Pse SEC është skeptike për miratimin e ETF-ve të Bitcoin? – crypto.news

Pavarësisht nga avantazhet e ndryshme të maturimit dhe inovacionit të tregut të kriptomonedhave, SEC ka ende shqetësime në lidhje me potencialin e fondeve të tregtuara në shkëmbim të bitcoin. Komisioni i Letrave me Vlerë (SEC) beson se pyetjet e tyre në lidhje me potencialin për brishtësinë financiare dhe rrezikun sistemik të monedhave virtuale janë të vlefshme, gjë që mund të jetë arsyeja pse rregullatori ka refuzuar të gjitha propozimet e spotit të ETF-ve BTC.

Mosmiratimi i vazhdueshëm i SEC i ETF-ve

Një fond i tregtuar në këmbim është një lloj mjeti investimi që synon të gjurmojë performancën e një aktivi ose grupi aktivesh specifike. Mund të diversifikojë portofolin e një investitori pa zotëruar drejtpërdrejt asetet themelore.

Regjistrimi i parë i rregullit për të listuar një produkt që gjurmon bitcoin në SHBA u dorëzua më 30 qershor 2016. Ai u dorëzua nga shkëmbimi i operuar nga vëllezërit Cameron dhe Tyler Winklevoss. Komisioni i Letrave me Vlerë refuzoi aplikimin për Winklevoss ETF për shkak të shqetësimeve të tij në lidhje me manipulimin dhe mashtrimin e mundshëm në tregun e bitcoin.

Sipas faqes së internetit të Komisionit të Letrave me Vlerë, agjencia synon të promovojë një mjedis tregu të shëndetshëm dhe të drejtë. Ai gjithashtu kërkon të mbrojë investitorët dhe të mbajë një fushë loje të barabartë. Pavarësisht shqetësimeve të agjencisë për rreziqet e mundshme që lidhen me kriptovalutat, SEC ende luan një rol në mbrojtjen e konsumatorëve. 

Pavarësisht refuzimit të Winklevoss ETF, aplikacionet e tjera për produkte të ngjashme janë ende përpara SEC. Këto produkte mund të refuzohen nëse shqetësimet e agjencisë nuk zgjidhen. Ja pse SEC është ende e vendosur për miratimin e ETF-ve të Bitcoin;

Shqetësimet e mashtrimit dhe manipulimit 

Çmimi i kontratave të së ardhmes përcaktohet duke përdorur normat e referencës të vendosura nga shkëmbime të ndryshme të rregulluara spot, si Coinbase dhe Kraken. Ky proces siguron që të dhënat të jenë të besueshme dhe elastike. Veçanërisht, platformat e tregtimit spot nuk përcaktojnë vetëm çmimet e kontratave të së ardhmes. Ata gjithashtu marrin parasysh faktorët e ndryshëm që ndikojnë në çmimin e një kontrate.

Të dhënat e çmimeve të mbledhura nga këto bursa krijojnë një çmim referencë përfaqësuese të çmimit mbizotërues të tregut. Kjo metodë siguron që të ardhmet e Bitcoin nuk janë të ndjeshme ndaj manipulimit. Komisioni Amerikan i Tregtisë së të Ardhmeve të Mallrave (CFTC) ishte i kënaqur me vetëçertifikimet e këtyre shkëmbimeve.

Megjithëse një bursë e rregulluar krijon kontratën e së ardhmes, tregu spot është më i decentralizuar dhe mund të përfshijë kompani të tjera që nuk janë të rregulluara. Mund të nënkuptojë që SEC sheh ndryshimin midis dy produkteve.

Manipulimi i çmimeve të kriptove

Komisioni i Letrave me Vlerë është ende duke hetuar manipulimin e mundshëm të çmimit të kriptomonedhave nga Bitfinex. Sipas raporteve, kompania përdori monedhën e saj të qëndrueshme, të njohur si Tether, për të rritur çmimet e aseteve të ndryshme dixhitale në 2017.

Një studim i kryer nga John Griffin, profesor finance në Universitetin e Teksasit në Austin dhe Amin Shams, profesor biznesi në Universitetin Shtetëror të Ohajos, zbuloi se një pjesë e rritjes së çmimit të bitcoin ishte për shkak të një skeme manipulimi. Ndërmjet marsit 2017 dhe marsit 2018, vlera totale e tregut e bitcoin u rrit me më shumë se 300 miliardë dollarë.

Gary Gensler, kryetari i Komisionit të Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim, deklaron se monedhat e qëndrueshme duhet të kategorizohen nën juridiksionin e agjencisë. Ai vuri në dukje se këto lloje të aseteve mund të përdoren për të investuar në obligacione të korporatave. Departamenti Amerikan i Thesarit deklaroi gjithashtu se SEC ka autoritetin të mbikëqyrë aktivitetet e stablecoins.

Në shkurt, Prokurori i Përgjithshëm i Nju Jorkut akuzoi kompaninë se kishte mashtruar investitorët në lidhje me numrin e rezervave që kishte. Muajin pasues, Komisioni i Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave të SHBA-së urdhëroi kompaninë të paguante mbi 40 milionë dollarë. SEC thuhet gjithashtu se po shikon edhe projekte të tjera stablecoin.

Manipulimi politik

Arsyet politike mund të jenë gjithashtu në lojë. Në korrik të vitit 2021, senatori Elizabeth Warren nga Massachusetts i kërkoi SEC të shqyrtonte operacionet e shkëmbimeve të kriptomonedhave. Në një letër drejtuar Gensler, ajo kërkoi një analizë të sigurisë dhe operacioneve të industrisë. Ajo gjithashtu kërkoi rekomandimet e agjencisë se si mund të mbronte investitorët.

Pavarësisht rritjes së popullaritetit të kriptomonedhave, mungesa e rregulloreve i ka lënë investitorët në mëshirën e mashtruesve dhe individëve manipulues, duke minuar sigurinë e tregjeve financiare. KSHZ-ja duhet të përdorë autoritetin e saj për të adresuar këto rreziqe dhe për të siguruar që publiku të ketë akses në një treg të sigurt dhe të sigurt. Kongresi duhet gjithashtu të përshpejtohet për të mbyllur këto boshllëqe dhe për të mbrojtur tregjet financiare të vendit.

Juridiksione të tjera miratojnë ETF-të

Një arsye tjetër për zhgënjim është se shumë fonde ndërkombëtare të tregtuara në shkëmbim (ETF) të përqendruara në mbajtjen e bitcoin dhe aseteve të tjera dixhitale të tregtuara në shkëmbim kanë funksionuar pa probleme për disa vite. Në shkurt, rregullatorët e Kanadasë miratuan fondin e parë të tregtuar në shkëmbim të fokusuar në bitcoin (ETF). Fondi, i cili menaxhohet nga Purpose Investments, quhet BTCC.

Shumica e juridiksioneve në mbarë botën kanë miratuar fondet fizike të tregtuara me Bitcoin (ETF). Përveç kësaj, miliona amerikanë kanë blerë dhe shitur gjithashtu kriptovaluta në platforma të shumta.

Sipas Dave Abner, kreu i zhvillimit të biznesit në Gemini, modeli i kompanisë për t'u ofruar investitorëve një zgjidhje të sigurt dhe të parashikueshme për bitcoin është i ngjashëm me atë të produkteve të tjera tradicionale të investimeve. Ai eliminon nevojën që investitorët të menaxhojnë manualisht asetet e tyre dhe u siguron atyre kthime që përputhen me asetet e tyre themelore.

Kur SEC do të miratojë ETF-të

Pavarësisht sfidave të ndryshme me të cilat përballet procesi i miratimit për fondet e tregtuara në shkëmbim bitcoin, shumë janë ende optimistë se miratimi do të vijë në fund të vitit 2022. SEC po zhvillon gjithashtu rregullore të reja për të ndihmuar në parandalimin e manipulimit dhe mashtrimit të tregut.

Sipas Craig Salm, kreut të sektorit ligjor në Grayscale, kompania është pyetur nga SEC në lidhje me planet e saj për bitcoin ETF. Komisioni është gjithashtu i interesuar të mësojë më shumë rreth metodologjisë së indeksit dhe llojeve të ndryshme të shkëmbimeve që do të mbulojë.

Përpara se procesi i miratimit të mund të përfundojë, ofruesi i indeksit duhet të sigurojë informacionin e nevojshëm në lidhje me operacionet dhe çmimin e tij. Ata mund ta bëjnë këtë përmes një sërë bisedash me klientët, dhe ndoshta SEC do të miratojë ETF-të. 

Miratimi i suksesshëm i fondeve të tregtuara në shkëmbim bitcoin do të lejonte më shumë investitorë konservatorë të merrnin pjesë në industri. Gjithashtu do të kishte një ndikim pozitiv në çmimin e bitcoin.