Përgjysmimi i katërt i Bitcoin është pothuajse gati, dhe ky ka potencialin për disa surpriza shumë interesante. Ky përgjysmim shënon uljen e subvencionit të furnizimit të Bitcoin nga 6.25 BTC çdo bllok në 3.125 BTC për bllok. Këto reduktime të ofertës ndodhin çdo 210,000 blloqe, ose afërsisht çdo katër vjet, si pjesë e qasjes graduale, disinflacioniste të Bitcoin ndaj ofertës së saj përfundimtare të kufizuar në qarkullim.
Furnizimi i kufizuar i 21 milionë monedhave është një, nëse jo la, karakteristikë themelore e Bitcoin. Kjo parashikueshmëri e ofertës dhe normës së inflacionit ka qenë në qendër të asaj që ka nxitur kërkesën dhe besimin në bitcoin si një formë superiore e parasë. Përgjysmimi i rregullt i furnizimit është mekanizmi me anë të të cilit ajo furnizim i kufizuar është miratuar përfundimisht.
Përgjysmimet me kalimin e kohës janë shtytësi i një prej zhvendosjeve më thelbësore të stimujve të Bitcoin në afat të gjatë: lëvizja nga minatorët që financohen nga monedhat e sapoemetuara nga subvencioni i bazës së monedhës - shpërblimi i bllokut - drejt financimit dominues nga të ardhurat nga tarifat e transaksionit. nga përdoruesit që lëvizin bitcoin në zinxhir.
Siç tha Satoshi në Seksionin 6 (Stimujt) të letrës së bardhë:
“Incentiva mund të financohet edhe me tarifat e transaksionit. Nëse vlera e prodhimit të një transaksioni është më e vogël se vlera e tij hyrëse, diferenca është një tarifë transaksioni që i shtohet vlerës stimuluese të bllokut që përmban transaksionin. Pasi një numër i paracaktuar monedhash të ketë hyrë në qarkullim, nxitja mund të kalojë tërësisht në tarifat e transaksionit dhe të jetë plotësisht pa inflacion.
Historikisht përgjysmimi ka korreluar me një vlerësim masiv të çmimit të bitcoin, duke kompensuar ndikimin e përgjysmimit të subvencionit të minatorëve. Faturat e minatorëve paguhen në fiat, që do të thotë se nëse çmimi i bitcoin vlerësohet, duke rezultuar në një të ardhur më të madhe në terma dollarë për sasinë më të ulët të bitcoin të fituar për bllok, ndikimi negativ në funksionimin e minierave zbutet.
Në dritën e ciklit të fundit të tregut, me as edhe një vlerësim 4 herë nga niveli i mëparshëm i të gjitha kohërave, shkalla në të cilën mbiçmimi i çmimit do të mbrojë minatorët nga efektet e përgjysmimit është një supozim që mund të mos jetë i vërtetë vazhdimisht. Në këtë përgjysmim që vjen, norma e inflacionit të bitcoin do të bjerë për herë të parë nën 1%. Nëse cikli i ardhshëm i tregut zhvillohet njësoj si ai i mëparshmi, me lëvizje shumë më të ulëta lart se sa shihet historikisht, ky përgjysmim mund të ketë një ndikim materialisht negativ në minatorët ekzistues.
Kjo i bën të ardhurat nga tarifat që minatorët mund të mbledhin nga transaksionet më të rëndësishme se kurrë, dhe do të vazhdojë të bëhet më qendrore për qëndrueshmërinë e tyre nga perspektiva e biznesit ndërsa lartësia e bllokut rritet dhe ndodhin përgjysmime të njëpasnjëshme. Ose të ardhurat nga tarifat duhet të rriten, ose çmimi duhet të vlerësohet minimalisht me 2 herë çdo përgjysmim, në mënyrë që të kompensohet ulja e të ardhurave nga subvencionimi. Sado bullish që mund të jenë shumica e Bitcoiners, nocioni se një dyfishim i çmimit është i garantuar të ndodhë çdo katër vjet, në përjetësi, është në rastin më të mirë një supozim i dyshimtë.
Duajini ose urrejini, shenjat dhe mbishkrimet BRC-20 kanë zhvendosur të gjithë dinamikën e mempool-it, duke i shtyrë tarifat nga diku në hapësirën ballore prej 0.1-0.2 BTC për bllok përpara ekzistencës së tyre, në mesataren disi të paqëndrueshme prej 1-2 BTC kohët e fundit - duke u rritur rregullisht shumë më tepër se kaq.
Faktori i Ri kësaj here
Ordinalet paraqesin një dinamikë shumë të re nxitëse për përgjysmimin e kësaj lëvizjeje që nuk ishte e pranishme në asnjë përgjysmim të mëparshëm në historinë e Bitcoin. Ulje të rralla. Në zemër të Teorisë së Ordinaleve është se satoshis nga blloqe specifike mund të gjurmohen dhe "zotërohen" bazuar në interpretimin arbitrar të historisë së transaksioneve të blockchain, bazuar në supozimin e shumave specifike të dërguara në outpute specifike "të dërguara që ulen" atje. Aspekti tjetër i teorisë është caktimi i vlerave të rrallësisë për sat specifike. Çdo bllok ka një bazë monedhash, duke prodhuar kështu një rendor. Por çdo bllok është i ndryshëm për nga rëndësia për skemën. Çdo bllok normal prodhon një ulje "të pazakonshme", blloku i parë i çdo rregullimi të vështirësisë prodhon një ulje "të rrallë" dhe blloku i parë i çdo cikli përgjysmimi prodhon një ulje "epike".
Ky përgjysmim do të jetë i pari që nga miratimi i gjerë i Teorisë Ordinale nga një nëngrup përdoruesish Bitcoin. Nuk ka pasur kurrë prodhim të një "epik" sat ndërkohë që ka pasur kërkesë të tregut material për të nga një ekosistem i madh dhe i zhvilluar. Kërkesa e tregut për atë sat specifik mund të përfundojë duke u vlerësuar në shumëfish absurde të asaj që vlerësohet vetë shpërblimi i monedhës në terma të satoshis thjesht të këmbyeshëm.
Fakti që një segment i madh tregu në hapësirën e Bitcoin do ta vlerësonte atë bazë të vetme monedhash në mënyrë drastike më të lartë se çdo tjetër krijon një nxitje për minatorët që të luftojnë mbi të duke riorganizuar blockchain menjëherë pas përgjysmimit. E vetmja herë që një gjë e tillë ka ndodhur në histori ishte gjatë përgjysmimit të parë, kur shpërblimi i bllokut u ul nga 50 BTC në 25 BTC. Disa minatorë vazhduan të përpiqeshin të minonin blloqe duke shpërblyer 50 BTC në bazën e monedhës pas ndërprerjes së furnizimit dhe hoqën dorë menjëherë pasi pjesa tjetër e rrjetit injoroi përpjekjet e tyre. Këtë herë, nxitja për të riorganizuar nuk bazohet në injorimin e rregullave të konsensusit dhe shpresën që njerëzit të vijnë në anën tuaj, është lufta se kush lejohet të nxjerrë një bllok plotësisht të vlefshëm për shkak të vlerës që mbledhësit do t'i atribuojnë asaj baze të vetme monedhash.
Nuk ka garanci se një riorganizim i tillë do të ndodhë në të vërtetë, por ka një nxitje shumë të madhe financiare për minatorët që ta bëjnë këtë. Nëse ndodh, kohëzgjatja për të cilën do të vazhdojë varet përfundimisht nga sa mund të vlejë ajo "epike" në treg për të paguar për të ardhurat e humbura nga lufta për një bllok të vetëm në vend që të përparojë zinxhirin.
Çdo përgjysmim në historinë e Bitcoin ka qenë një ngjarje thelbësore që njerëzit e shikojnë, por kjo lëvizje ka potencialin të jetë shumë më interesante se përgjysmimet e kaluara.
Si mund të luhej një betejë epike sat
Ka disa mënyra se si kjo mund të ndodhë sipas mendimit tim. Mënyra e parë dhe më e dukshme është se asgjë nuk ndodh. Për çfarëdo arsye, minatorët nuk gjykojnë se vlera e mundshme e tregut e "epikës" së parë të minuar që kur miratimi i Ordinals u ngrit, vlen për koston oportune të harxhimit të energjisë duke riorganizuar zinxhirin e bllokut dhe duke hequr dorë nga paratë që mund të fitonin thjesht duke minuar bllokun tjetër. . Nëse minatorët nuk mendojnë se çmimi shtesë që mund të marrë rendorja ia vlen koston e heqjes dorë nga kalimi në bllokun tjetër, ata thjesht nuk do ta bëjnë atë.
Mundësia tjetër është rezultat i shkallëve të nuancuara të ekonomisë. Imagjinoni që një operacion minierash në shkallë më të gjerë mund të përballojë të rrezikojë më shumë "blloqe të humbura" duke u përfshirë në një luftë riorganizimi mbi "epikën" e uljes. Ai minator më i madh me më shumë kapital për të vënë në tryezë mund të përballojë të marrë një rrezik më të madh. Në këtë skenar, ne mund të shohim disa përpjekje të çuditshme për riorganizim nga minatorët më të mëdhenj me operacione më të vogla që as nuk provojnë, dhe në thelb me ndërprerje minimale. Kjo do të funksiononte nëse minatorët mendojnë se ka një farë prim që mund të fitojnë për ordinalin, por jo një premium masiv që vlen për ndërprerje serioze të rrjetit.
Skenari i fundit do të ishte nëse një treg zhvillon një ofertë për "epikën" para kohe, dhe minatorët mund të kenë një pamje të qartë se ordinali vlerësohet masivisht mbi vlerën e tregut të vetë sendit të këmbyeshëm. Në këtë rast, minatorët mund të luftojnë mbi atë bllok për një periudhë të gjatë kohore. Logjika pas mos riorganizimit të blockchain është se ju po humbisni para, ju jo vetëm që po hiqni dorë nga shpërblimi i vetëm minierës së bllokut tjetër, por gjithashtu po vazhdoni të përballoni koston e drejtimit të operacioneve tuaja të minierave. Në një situatë ku tregu po sinjalizon publikisht se sa vlen "epikja", minatorët kanë një ide shumë të qartë se sa kohë mund të heqin dorë nga kalimi në bllokun tjetër dhe ende të përfundojnë me një fitim neto duke arritur pas përgjysmimit. coinbase shpërblim me rendoren. Në këtë skenar, rrjeti mund të shohë ndërprerje të konsiderueshme derisa minatorët të fillojnë t'i afrohen pikës së pësimit të një humbjeje të garantuar edhe nëse e përfundojnë me sukses minierën e këtij blloku pa u riorganizuar.
Pavarësisht se në çfarë mënyre zhvillohen gjërat në të vërtetë, ky do të jetë një faktor për t'u marrë në konsideratë çdo përgjysmim në vazhdim, përveç nëse kërkesa dhe tregu për ordinalët shuhet.
Burimi: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different