(Bloomberg) - Të qenit i mbërthyer pas lajmeve të kriptos këtë javë nënkuptonte humbjen e aventurave në tregjet e rregullta, të cilat ndonëse i mungonte e njëjta dramë e lartë, e kompensuan atë për sa i përket parave në rrezik.
Më i lexuari nga Bloomberg
Në rast se e keni humbur atë, tregtarët e aksioneve dhe obligacioneve i kaluan pesë ditët e fundit ende të kapur në majë të një ngjarjeje që mund të jetë e vështirë të kujtohet për njerëzit e hipnotizuar nga kolapsi i FTX.com: raporti i inflacionit i 10 nëntorit, i cili ndezi një shtrëngim të shkurtër mes tregtarëve që presin një numër më të keq. Vazhduan të ndjehen jehona në drejtim të pozicionimit, tregtimit të derivateve dhe ndoshta edhe në portofolet e përgatitura gabimisht.
Si zakonisht në vitin 2022, vendi më i madh i ndikimit ishte tregu i opsioneve të aksioneve në SHBA, ku vëllimet e tregtimit po thyejnë rekorde pasi investitorët e të gjitha shtresave nxitojnë në kontrata me afat të shkurtër për të kapur. Ajo po krijon pengesa për atë që ishte faturuar si tregtia e madhe e inflacionit, me dollarin e fuqishëm që humbet shkëlqimin dhe aksionet e teknologjisë që rimarrin lidershipin e tyre të humbur prej kohësh, të paktën shkurtimisht.
Rikalibrimi u nxit kur një shtypje e butë e çmimeve të konsumit shkaktoi një rivendosje të rrugës së perceptuar për politikën monetare të Rezervës Federale. Duke e përkeqësuar atë janë menaxherët e parave, të cilët kishin shkurtuar ekspozimin e kapitalit në kockë gjatë tregut të ariut dhe e gjetën veten të kapur. Me pothuajse të gjithë të ulur në të njëjtën anë të tregtisë dhe duke dalë menjëherë, një treg tashmë i turbullt u bë më i çuditshëm.
"Crypto është vetëm pjesë e një mozaiku më të gjerë të një tregu pothuajse jofunksional," tha me telefon Doug Fincher, menaxher i fondeve mbrojtëse të Ionic Capital Management. “Për të mos qenë cinikë, por shikoni CPI të enjten e kaluar. Ishte dy pikë bazë më mirë se sa pritej dhe tregu shpërtheu. Ka një sasi masive të rrotullimit të faktorëve teknikë. Ka vetëm shumë rryma në një treg vërtet të paqëndrueshëm dhe të çuditshëm.”
Trendi u zvogëlua disi gjatë javës, me S&P 500 që u mbyll më poshtë gjatë periudhës. Yield-et afatshkurtra të thesarit rifituan terren dhe dollari u rrit më lart ndërsa zyrtarët e Fed përsëritën synimin e tyre për të vazhduar rritjen e normave.
Megjithatë, nëse inflacioni ka arritur kulmin është për debat. Nuk do të ketë një lexim tjetër për më shumë se tre javë, dhe investitorët dhe politikëbërësit kanë keqvlerësuar tendencat e çmimeve që nga goditja e pandemisë. Me të dhënat që vijnë kryesisht përpara pritshmërive këtë vit, të gjithë, nga tregtarët e monedhave te investitorët e bonove, po përgatiteshin për një tjetër numër të madh inflacioni javën e kaluar.
Kur nuk mbaroi, pasoi një kaskadë shpërbërjesh. Dollari, aktivi i dashur i tregtisë së inflacionit, po humbet vrullin. Me një rënie prej më shumë se 4% në nëntor, monedha amerikane është e gatshme për muajin e saj më të keq në dy vjet. Thesaret dyvjeçare, ku spekulatorët e mëdhenj krijuan pozicione rekord të shkurtër përpara raportit të CPI, panë një rritje që uli yield-et me 25 pikë bazë kur u publikua, më së shumti në më shumë se një dekadë.
Aksionet e teknologjisë, ndër viktimat më të mëdha gjatë fushatës agresive të Fed-it për luftën kundër inflacionit, morën një pushim. Më shumë se 9% që nga një ditë para të dhënave të CPI, industria ka mposhtur të gjitha grupet e tjera kryesore në S&P 500, në një ndryshim të pjesshëm të kthimeve të zymta në fillim të këtij viti.
“Këto gjëra sigurisht që do të ndodhin rreth momenteve kyçe kritike në politikën ekonomike dhe monetare, ku jemi këtu – Fed po zhvendoset nga rritja e normave drejt një ngadalësimi më të madh për sa i përket rritjes”, tha Layla Royer, një drejtuese e lartë. shitës i derivateve të kapitalit neto në Citadel Securities. “Është një ndryshim i rëndësishëm.”
Një shportë e aksioneve më të shkurtra u rrit me 18% gjatë katër ditëve deri të martën, duke i dhënë një goditje të re fondeve mbrojtëse që rritën bastet e rënies gjatë një rënieje 10-mujore dhe duke i kthyer ato në blerës të detyruar. Mbulimi i tyre total i shkurtër mbi nivelet e goditjeve të shtrirjes nuk është parë që nga shtrëngimi i nxitur nga shitja me pakicë në janar 2021, tregojnë të dhënat e përpiluara nga ndërmjetësi kryesor i JPMorgan Chase & Co.
Për herë të tretë këtë vit, S&P 500 rriti një rikuperim prej më shumë se 10%. Tubimet e tilla kundër-tendencave kanë nxitur kërkesën për opsione të thirrjeve rritëse nga ata që janë pozicionuar në mënyrë mbrojtëse në treg. Si rezultat, animi i indeksit - kostoja relative e blerjeve kundrejt thirrjeve - këtë muaj ra në nivelin më të ulët në më shumë se një dekadë.
“Tregu po bërtet përsëri. Jeni në rrezik të humbisni punën tuaj sepse do të keni më pak performancë të të gjithëve,” tha Dennis Davitt, themeluesi i Millbank Dartmoor Portsmouth LLC, një firmë investimi e specializuar në strategjitë e paqëndrueshmërisë. "Pra, ilaçi për këtë është thjesht duke i kthyer disa nga kapitalet tuaja në para dhe më pas duke blerë thirrje përmbys si një zëvendësim i aksioneve."
Rrotullimet e tregut të nxitura nga Fed po inkurajojnë investitorët që të përdorin opsionet për të vendosur baste rritëse dhe bearish. Rreth 46 milionë kontrata kanë ndryshuar duart çdo ditë në nëntor, në kursin për muajin më të ngarkuar në histori, tregojnë të dhënat e përpiluara nga Bloomberg.
Tregtimi i furishëm i derivateve që maturohet brenda 24 orëve, ndihmon në nxitjen e bumit. Kontrata të tilla përbënin një 44% të volumit të opsioneve të S&P 500 në muajin e kaluar, sipas një vlerësimi nga Goldman Sachs Group Inc.
Për momentin, fishekzjarrët pas goditjes së IÇK-së dukej se po shuheshin. S&P 500 ka lëvizur më pak se 1% për gjashtë seanca rresht në baza mbyllëse, shtrirja më e gjatë e qetësisë që nga janari.
Për Mike Bailey, drejtor i kërkimit në FBB Capital Partners, qetësia mund të mos zgjasë. Së pari, rritja e shumë aktiveve ka kontribuar në lehtësimin e kushteve financiare që po funksionojnë kundër qëllimit të kryetarit të Fed, Jerome Powell për të ngadalësuar ekonominë.
“Ne mund të marrim një pendim të blerësit gjatë javëve të ardhshme, pasi investitorët shqetësohen për një numër potencialisht të nxehtë të vendeve të punës dhe për çdo erë të turpshme nga Powell dhe Fed”, tha Bailey. “Investitorët po vijnë në treg pas një ecurie të mirë që nga mesi i tetorit. Pyetja tjetër është, a kemi çmime në lajme shumë të mira?”
– Me ndihmën e Melissa Karsh dhe Vildana Hajric.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/beyond-crypto-crash-big-squeeze-211237936.html