësore dhe u bë lider i tregut global të derivateve rreth gjashtëmbëdhjetë vjet më parë. 

Kështu, këto nuk janë vetëm dy gjenerata krejtësisht të ndryshme që përplasen, por ndoshta edhe dy pikëpamje të ndryshme të tregjeve financiare. 

Nga njëra anë është ajo klasike dhe profesionale, ndërsa nga ana tjetër ajo inovative dhe e hapur për të gjithë. Dhe ndërsa derivatet financiare mund të jenë gjithashtu të rrezikshëm për ata që nuk i trajtojnë mirë, tregjet e kriptove tani po hapin dyert e financave për pothuajse të gjithë, përfshirë ata që duan të përdorin instrumente të avancuara që ekzistojnë vetëm në formën e derivateve. 

CFTC (Commodity Futures Trading Commission) deri më tani ka treguar njëfarë hapjeje ndaj inovacioneve të kriptove, por ia vlen të kujtojmë se është një agjenci e qeverisë amerikane që ndoshta po përpiqet të mbrojë infrastrukturën financiare të vendit. CME tani është shumë në mesin e tyre, ndërsa FTX është i huaji që përpiqet të heqë një kornizë të krijuar prej kohësh. 

Duke marrë parasysh që dyshimet mbeten midis institucioneve nëse mund të konsiderohet tepër e rrezikshme hapja e tregjeve të derivateve për të gjithë spekulatorët me pakicë, CFTC mund të jetë në anën e CME këtë herë, pavarësisht faktit se gjatë viteve të fundit ajo ka qenë shumë e hapur ndaj tregjet e kriptove. 

Vendimi i saj në këtë drejtim mund të jetë gjithashtu një moment historik për tregun e derivateve nëse ai vendos të miratojë të dyja kërkesat.