Studimet që e kthyen Bitcoin në një klasë aktivesh - Trustnodes

Shumë studime kanë pak efekt, përveç në skajet, por disa studime ndryshojnë botën, në këtë rast botën e bitcoin.

Mes mbulimit të ndotur në mediat kryesore dhe grupet e mendimit, është akademia ajo që erdhi në shpëtimin e bitcoin me një nga gazetat e para që studioi marrëdhëniet e tij me asetet e tjera, duke gjetur se nuk ka asnjë korrelacion.

“Bitcoin ka zero korrelacion me Dow Jones, Nikkei 225, Ari ose Nafta gjen një studim të ri”, raportuam në shkurt 2018.

Kjo ishte nga Universiteti i Stokholmit që mbulonte nëntorin 2013 deri në shkurt 2017. Ajo përfunduar bitcoin është shumë i dobishëm për diversifikim në përputhje me Teorinë Moderne të Portofolit.

Një studim tjetër në të njëjtën kohë, që përfshin shtatorin 2015 deri më 29 dhjetor 2017, gjetur se nuk ka asnjë korrelacion midis kriptove dhe çifteve fiat, por disa duket se lidhen më shumë se të tjerët.

Kjo nuk e mbuloi dollarin, por sugjeroi se duket se ekziston një lidhje e anasjelltë midis bitcoin dhe paundit, dollarit kanadez, i cili zakonisht vepron si USD, si dhe bitcoin dhe juan.

Kur akademia flet, njerëzit priren të dëgjojnë dhe kështu gjërat mund të ecin shpejt. Prandaj, në prill të atij viti, një studim tha bitcoin po bëhej një treg i rregullt, si forex:

“Megjithë natyrën dhe risinë e tij virtuale, tregu i Bitcoin ka zhvilluar kohët e fundit dhe me shpejtësi shenjat statistikore të cilat janë vëzhguar në mënyrë empirike për të gjitha tregjet ‘të pjekura’ si aksionet, mallrat ose Forex.”

Në gusht 2018, studiuesit nga Universiteti York i Torontos zbuluan se bitcoin bën më mirë se ari. duke deklaruar:

"Ne zbulojmë se është e mundur që një investitor të zëvendësojë bitcoin me arin në një portofol investimi dhe të arrijë një kthim të rregulluar me rrezik më të lartë."

Kishte studime të tjera që konfirmonin kryesisht të gjitha këto rezultate në lidhje me korrelacionet e aktiveve, korrelacionet fiat dhe në të vërtetë zëvendësimin e arit, të cilat më vonë krijuan teorinë e mbrojtjes së inflacionit.

Megjithatë, shumë nga këto studime zbuluan se bitcoin nuk është një mbrojtje e mirë, përveç ndoshta për fiat, sepse ose nuk ka korrelacion ose korrelacion të dobët – që ne e kuptojmë për një periudhë kohore.

Në vend të kësaj, ata të gjithë kanë arritur në përfundimin, të paktën ato që kemi parë, se bitcoin është shumë i dobishëm si diversifikues me shtimin e tij në një portofol që siguron kthime të rregulluara me rrezik më të lartë.

Në vitin 2018, këto studime sugjeronin se 1% e një portofoli duhet t'i ndahet bitcoin, por më vonë ata filluan të rekomandojnë 10%.

Në të vërtetë, deri në vitin 2021, pas së cilës ne e ndalëm prioritetin e këtyre studimeve pasi duket se është arritur një konsensus, një punim nga Universiteti i Varshavës i konfirmuar se bitcoin nuk lidhet dhe se "portofolet që përfshijnë bitcoin performojnë më mirë se ato që përbëhen vetëm nga asete tradicionale".

E rëndësishme për sot, një studim i vitit 2020 i cili përsëri konfirmon se nuk ka asnjë lidhje midis bitcoin dhe aksioneve, gjithashtu gjetur se lëvizjet e normave të interesit janë shumë më parashikuese të çmimeve të aksioneve sesa bitcoin.

2019 ndoshta vërtetoi po aq, megjithëse bitcoin e përfundoi atë vit duke u dyfishuar, por një studim tjetër i fundit i vitit 2020 zbuloi se dollari ndikon në BTC.

"Çmimet e USD mund të shkaktojnë lëvizjen e çmimeve të Bitcoin, ndërsa çmimet e Bitcoin nuk mund të shkaktojnë lëvizjen e çmimeve të USD," studimi. tha. “Për më tepër, çmimet e euros mund të shkaktojnë lëvizjen e Bitcoin ndërsa çmimet e Bitcoin nuk mund të shkaktojnë lëvizjen e çmimeve të euros.”

Një korrelacion i njëanshëm tingëllon kurioz, dhe korrelacioni natyrisht nuk do të thotë shkak, por ajo që ishte shumë më e re në vitin 2020 është zbulimi se ekziston një marrëdhënie midis bitcoin dhe gjeopolitikës.

Një nga studimet e para të tilla dukej në marrëdhënien midis bitcoin dhe indeksit GPR të Caldara dhe Iacoviello (2018), një indeks që pasqyron nivelin e rrezikut gjeopolitik duke numëruar ngjarjet gjeopolitike siç raportohen në gazetat kryesore nga e gjithë bota.

"Ndodhja e kërcimeve në indeksin GPR rrit ndjeshëm gjasat e kërcimeve në Bitcoin, duke sugjeruar që sjellja e kërcimit të Bitcoin varet nga sjellja e kërcimit në indeksin GPR," tha studimi në mars 2020.

Një studim i korrikut i atij viti jo vetëm që konfirmoi këto gjetje, por shkoi shumë më tej ishin se bitcoin është në fakt një tregues kryesor i rrezikut gjeopolitik.

“GPR mund të ndikohet pozitivisht nga BCP, gjë që sugjeron se tregu i Bitcoin është një tregues kryesor, kur bëhet fjalë për reflektimin dhe sigurimin e emergjencës për rreziqet financiare që lidhen me ngjarjet gjeopolitike globale,” tha ai.

Një studim i nëntorit shtoi më shumë nuanca, duke deklaruar “Ekziston një lidhje e fortë midis Bitcoin dhe rrezikut gjeopolitik global. Për të qenë më të saktë, GPR përcakton nëse Bitcoin vepron si një strehë e sigurt, si një investim i rrezikshëm apo si një investim normal.

Kur GPR është i lartë, atëherë Bitcoin është i lidhur fort me arin, yield-et e thesarit të SHBA dhe i lidhur negativisht me kursin e këmbimit EUR/USD. Për më tepër, shfaqja e flluskave të çmimeve të Bitcoin ka më shumë gjasa të ndodhë.”

Duke e mbyllur atë 2020, një studim zbuloi se bitcoin është në të vërtetë një treg efikas. Ata ishin:

“Sipas të dhënave dhe testeve të kryera, shihet se efikasiteti i tregut të kriptomonedhave është i fortë, pasi vlerat e fundit të kaluara justifikojnë vlerën aktuale neto të tij dhe se bilanci i çmimeve ndodh në një vonesë prej vetëm 60 minutash.”

Më në fund, përsëri në atë 2020, ethereum ishte gjetur të jetë një mbrojtje ndaj arit dhe aksioneve, ndërsa një tjetër studim gjetur ai gjithashtu vepron si një diversifikues duke rritur kthimet e rregulluara nga rreziku. Ky studim i fundit ishte gjithashtu një nga të parët që sugjeroi shpërndarje më të lartë se 1%, në këtë rast 8%.

Qartësia në konfuzion

Kodet e besimit është kërkuar disa herë për të treguar këto studime, kështu që ne vendosëm t'i katalogojmë ato për referencë të lehtë, por nuk mund të humbasim mundësinë për të shtuar komentin tonë.

Jo më pak për shkak se asnjë nga këto studime nuk ka shumë për të thënë për inflacionin, megjithatë një mbrojtje e inflacionit u bë një nga narrativat kryesore në demin e fundit.

Siç doli, dollari u forcua gjatë asaj periudhe inflacioni dhe në mënyrë të konsiderueshme. Edhe pse në teori kjo nuk duhet të ndikojë ndjeshëm në bitcoin, sepse nëse euro dobësohet, atëherë ajo duhet të balancohet, megjithatë bitcoin aktualisht është në faza shumë të pabarabarta të adoptimit dhe Amerika është në fazat më të avancuara.

Po kështu për rrezikun gjeopolitik, që ai të vihet re nga bitcoin, ndoshta duhet të jetë në një ekonomi me madhësi si SHBA, BE ose Kina.

Për ekonomitë e tjera më të vogla, ato ende mund të ndikojnë në bitcoin, por lëvizjet e çmimeve mund të mos jenë mjaft të dukshme. Ose të paktën kështu mund të shpjegojmë mungesën e efekteve të rëndësishme në bitcoin nga tërmeti gjeopolitik Rusi-Ukrainë siç ishte në atë kohë.

Ka pasur lëvizje në shkurt 2022, por jo të qëndrueshme. Ndoshta sepse banka qendrore ruse arriti të frenonte kolapsin e Rrënojave, ose ndoshta sepse Rusia dhe Ukraina janë shumë të vogla për një aset global.

Kur bëhet fjalë për korrelacionin e stokut, për disa vëzhgues aktualë, studimet e mësipërme mund të duken të vjetruara. Megjithatë, një periudhë mujore apo edhe një vit nuk është e mjaftueshme, veçanërisht pasi shumë shtëpi tregtare të aksioneve ose krijues të tregut tani bëjnë gjithashtu bitcoin dhe ata mund të përdorin zakonin e vjetër për ta vendosur atë në një aset të rritjes me rrezik të lartë.

Megjithatë, në teori, vlera themelore e bitcoin ndoshta vjen nga tregtia globale. Ai po rritet në atë dobi, kështu që nuk mund të bëhet asnjë deklaratë e lehtë, por sapo tregu të jetë i ngopur, ai duhet ose mund të rritet ose të bjerë në bazë të rritjes ose rënies së tregtisë globale, rritjes globale.

Kjo e bën atë një aset të veçantë për shkak të ekspozimit ndaj të gjithë globit dhe përfundimisht mund të ketë një korrelacion me kompanitë globale, megjithëse pa dyshim asnjë nuk depërton aq plotësisht sa bitcoin.

Sidoqoftë, përfundimi kryesor nga këto studime është se bitcoin është një diversifikues në vend të mbrojtjes. Është një aset që mund të dëshironi t'i ekspozoheni sepse është i ndryshëm nga asetet e tjera pasi është paksa si ari nëse do të ishte ende në monedha, por dixhital dhe jo i mandatuar ligjërisht.

Kjo e bën atë të ndryshëm nga aksionet sepse nuk mund të paguash me aksione siç mundesh me bitcoin, ndryshe nga ari sepse është dixhital dhe mund të paguash me lehtësi me të ose ta transferosh pa ndërmjetës dhe ndryshe nga mallrat sepse nuk e bën mjaft e konsumojnë atë.

Me siguri megjithatë nuk është shumë i ndryshëm nga fiat përveç se është para me kod, veçanërisht në rastin e ethereum.

Prandaj, Bitcoin mund të veprojë si ndonjë nga këto asete, por cilësitë e tij të ndryshme i japin atij një vlerë të ndryshme që në masë të madhe e bën atë të palidhur me ndonjë prej tyre në afat të mesëm dhe afatgjatë.

Megjithatë, ajo që bëjnë të gjitha këto asete në një farë mase është se të gjitha janë gjithashtu instrumente spekulative. Prandaj, nganjëherë bazat mund të hidhen poshtë, por zakonisht kjo nuk zgjat shumë pasi në fund të fundit ekuacioni i ofertës dhe kërkesës imponohet.

Me këtë këndvështrim, këto studime kanë arritur në përfundimin se bitcoin duhet të jetë pjesë e një portofoli investimesh dhe me këtë përfundim ata kanë ndryshuar botën e kriptove për aq sa ky është një aset që tani merret seriozisht në financa midis atyre që kanë fuqinë për të marrin vendime në lidhje me investimet.