Veprimi i CFTC kundër Binjakëve është një lajm i keq për ETF-të e Bitcoin

Më 2 qershor 2022, Komisioni i Tregtisë së të Ardhmeve të Mallrave të Shteteve të Bashkuara (CFTC) nisi një aksion kundër Binjakëve, shkëmbimi i kriptove i themeluar nga binjakë miliarderë Tyler Cameron Winklevoss. Ndër të tjera, ankesa pretendon se Binjakët bënë një sërë deklaratash të rreme dhe mashtruese në CFTC në lidhje me vetë-certifikimin e mundshëm të një kontrate të së ardhmes Bitcoin, çmimet për të cilat do të zgjidheshin çdo ditë nga një ankand ("Binjakët Ankand Bitcoin”). Në ankim, CFTC artikuloi në mënyrë specifike pozicionin se këto deklarata ishin krijuar për të mashtruar komisionin nëse kontrata e propozuar e së ardhmes Bitcoin do të ishte e ndjeshme ndaj manipulimit.

Ndërsa vëllezërit Winklevoss nuk u përmendën në padi, ankesa pretendon se "oficerët, punonjësit dhe agjentët e Binjakëve […] e dinin ose në mënyrë të arsyeshme duhet ta dinin se deklaratat dhe informacioni i përcjellë ose i hequr […] ishin të rreme ose mashtruese". Këto janë akuza serioze, duke pasur parasysh se parimet kryesore të CFTC-së janë të tretë dhe të dymbëdhjetë kërkojnë tregjet e përfshira në tregtimin e derivateve, duke përfshirë ato që kërkojnë të ofrojnë kontrata të së ardhmes Bitcoin, të kenë politika dhe praktika që sigurojnë që "kontratat [të mos jenë] lehtësisht subjekt manipulimi" dhe se ato ofrojnë "mbrojtje të arsyeshme të pjesëmarrësve të tregut".

Binjakët ofruan një zyrtar Deklarata në përgjigje të veprimit të CFTC:

“Ne kemi një histori tetëvjeçare për të kërkuar leje, jo falje, dhe duke bërë gjithmonë gjënë e duhur. Ne presim që ta vërtetojmë përfundimisht këtë në gjykatë.”

Përgjigja nga binjakët themelues, megjithatë, ishte disi më pak profesionale. Cameron Winklevoss tweeted:

Unë mund t'i përgjigjem kësaj marrëzie kur të kem pak kohë të lirë. Por nuk e di, ndoshta jo, do të shohim. Unë jam goxha i zënë për momentin. Tani për tani, çdo kohë shtesë që kam do ta përdor për të parë Top Gun Maverick. Kam dëgjuar se është e mrekullueshme!https://t.co/DJwZXQT3EB
- Cameron Winklevoss (@cameron) Qershor 2, 2022

Është shumë keq që themeluesit e Binjakëve nuk po e marrin më seriozisht kostumin. Pasojat e këtij mashtrimi potencialisht të vërtetë mund të mos kufizohen në ndonjë dënim të vlerësuar kundër Binjakëve nga gjykatat, por gjithashtu ndikojnë ndjeshëm në të gjithë industrinë.

Cila është marrëdhënia midis këtij veprimi dhe ETF-ve të Bitcoin?

Padia ndaj Binjakëve nuk ka të bëjë me një fondi i tregtimit të këmbimit (ETF), bëhet fjalë për përfaqësime të bëra në lidhje me një kontratë të caktuar të së ardhmes Bitcoin. Ai gjithashtu nuk është sjellë nga Komisioni Amerikan i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim, i cili ka qenë duke qëndruar në miratimin një numër i madh dhe në rritje i propozimeve të Bitcoin ETF. Megjithatë, bëhet fjalë për manipulime të mundshme në tregjet e kriptove.

Rekordi i SEC-it për refuzimin e aprovimit të ndonjë ETF të Bitcoin-it në treg ka qenë i qëndrueshëm në dy fronte: Deri më sot, asnjë ETF e Bitcoin në tregjet e rastit ose fizike (në krahasim me ETF-të e Bitcoin Futures) nuk është miratuar dhe deri më tani, në mënyrë të vazhdueshme Shqetësimi i shprehur i SEC është se çmimi i Bitcoin është shumë subjekt manipulim për të miratuar një ETF të Bitcoin. Pa miratimin e KSHZ-së, bursat e letrave me vlerë nuk mund të tregtojnë produktet e propozuara, të cilat nuk përshtaten mirë me udhëzimet tradicionale se cilat lloje interesash mund të shiten në një bursë.

Pa dyshim, KSHZ kohët e fundit i miratuar një numër i kufizuar i ETF-të e së ardhmes së Bitcoin, duke përfshirë dy sipas të njëjtit rregull në të cilin po mbështeten ata që propozojnë ETF Bitcoin në tregjet spot. Pjesërisht, SEC u mbështet në përcaktimin e CFTC se ETF-të e së ardhmes së Bitcoin mund të listohen në shkëmbimet e rregulluara nga CFTC. Si pjesë e procesit të CFTC-së, ajo agjenci Kërkon vetë-certifikimi se produkti i ri përputhet me rregulloret CFTC dhe "nuk është lehtësisht i ndjeshëm ndaj manipulimit". Në terma shumë të përgjithshëm, SEC ka arritur në përfundimin se këto ETF të Bitcoin Futures janë të mbrojtura kundër manipulimeve mjaftueshëm për të justifikuar lejimin e tregtisë së tyre në bursat e letrave me vlerë.

Veprimi aktual kundër Binjakëve lind nga sjellja që dyshohet se ka ndodhur në 2017 dhe 2018, kur CFTC po vlerësonte ankandin e Binjakëve Bitcoin (vetëm pas SEC mohoi një kërkesë nga vëllezërit Winklevoss që kërkojnë miratimin e SEC për një Bitcoin ETF). Vetë fakti që një shkëmbim i madh kriptosh në SHBA që e pozicionon veten se ka një rekord të përputhshmërisë rregullatore duket se ka gënjyer në komunikimin e tij me rregullatorët, forcon më tej pikëpamjen e SEC se tregjet e kriptove janë të mbushura me mashtrime dhe subjekt manipulimi, dhe për këtë arsye, se ne nuk jemi gati për ETF të Bitcoin.

A është vërtet kripto për kriminelët?

Realiteti, megjithatë, mund të jetë krejt ndryshe, siç sugjerohet nga të dy në rritje vëllimi i aktivitetit përmbarues në hapësirën e kriptove (që tregon ekzistencën e një mbikëqyrjeje substanciale), si dhe analizat teknike të aktivitetit kriminal në hapësirë (të kryera nga firma të pavarura dhe që tregojnë rënie të dukshme në shkallën e aktivitetit kriminal). Konsideroni, për shembull, Chainalysis 2022 raportojnë mbi krimin e kriptove. Ky raport dokumenton një rënie të qartë të mashtrimit dhe abuzimit si përqindje e të gjithë aktivitetit të kriptove.

Megjithatë, titujt vazhdoj për të raportuar se vlera e dollarit të mashtrimit të kriptove është rritur ndjeshëm. Ndoshta është e kuptueshme që burimet e lajmeve do t'i përshkruajnë historitë në terma që ka të ngjarë të mbledhin audiencën më të gjerë, dhe është e qartë se 14 miliardë dollarë që janë vjedhur nga mashtruesit është një titull më i fortë sesa të përmendet se krimi i kriptove si përqindje e transaksioneve të paligjshme ka rënë në niveli i ulët i jashtëzakonshëm prej 0.15% në 2021.

Ajo që është disi befasuese, megjithatë, është shkalla në të cilën narrativa "kripto është për kriminelët" vazhdon të theksohet nga disa rregullatorë, veçanërisht në SEC. kryetar i KSHZ-së Gary Gensler ka krahasoi ekosistemin e kriptove në "Perëndimin e Egër", ankuar ajo kripto "është e mbushur me mashtrime, mashtrime dhe abuzime". Në mesin e majit 2022 Gensler ishte ende bie alarmin, duke sugjeruar se ekziston "një nevojë për të sjellë mbrojtje më të madhe të investitorëve në këto tregje kripto." Kjo ishte pas një vendimi të KSHZ-së për gati dyfishtë madhësia e Aseteve Crypto dhe Njësisë Kibernetike brenda Departamentit të saj të Zbatimit.

Kështu, kur një agjenci motër si CFTC fillon një veprim detyrues kundër një lojtari kryesor në hapësirën e kriptove me pretendime shumë të detajuara për deklarata të rreme dhe mashtruese që sugjerojnë se manipulimi ka ndodhur me të vërtetë në hapësirën e Bitcoin, kjo i shton karburant zjarrit që SEC fokusohet vazhdimisht në. Për më tepër, pozicioni i mundshëm i SEC se tregjet nuk janë mjaftueshëm të pjekura për miratimin e një Bitcoin ETF në treg, forcohet vetëm kur themeluesit e një kompanie kriptomale që përballet me atë veprim publikojnë përbuzjen e tyre në mediat sociale.

Pra, a duhet të ketë një Bitcoin ETF në treg?

Në tetor të vitit 2021 dhe në fillim të vitit 2022, KSHZ miratoi shumë ETF Bitcoin të bazuara në të ardhmen. Megjithëse këto produkte ishin tashmë të disponueshme në shkëmbimet e rregulluara nga CFTC, ky ishte ende një ndryshim në pozicionin e SEC se i gjithë tregu i kriptove ishte shumë i ndjeshëm ndaj manipulimit për të lejuar produktet e tregtuara në shkëmbim. Rëndësia e ndryshimit të pozicionit është se tregjet e së ardhmes dhe ato spot janë të lidhura aq ngushtë tani sa nuk ka asnjë bazë racionale për të konkluduar se vetëm njëri prej tyre është mjaftueshëm i lirë nga rreziku i mashtrimit ose manipulimit për të lejuar produktet e tregtuara në shkëmbim.

Më 6 prill 2022, KSHZ i miratuar një ETF e bazuar në të ardhmen, e rregulluar sipas të njëjtës rregullore, sipas së cilës ETF-të e bazuara në spot do të rregulloheshin. Ajo i miratuar një tjetër produkt i tillë në maj 2022. Ndërsa agjencia në mënyrë eksplicite refuzoi të jepte ndonjë "vlerësim nëse Bitcoin […] ka dobi apo vlerë si një risi apo investim", ajo arriti në përfundimin se të dyja këto ETF ishin mjaftueshëm të mbrojtur kundër manipulimit për t'u tregtohen në bursat e letrave me vlerë.

Tani që SEC ka vendosur që ETF-të e Bitcoin Futures mund të tregtohen në bursat e rregulluara të letrave me vlerë, nuk duket se ka asnjë arsye për të arritur në përfundimin se investitorëve amerikanë duhet t'u mohohet mundësia për të marrë pjesë në Bitcoin ETF gjithashtu. Të tillë investimi lejohet gjerësisht në vende të tjera, duke përfshirë Kanadanë dhe Australinë. Sa i përket veprimit të zbatimit të CFTC për Binjakët, do të ishte për të ardhur keq nëse një përgjigje kalorësie nga vëllezërit Winklevoss - të cilët kanë ka qenë më parë i refuzuar për leje për të ofruar një Bitcoin ETF nga SEC - e kthen më tej përparimin në këtë front.

Opinionet e shprehura janë vetëm të autorit dhe nuk pasqyrojnë domosdoshmërisht pikëpamjet e Universitetit ose anëtarëve të tij. Ky artikull është për qëllime të informacionit të përgjithshëm dhe nuk ka për qëllim të merret dhe nuk duhet të merret si këshillë ligjore.

Pamjet, mendimet dhe mendimet e shprehura këtu janë vetëm të autorit dhe nuk pasqyrojnë ose përfaqësojnë pikëpamjet dhe mendimet e Cointelegraph.

Carol Goforth është një Clayton N. Profesor i vogël i drejtësisë në Shkollën e Drejtësisë në Universitetin e Arkansas (Fayetteville).